Дефляция долга. 
Макроэкономика. 
Кредитные и биржевые циклы

Ирвин Фишер (1967—1947) — ученый-бунтарь и практик. Он заложил основы для финансового моделирования межвременного выбора, а с учетом временных предпочтений углубил понимание действия ликвидности в условиях наращивания задолженности и дефляции.

Поздняя работа Фишера, посвященная дефляция долга, представляет собой не только теорию экономических циклов, согласно которой спады и депрессии связаны с сокращением общего уровня задолженности (дефляция долга), но и основу теории кредитного цикла¹. По Фишеру, кредитный цикл служит причиной экономического цикла. Первоначально теория не была принята общественностью. В то время безраздельно господствовали взгляды Кейнса на цикл. Однако после 1980;х гг. она вошла в мейнстрим экономической мысли и стала основой многих посткейнсианских экономических выкладок. Теорию дефляции долга использовали Хайман Мински (1919—1996) и Стив Кин (р. 1953 г.), а также экс-президент ФРС США Бен Бернанке. Гипотеза долговой инфляции Фишера была воспринята как антипод и в то же время как своеобразное дополнение и развитие положения Дж. М. Кейнса о ловушке предпочтений.

Гипотеза финансовой нестабильности была разработана Мински в 1980;х гг. как дополнение теории Фишера для описания механизма формирования кредитных пузырей: если гипотеза финансовой нестабильности показывает, как образуются пузыри на финансовом рынке, то теория дефляции долга объясняет, как они лопаются, а также последствия для экономики. Математические модели долговой дефляции были разработаны таким ярким представителем посткейнсианства, как Стив Кин^[1][2].

• [1] Fisher 1. The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica. 1933. Vol. 1.No. 4. P. 337−357.
• [2] Keen S. Finance and economic breakdown: modelling Minsky’s Financial InstabilityHypothesis //Journal of Post Keynesian Economics. 1995. Vol. 17. No. 4. P. 607—635.