Эмитенты на рынке ADR

Если компания ставит перед собой задачу привлечения нового капитала, она может идти последовательно, преодолевая стадию за стадией, от ADR I уровня к ADR III уровня.

Вместе с тем она может начать свое вхождение на рынок капиталов США с любой из трех стадий. Например, выпустив сначала ADR I уровня и подняв цену акций на вторичном рынке, можно перейти на II уровень с возможностью листинга на американских биржах. Если программа III уровня будет реализована после этого, то намеченный эмитентом объем инвестиций будет привлечен меньшим количеством выпущенных акций, так как эти акции будут стоить дороже.

Для того чтобы определить, на какой уровень депозитарных свидетельств может рассчитывать компания-эмитент, следует воспользоваться схемой (рис. 3.17).

Процедура торговли ADR

Процедура торговли ADR на российские ценные бумаги может быть представлена следующим образом. Американский инвестор вступает в контакт с брокером, допустим, на Ныо-Йоркской фондовой бирже с просьбой покупки ADR на российские ценные бумаги. В свою очередь этот брокер связывается с российским брокером с предложением покупки на российском рынке необходимого количества интересующих инвестора акций. Российский брокер покупает акции, которые депонируются кастодианом депозитарного банка. Отметим, что ценные бумаги не пересекают границу.

Рис. 3.17. Определение уровня ADR, на который может рассчитывать компания.

страны. Затем кастодиан кредитует счет депозитарного банка и уведомляет его о депозите и возможности выпуска ADR на международный рынок. Депозитарный банк выпускает ADR в соответствии с количеством акций, представленных для конвертации, и передает их нью-йоркскому брокеру через центральный депозитарий DTC (депозитарную трастовую компанию). В свою очередь DTC переводит ADR на счет брокера. На этом завершается процедура сделки с ADR.