ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ
ΠΠ°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Ρ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ 1990;Ρ Π³Π³. Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² 1996 Π³. (ADR 3-Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΡΠΌΠΏΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΌ). ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ΅ (IPO) ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² 2002 Π³. (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π ΠΠ). Π‘ Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ 1996 ΠΏΠΎ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
- 1. Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠ·ΠΊΠΈΠΉ (ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ° Π΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°), ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 80%, ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠΌ ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π²Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΠΠ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊ (Π² ΠΌΠ°Π΅ 2008 Π³. — Π½Π° ΠΏΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° — ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° 138% ΠΠΠ). ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Ρ 2000 ΠΏΠΎ 2008 Π³. ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅ ΡΡΠΌΠ΅Π» ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² (ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π½Π΅ΡΡΠΈ, Π³Π°Π·Π° ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ²).
- 2. ΠΡΠΎΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΡ (ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²) ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π² Π°ΠΊΡΠΈΡΡ 10−15 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
- 3. ΠΡΡΠΎΠΊΠ° Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ ΡΠ»Π°Π±ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ.
- 4. ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎΠΊ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ — ADR, GDR). Π 2000 Π³. Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° 46,1% (ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ -53,9%), Π² 2004 Π³. — 25,1, Π² 2006 Π³. — 65,2, Π² 2007 Π³. — 73,8%.
- 5. Π‘Π»Π°Π± ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΡ ΡΠ»ΠΎΠ΅Π² Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π»ΠΈΡΡ ΠΌΠ°Π»Π°Ρ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ (Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 2%) ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π»Π° Π² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌ (Π½Π΅Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ) ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ; 98% ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π²ΠΎ ΠΠ½Π΅ΡΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ΅. Π Π΅Π·Π΅ΡΠ²Ρ Π½Π΅Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² (ΠΠΠ€) Π½Π° 2009 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ
- 1,1% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 15%. Π§ΠΈΡΡΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 1,3% ΠΠΠ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ .
ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΠΠ£Π€ΠΠ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 2012 Π³. 808 ΡΡΡ. ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ (Π½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ 68,9 ΡΡΡ. ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½Ρ, Ρ. Π΅. ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π² ΠΌΠ΅ΡΡΡ). ΠΠΎΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 0,4%, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 2−8%. Π Π‘Π¨Π ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² — ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ Π»ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π°ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° (Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ), ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² 60 ΠΌΠ»Π½ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ (ΡΠ°Π±Π». 2.2).
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2.2
ΠΠ±ΡΠ΅Π΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² (Π½Π° 2012 Π³.)[1]
Π‘ΡΡΠ°Π½Π° | ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ (ΡΡΡ. ΡΠ΅Π».) | % ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ |
Π‘Π¨Π. | 92 000. | 59,16. |
ΠΠΈΡΠ°ΠΉ. |
| 7,18. |
ΠΠ½Π΄ΠΈΡ. | 19 000. | 3,90. |
ΠΡΠ°Π·ΠΈΠ»ΠΈΡ. | 0,58. | |
Π ΠΎΡΡΠΈΡ. | 1,07. |
Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ· 200 ΡΡΡ. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 4 ΡΡΡ. ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ (private banking) ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° — ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ ΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΡΠ»Π°Π±Ρ ΠΠΠ€, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ (Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ), ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²Π°Ρ Π·Π°ΡΠΈΡΠ° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π°ΠΌΠΈ). ΠΠ°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ (ΠΏΠΎ ΡΠΈΠΏΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ IRA Π² Π‘Π¨Π ΠΈ ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π² ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π‘ΠΈΠ½Π³Π°ΠΏΡΡΠ΅, Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ, ΠΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³Π΅) ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ².
ΠΠ°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Ρ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ 1990;Ρ Π³Π³. Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π² 1996 Π³. (ADR 3-Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΡΠΌΠΏΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΌ). ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ΅ (IPO) ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² 2002 Π³. (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π ΠΠ). Π‘ Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ 1996 ΠΏΠΎ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ 2008 Π³. IPO ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π»Π° 51 ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ² Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 38,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, 18 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ. ΠΠ·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π³Π»ΡΠ±ΠΈΠ½Ρ (Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ) ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°[2].
- [1] ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ: Investment Company Institute, Securities and Exchange board of India, ΠΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΠΠ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Bovespa, ΠΠΠ£Π€ΠΠ , ΠΠΠ’.
- [2] Π‘ΠΌ. Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ: Cochrane John Π. Financial markets and real economy // International Library of Critical Writings in Financial Economics. 2006. Vol. 18. London: Edward Elgar, 2006.