Критерии оценки инвестиций

По смыслу, оценка инвестиционного проекта заключается в представлении информации инвестору для принятия решения инвестировать (или не инвестировать) данный проект. Особую роль при этом играет финансово-экономическая оценка. Среди многообразия существующих критериев оценки инвестиционных проектов рассмотрим два основных. Их можно обозначить как финансовая оценка и экономическая оценка. Оба подхода взаимодополняют друг друга. Финансовая оценка заключается в анализе ликвидности или платежеспособности проекта в ходе его реализации, иначе анализ коэффициентов финансовой оценки проекта, полученных из отчетов о прибыли, движении денежных средств и баланса в целом. В экономической оценке проекта главное — это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и динамические методы (методы дисконтирования). При использовании статических методов обычно получают показатели простой нормы прибыли и срока окупаемости инвестиций. При помощи методов дисконтирования получают такие показатели как текущая стоимость инвестиций (NPV) и внутренняя норма прибыли (IRR). Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта зависит от полноты и достоверности исходных данных и от правильного выбора методов, использованных при их анализе. В интерпретации результатов расчетов, прежде всего, играет роль опыт и квалификация консультантов.

Услуги по оценке инвестиционных проектов включают в себя:

• — оценку инвестиционных проектов в форматах международных финансовых институтов;
• — разработку сбалансированных в интересах инвесторов программ финансирования;
• — анализ и распределение рисков, связанных с реализацией проекта;
• — оценку финансовой жизнеспособности предприятий, представивших инвестиционные проекты;
• — разработку финансово — экономических аспектов бизнес планов;
• — содействие в привлечении средств финансовых институтов.

Методы оценки инвестиционных проектов на действующем предприятии:

• · методы, основанные на применении дисконтирования:
  • 1. метод определения чистой текущей стоимости NPV;
  • 2. метод расчета индекса прибыльности IP;
  • 3. метод расчета внутренней нормы рентабельности IRR;
  • 4. расчет дисконтированного срока окупаемости;
• · методы, не использующие дисконтирование.

В целом методы дисконтирования более совершенны, чем традиционные: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Однако в чистом виде эти критерии могут использоваться только в условиях совершенного рынка. Для анализа инвестиций в условиях неопределенности, неполной информации и т. д., требуется модифицировать критерии. Основная проблема при использовании критериев дисконтирования денежных потоков — это выбор ставки дисконтирования. Наиболее распространенными ставками дисконтирования являются: средневзвешенная стоимость капитала, процент по заемному капиталу, ставка по безопасным вложениям и др.