Рентабельность активов и собственного капитала

Промышленные предприятия России с трудом начинают адаптироваться к законам рыночной экономики и поэтому им все чаще приходится рассматривать вопросы общеэкономических и финансовых проблем: платежеспособности, устойчивости, прибыльности и рентабельности.

Рентабельная работа предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Для анализа рентабельности рассчитываются две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.

Коэффициенты группы рентабельности капитала отражают, насколько эффективно предприятие использует свой капитал в целях получения прибыли.

Коэффициенты группы рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия.

С целью определения эффективности использования средств собственников, вложенных в предприятие, рассчитывается коэффициент рентабельности собственного капитала:

Rск = БП (ЧП)/СК, (18).

где СК — собственный капитал, тыс. руб.

В 2002 году: Rск = 673/763 = 0,88 или 88%, т. е. с 1 рубля вложенного собственного капитала получаем 88 копеек чистой прибыли.

В 2003 году: Rск = 1369/2083 = 0,66 или 66%, т. е. с 1 рубля вложенного собственного капитала получаем 66 копеек чистой прибыли.

Показатель рентабельности собственного капитала показывает сколько рублей прибыли приходится на один рубль собственных средств. Результаты расчетов данного показателя говорят нам о снижении прибыли полученной с каждой единицы денежных средств вложенных собственниками предприятия.

Коэффициент рентабельности функционирующего капитала, дающий наиболее полное представление о рентабельности производственной деятельности предприятия рассчитывается по формуле:

Rфк = РОП/ФК, (19).

где РОП — результат от реализации продукции, тыс.руб.;

ФК — функционирующий капитал, тыс.руб.

Величина функционирующего капитала определяется как разность между общей стоимостью активов и суммой долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

В 2002 году: Rфк = 885/9428 = 0,094 или 9,4%.

В 2003 году: Rфк = 1802/14 940 = 0,12 или 12%.

В 2003 году по сравнению с 2002 годом рентабельность функционирующего капитала увеличилась на 2,6%.

Как показала практика, жизненно важным показателем для предприятия является рентабельность активов — залог будущих успехов.

Рентабельность активов Ra или эффективность использования активов предприятия рассчитывается по следующей формуле:

Ra = ЧП/А, (20).

где ЧП — чистая прибыль предприятия (или прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов), тыс.руб.;

А — активы, (или имущество) предприятия, тыс.руб.

Таким образом, активность предприятия на рынке определяется прибылью, получаемой на один рубль имущества (активов) предприятия.

Рассчитаем рентабельность активов Ra в 2002 и 2003 годах по данным бухгалтерской отчетности за эти периоды:

В 2002 году: Ra = 673/9428 = 0,071 или 7,1%.

В 2003 году: Ra = 1369/123 522 = 0,092 или 9,2%.

В 2003 году по сравнению с 2002 годом фактическое значение рентабельности активов увеличилось на 2,1%.

Однако, рассматривая только имеющуюся величину показателя рентабельности активов Ra, невозможно сделать полный экономический анализ активности предприятия. Она может быть больше или меньше в зависимости от сложных, постоянно изменяющихся внешних условий «выживания» предприятия.

Для того чтобы правильно выбрать базу для сравнения и сделать перспективные выводы, а также для проведения более детального анализа деятельности предприятия, необходимо рассмотреть показатели, влияющие на рентабельность активов. Известно, что чистая прибыль зависит от объма продаж и оборачиваемости активов. Таким образом, формулу рентабельности активов можно преобразовать:

Rа = Rп*О = (ЧП/РП)*(РП/А). (21).

Как видно, взаимосвязи, выраженные формулой, могут служить ключевыми рычагами, используемыми для показателя рентабельности (доходности) активов. Рассмотрим их более подробно.