ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² ΡƒΡ‡Ρ‘Π±Π΅, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ быстро...
Π Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅ΠΌ вмСстС Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄Ρ‹

Риск Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³

Π Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ исслСдований Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ: ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ (ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚), ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, амортизация, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π·Π°Ρ€ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚аловлоТСния (Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅). ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠΌΠΈ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

Риск Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Риск, ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ возникновСния ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ‚виям. ΠŸΡ€ΠΈ этом ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² риска оцСниваСтся ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ.

Риск ΠΏΠΎ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ подраздСляСтся Π½Π° /18, c. 143; 22, c.13/:

общСгосударствСнный;

отраслСвой;

Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ;

связанный с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора.

  • 1. ΠžΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ, ΠΈΠ»ΠΈ общСэкономичСский, риск связан с ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ичСским ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π² ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π΅, Π³Π΄Π΅ осущСствляСт свою Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ компания-эмитСнт. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Π²ΠΈΠ΄ риска опрСдСляСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΠΎΠΌ, созданным Π² Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅, Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅.
  • 2. ΠžΡ‚Ρ€Π°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ риск оцСниваСтся Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ ΠΈΠ½Π΄ΡƒΡΡ‚Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, состоящСго ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… частСй:

опрСдСлСния стадии ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° отрасли;

установлСния ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ отрасли Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡ€ΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… условий;

качСствСнного Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ пСрспСктив развития отрасли.

Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ исходной ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ объСм ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, социологичСскиС исслСдования ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚иях Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ индустрии.

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ стадии ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° отраслСй:

пионСрная стадия, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π°ΡΡΡ ростом объСма ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ с ΡƒΡΠΊΠΎΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, высоким ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ, Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ΠΌ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ;

стадия Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ, основныС Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ — рост объСма ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±Π΅Π· ускорСния ΠΈΠ»ΠΈ с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΏΡ€Π΅ΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ роста Ρ†Π΅Π½ ΠΈΠ»ΠΈ нСбольшоС ΠΈΡ… ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ инвСстиций ΠΈ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ машин, оборудования, ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΠ΅ капиталовлоТСния, ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²;

стадия стабилизации, Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ прСкращаСтся ΠΈΠ»ΠΈ сущСствСнно замСдляСтся рост ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ, заканчиваСтся модСрнизация ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ассортимСнт стабилизируСтся, останавливаСтся рост ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡŽΠ΄Π°Π΅Ρ‚ся ΠΈΡ… ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅;

стадия затухания, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π°ΡΡΡ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ числа ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, занятых Π² ΠΎΡ‚расли, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Для инвСстора Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ благоприятным являСтся Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ Ρ‚Π΅Ρ… отраслСй, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ находятся Π² ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° цикличности развития отрасли основана Π½Π° ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΅Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ развития с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ тСндСнциями. По ΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΡƒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚:

растущиС отрасли, рост ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… часто Π·Π°Ρ‚ΡƒΡˆΠ΅Π²Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ΡΡ общСэкономичСским спадом. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΈΡ… Π²Ρ‹ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ сопоставлСния ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ роста с ΠΎΡ‚раслСвым;

Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ отрасли, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ‚ ΠΎΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ состояния экономики Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊ Π½ΠΈΠΌ относятся производство ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² питания);

цикличСскиС отрасли, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… колСбания Ρ†Π΅Π½ ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠΎΠ² происходят Π² ΡƒΠ½ΠΈΡΠΎΠ½ с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ измСнСниями (ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ — производство элСктроприборов);

контрцикличСскиС отрасли, ΠΈ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π° ΠΌΠΈΠ½Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΡ, особСнно Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚Π° ΠΈ Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ. Π Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ этих отраслСй часто достигаСт максимума Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π½Π΅Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΈΡ… экономичСских спадов. Глубокая дСпрСссия ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡŽ производства Π² Π»ΡŽΠ±ΠΎΠΉ отрасли, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ Π² Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π΅;

Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ доходности. Π’ ΠΎΡ‚раслях этой Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ колСбания происходят Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, финансовоС обслуТиваниС).

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· позволяСт ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ дальнСйшиС события Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ роста ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹.

НаконСц, качСствСнный Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ Π² Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ отраслСвых исслСдований, проясняСт ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ вопросы :

историчСскоС Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ отрасли Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ странС ΠΈ ΠΌΠΈΡ€Π΅;

условия ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ — Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€ΠΎΠ²-Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ;

производствСнный ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ;

структурныС измСнСния;

Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ полоТСния, Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π² ΠΎΡ‚расли.

По ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»Π°ΠΌ Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ивности влоТСния срСдств Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ия Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ отрасли ΠΈ ΠΎ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ нСсСт инвСстор, вкладывая свои срСдства Π² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

3. Риск Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ взятой Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ оцСниваСтся ΠΏΡ€ΠΈ экспСртном Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ финансового состояния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — эмитСнта Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… условий ΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ инвСстора Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ:

оцСниваСтся ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π± ΠΈ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹;

опрСдСляСтся основноС Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ… направлСниях происходит дивСрсификация, Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΊΡ‚ΠΎ Π΅Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ² объСм производства, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ измСнСния этих ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ;

анализируСтся ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ производства ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° «Ρ†Π΅Π½Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹» (Π΅Π΅ Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚ация), ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ² ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ производства, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ΡΡ Π»ΠΈ ΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, изобрСтСния, насколько ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ «Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ» ΠΈ «Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ» ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ, насколько стабилСн ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡ†Π°ΠΌ (ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π°ΠΌ). Π”Π°Π»Π΅Π΅ даСтся ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² слуТащих, Π·Π°Ρ€ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΡ… ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… условий производства;

Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ основныС финансовыС коэффициСнты ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ся Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ Ρ„инансовом состоянии ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ).

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ исслСдований Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ: ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ (ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚), ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, амортизация, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π·Π°Ρ€ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚аловлоТСния (Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅). ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠΌΠΈ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… ΠΊ ΡΡƒΠΌΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, прирост Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², прирост ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ.

4. Риск, связанный с ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ инвСстора Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, анализируСтся Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡƒΠΌ позициям:

ΠΏΡ€Π°Π²Π°, прСдоставляСмыС инвСстору, — ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², сколько Ρ€Π°Π· Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ инвСстор ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ голоса ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… вопросов стратСгии, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Слям Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ;

рыночная позиция Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ — Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, объСм выпуска, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ выпуски, история обращСния Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

По Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ комплСксного Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ с Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ с ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ отраслСвого, Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈΡ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска ΠΈ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ риска инвСстора. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· достаточно Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ, ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ся Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π°, Π° ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ стратСгичСских вопросов инвСстирования (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ контроля Π½Π°Π΄ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ общСством, ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ подписной ΠΊΠ°ΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅).

Риск ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ возникновСния часто подраздСляСтся Π½Π°:

Π€ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ;

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ;

ΡΠΎΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ-ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ;

инфляционный;

риск ликвидности;

Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ.

Π€ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ риск связан с Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½ ΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ, ошибками Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ портфСлями ΠΈ Ρ‚. ΠΏ.

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ риск зависит ΠΎΡ‚ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄Π²Π° источника: сниТСниС доходности Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΡ†Π΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ вслСдствиС появлСния Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π‘ΠΎΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ-ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ риск ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ «ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ» ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹», ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ — налогооблоТСния, политичСской ситуации, Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚. ΠΏ.

Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ риск состоит Π² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инфляция ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌ рост Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ.

Π Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ риск Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ падСния спроса Π½Π° Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ являСтся ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ инвСстирования.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΠ² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² риска, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ прСдставлСниС ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… инвСстора Π½Π° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

По ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ послСдствиям риск подраздСляСтся: Π½Π° Ρ€ΠΈΡΠΊ прСкращСния Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, вслСдствиС банкротства, нСплатСТСспособности, бСспСрспСктивности ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° — Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, гСологичСского, ΠΈ Π΄Ρ€.) ΠΈ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ, обусловлСнный ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Ρ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ доходности ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ.

Риск банкротства ΠΈ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°Ρ‚СТСспособности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ связан с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ выпускаСмых Сю Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΌΡ‹ ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°Π»ΠΈ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅. Π•Π³ΠΎ осущСствлСниС ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки дисконта ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ увСличиваСтся Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ рисковой ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, измСняСтся Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ остаСтся постоянной.

Риск Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ компания ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ больший ΠΈΠ»ΠΈ мСньший Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, оТидания инвСсторов ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Ρ€ΠΎΡΡ‚Π° курсовой стоимости ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ мСньшСй стСпСни. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ этот риск связан с ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ фактичСских Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ доходности ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ…, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΈ статистичСском ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ диспСрсия, коэффициСнт Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ срСднСквадратичСскоС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ доходности Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ вСроятного значСния этого показатСля.

Π’Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ риск подраздСляСтся Π½Π° ΡΠΈΡΡ‚СматичСский ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΡΡ‚СматичСский. БистСматичСский риск связан с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ колСбаниями Ρ†Π΅Π½ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности. НСсистСматичСский риск ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Ρ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ доходности Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ спСцификой спроса ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ.

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, классификация риска ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ‚виям Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅ΡΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ нас Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. Одно ΠΈΠ· Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ инвСстиционного Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий риск Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ставкой доходности. Вопрос, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ставится Ρ‚Π°ΠΊ: трСбуСтся ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, насколько Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ риска.

НаиболСС популярным ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ этой ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ являСтся Π±Π΅Ρ‚Π°Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ рисковой Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ R Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Π΄ΠΎΡ…одности срСднСрыночной (R m), слоТившСйся Π² Π½Π°ΡΡ‚оящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅, ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ для бСзрискового влоТСния R f.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, R f — минимальная ставка доходности, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ прСмия Π·Π° Ρ€ΠΈΡΠΊ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ. НапримСр, Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ R f ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ принята ставка Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ.

Π’ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΌ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π΅ Π±Π΅Ρ‚Π° — Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° учитываСтся Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ систСматичСский риск, ΠΈ ΡΡ‚Π° Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ выглядит ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

(4).

(4).

Π³Π΄Π΅ — коэффициСнт, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ со ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ.

ΠŸΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½ экспСртным ΠΈΠ»ΠΈ статистичСским ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ. Если опрСдСляСтся экспСртным ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ (Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ отсутствия ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ статистики), Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ для Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎ бСзрискового влоТСния Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Π½ΡƒΠ»ΡŽ, для Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ 0,5 + 2, Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ рискованности.

ΠŸΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ, Ссли Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ влоТСния Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ оцСниваСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ срСднСрыночной для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° инвСстиций, Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ 1 (Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 1).

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 1 Π”ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ «Π±Π΅Ρ‚Π°».

Π‘Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ риска.

Риск отсутствуСт.

Риск Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ.

0+1.

Риск Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ срСднСго ΠΏΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Риск Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ срСднСрыночного.

1+2.

Π£Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅Ρ‚Π°-Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π² ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ДТСнсСна выглядит ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

(5).

(5).

Π³Π΄Π΅ R — фактичСскоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ доходности ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ;

Π’ Ρ… (R m — R f) — Ρ‚Π° Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ рисковой Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠΈ, которая связана с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ колСбаниями доходности, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ носит Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ систСматичСский Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€;

Π• — нСсистСматичСская ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ рисковой Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΠΈ, Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ тСндСнциями ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π°Ρ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ нСсистСматичСский риск. БчитаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Π΅ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Π½ΡƒΠ»ΡŽ;

Π° — Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ рисковой ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, зависящая ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π°, Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π°Ρ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ риска, носящий Π½Π΅Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² инвСстиционного портфСля.

Π’ ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ статистичСского Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ, ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ связи ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ R ΠΈ Rm записываСтся Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅:

(6).

(6).

Π’ΠΎΠ³Π΄Π°, А ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ‚атистичСским Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌ:

(7).

(7).

Риск Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π³Π΄Π΅ Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ взятый ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ;

— ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ… Π·Π° Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ наблюдСния;

Риск Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

— ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствСнно значСния показатСля R Π² ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ взятый ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΈ Π² ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ R m Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±Π΅Ρ€ΡƒΡ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, входящих Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΈΠ· Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Ρ… индСксов.

НСобходимо ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ смысл дСлСния риска Π½Π° ΡΠΈΡΡ‚СматичСский ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΡΡ‚СматичСский состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ инвСстиционного портфСля ΠΈΠ· Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ случайныС колСбания доходности ΠΈ ΠΊΡƒΡ€ΡΠ° Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ, ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΡΡ‚СматичСский риск сниТаСтся ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ устраняСтся. Π­Ρ‚ΠΎ явлСниС называСтся дивСрсификациСй нСсистСматичСского риска. БистСматичСский риск Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π°Π΅Ρ‚ся дивСрсификации. Он ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ‚ся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ добавлСния Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… бСзрисковых Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ хСдТирования.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ