Эмитенты (реципиенты инвестиций)

Эмитент — юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, который несет от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Эмитенты, они же реципиенты инвестиций — это те компании, бумаги которых приобретаются инвесторами. Смысл эмиссии, т. е. выпуска ценных бумаг (и прежде всего акций и облигаций), заключается в том, чтобы обеспечить долгосрочным финансированием реальный сектор экономики, т. е. промышленность, строительство, транспорт и т. д.

Эмиссия включает два основных этапа — выпуск ценных бумаг на первичном рынке и дальнейшее их размещение на вторичном рынке (на организованном рынке). Если на первичном рынке контроль за эмиссией осуществляют органы государственной власти^[1] (путем установления единого порядка выпуска ценных бумаг и государственной регистрации проспектов эмиссии), то на вторичном рынке контроль за деятельностью реципиентов инвестиций осуществляют институты организованной торговли и, прежде всего, биржи.

Круг эмитентов на биржевом рынке и на рынке, которой организован торговой системой, различен. Биржа по сравнению с торговой системой более строго подходит к допуску эмитентов на рынок. Среди реципиентов инвестиций на биржевом рынке могут быть только те компании, которые прошли процедуру листинга^[2], т. е. допуска бумаг, выпущенных компанией, к торговле на бирже. В ходе этой процедуры проверяется ряд требований к бумаге, таких, например, как размер капитализации, количество выпущенных бумаг и т. д.

В качестве эмитентов могут выступать как частные компании, так и публичные органы. Регулирование процедур привлечения инвестиций в этих случаях различное. Так, если эмиссия частных компаний регламентирована Законом «О рынке ценных бумаг», то выпуск государственных ценных бумаг урегулирован также Бюджетным кодексом РФ (ст. 114) и Федеральным законом от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»^[3] (далее — Закон об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг).

• [1] В настоящее время таким органом является Центральный Банк РФ (Банк России).До 2013 г. контрольные функции в отношении финансового рынка выполняла Федеральная служба по финансовым рынкам.
• [2] Листинг ценных бумаг — включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоровкупли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).
• [3] Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.