Основные цели и мотивы слияния и поглощения компаний

Анализ теории и практики реализации сделок слияний и поглощений позволяет сделать выводы о том, что причины, приводящие к таким сделкам, разнообразны и многочисленны, а в каждом конкретном случае, как правило, срабатывают несколько таких причин. Видимо, основной цельюпричиной реализации сделки слияния или поглощения следует считать ожидаемый рост стоимости объединенной компании. В связи с этим корпоративному менеджменту весьма полезно знать, за счет чего может произойти такой рост.

Систематизация накопленного мирового опыта, но проведенным сделкам позволяет выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний [6, 10].

Установление стабильных производственно-хозяйственных связей между предприятиями по технологической цепи производства конечного продукта позволяет снизить транзакционные издержки, повысить надежность работы поставщиков, усилить эффект системности и определенности в деятельности компании.

Получение синергетического эффекта.

Одним из основных эффектов, ожидаемых при проведении сделки М&А, является получение положительного синергетического эффекта. Эффект системности может возникнуть при получении новой компанией взаимодополняющих ресурсов, что позволит резко поднять эффективность хозяйственной деятельности объединенной компании, расширить ее диапазон.

Синергетический эффект может носить операционный, финансовый или иной характер.

Эффект, связанный с операционной синергией, возникает:

• • благодаря комбинированию взаимодополняющих ресурсов;
• • получению эффекта масштаба хозяйственной деятельности;
• • росту эффективности за счет большего охвата рынков.

Эффект, связанный с финансовой синергией, возникает:

• • из-за экономии ресурсов (в том числе финансовых) за счет снижения транзакционных издержек;
• • роста эффективности за счет монопольного положения на рынке (снижение конкурентного давления);
• • лучшей увязки инвестиционных возможностей с внутренними денежными потоками.