ΠΠ±ΡΠ°Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²
ΠΠ½Π°ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, Π²ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΡΡΠ°Π·Ρ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡ, Π° Π²ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°, Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ°, ΡΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ ΠΈ ΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΠΊΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ° Π½Π° ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² (ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ Π΄Ρ.). ΠΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π΅… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠ±ΡΠ°Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ — ΡΡΠΎ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ°, ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ· Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΏΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² — Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ. ΠΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π· ΠΈ Π½Π°Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ: ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ½Ρ ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΡΡΡ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ, ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΊΠ°ΡΡ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ (ΠΠ€Π, ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ). ΠΠ½ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡΡΡ ΠΈ Π½Π° Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠΌ, ΠΈ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ, ΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³Π° ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ ΠΎΡ Π΄ΡΡΠ³Π°. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Π΅Π· ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ, Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΠ€Π , ΠΏΡΠΎΠ½ΠΈΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ ΠΈΡ .
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠ½ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎ-ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ. Π‘ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° 1990;Ρ Π³Π³. ΠΈ Π΄ΠΎ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΡΡΡΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Ρ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ°Π· (ΡΠ°Π±Π». 11.1)[1]. Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠ½Π΅ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° 2008—2009 Π³Π³. Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π» ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 3 ΡΡΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π».
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 11.1
ΠΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° 2008—2009 Π³Π³. ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΠΌ, ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠΎΠ΄. | ||||||
ΠΡΠ΅Π³ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈ; | ||||||
Π²Π°ΡΠΈΠ²Ρ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅: | ||||||
Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅, ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ : | ||||||
ΡΠΎΡΠ²Π°ΡΠ΄Ρ; | ||||||
ΡΠ²ΠΎΠΏΡ; | ||||||
ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ. | ||||||
ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅, ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ : | ||||||
ΡΠ²ΠΎΠΏΡ; | ||||||
Π€Π Π; | ||||||
ΠΠΠ¦ΠΠΠΠ«. | ||||||
ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅, ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ : | ||||||
ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅; | ||||||
Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅. | ||||||
ΠΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ. |
ΠΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎ Π΄Π°Π½Π° Π΄ΠΎ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ 2008—2009 Π³Π³. ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π·Π΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½Π° Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ — ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠΎ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅? Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½Ρ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π½ΠΈΡ ? ΠΠ΅Π΄Ρ Π±ΡΡΡΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½Ρ — ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π½ΠΈΡ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π½Π° Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°, ΡΠΎ Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π±ΡΡΡΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π±ΡΠ» ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π° Π½ΠΈΡ .
Π Π°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅, Π±Π΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , Π³Π΄Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π» ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π»ΠΈΠ±Π΅ΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Ρ ΡΡΠΈΠΌΡΠ»Ρ ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ . Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±Π΅Π³Π°ΡΡ ΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌ Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ².
ΠΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ Π΄Π΅Π·ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΌΠ΅Π΄ΠΈΠ°ΡΠΈΠΈ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π° Π»ΡΠ³ΠΎΡΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ²ΠΎΠΏΠ° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡΡ ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Ρ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½Π°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ°, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ .
- 1. Π ΠΈΡΠΊ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ. ΠΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΡΡΡΠ°Ρ
ΡΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ
ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π₯Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°, Π·Π°ΡΠΈΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡ Π½Π΅Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π±Π°Π·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°. Π Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΈ:
- — ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ: ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ «Π·Π°ΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΡ» Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠ²ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°;
- — Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅: ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ°, ΠΏΡΠΈΠ±Π΅Π³Π°ΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌ;
- — ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠ°: Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π·Π°ΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ;
- — ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ: ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½ΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΡ Π½Π΅Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΡΡ-ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°Ρ ;
- — Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅Ρ: ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π±Π΅ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΈΠ³ΡΠ°Ρ Π½Π° Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ;
- — Π²Π½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ: ΡΠΊΡΠΏΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΎΠ².
- 2. Π‘ΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎ-ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ²; ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ, ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ; ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΏΡΠΎΡΠ΅ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ ΠΈ ΠΏΡ.
- 3. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
- 4. ΠΠΎΡΡΡΠΏ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ ΡΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ (organized exchange), ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ (over-the-counter, ΠΠ’Π‘). ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ. ΠΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ: ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 14 ΡΡΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»., Π° Π½Π΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ — ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 100 ΡΡΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π».
Π Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ, ΠΊ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌ — ΡΠ²ΠΎΠΏΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ (ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅, Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΏΡ), ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ²Π°ΡΠ΄Ρ, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ (Π€Π Π, Forward Rate Agreements, FRA), ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΏΡ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ.
ΠΠ»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π° ΠΎΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠΆΠ΅ Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π² ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°, ΡΠΎ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π²ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ.
ΠΠ½Π°ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, Π²ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΡΡΠ°Π·Ρ Π²ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡ, Π° Π²ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°, Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ°, ΡΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ ΠΈ ΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΠΊΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ° Π½Π° ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² (ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ Π΄Ρ.). ΠΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π΅ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, Ρ. Π΅. ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ, Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠΈ. ΠΡΠΎ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ, ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½ΠΈ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ, Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈ Π²Π·ΡΡΡ, Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΄Ρ.
ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π΄Π°ΡΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΠΈ ΡΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ (ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ) ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ. Π‘ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ (ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ) ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Ρ ΠΎΡΡΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ (ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ) ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°Ρ .
Π‘ΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π²Π΅Π΄Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ² (National Amounts Outstanding, NAO). ΠΠΎ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ NAO ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π° Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π²Π°Π»ΡΡΠ°ΠΌ (68%). ΠΠ° Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ (16%), Π΄Π°Π»Π΅Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ (2 ΠΈ 1% ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ), 19% ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ. ΠΠ½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π΄Π²Π° ΠΌΠ΅ΡΡΠ° (71,9 ΠΈ 17,9% ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ). Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ (970 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 230 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».).
ΠΠ°Π½ΠΊ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (Amounts outstanding in gross market value, GMV). ΠΠ½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²Π°Π»ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π°ΠΌ. GMV ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ GMV ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ².
ΠΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π° ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°: Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ (ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ) ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ (Π½Π΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ). ΠΠ° Π½Π΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΈ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ΠΏΡΠ΅ΡΡΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π² ΡΠΈΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΌ.
Π₯ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½ΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². Π₯ΠΎΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ, ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΎΠ². Π‘ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρ 1990;Ρ Π³Π³. ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ (ΡΠ°Π±Π». 11.2).
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 11.2
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΠ€Π.
Π₯Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°. | ΠΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. | ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. |
Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ. | Π¦Π΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌ ΠΈ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡ. ΠΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΡΠΎΡΠ³Π°ΠΌ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ»Π΅Π½Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ². | ΠΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ, ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ², Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ. |
Π’ΡΠ°Π½ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. | ΠΡΠΊΡΡΡΡΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. Π£ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΎ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π°Ρ . | Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°ΠΌ Π½Π° Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π°Ρ . |
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ. | ΠΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π³Π΅Π½ΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ»ΠΈΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠ°Π»Π°ΡΠ°. Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ. | ΠΠ½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ. ΠΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½. ΠΠ΅ΡΡΠΈΠ½Π³ Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π΄Π²ΡΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅ΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅. |
Π₯Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°. | ΠΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. | ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. |
Π’ΠΈΠΏΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ². | ΠΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ. | ΠΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡΡΡ. Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ. |
ΠΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ. | Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ². | Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½. ΠΠ΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ. |
Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ. | ΠΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ. ΠΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π΅ — ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. | ΠΠ΅ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΡΠΉ Ρ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΎΠ². |
ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ Π²ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ Π²Π·ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ-ΠΊΠ»ΠΈΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΏ ΠΈ ΡΠΎΡΠ²Π°ΡΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Swap Clear, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π² 1999 Π³. London Cleaiing House, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΡΠΈΠ½Π³ (ΠΊΠ»ΠΈΡΠΈΠ½Π³) ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΠ΅ ΠΈ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ:
- — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ;
- — ΡΡΠ°Π½ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²;
- — Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ²;
- — ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ;
- — Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ;
- — ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π½ΠΈΡ;
- — ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
- — ΠΈΠ½ΡΠ΅Π³ΡΠ°ΡΠΈΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
- [1] ΠΈΠ1.: http://www.bis.org/publications