Дискуссионные аспекты функций и границ кредита

Рассматривая основные вопросы теории кредита, следует отметить, что наиболее дискуссионными являются представления о функциях и границах кредита.

Функции кредита.

Анализируя представления российских и зарубежных экономистов о функциях кредита, можно заметить, что существуют различные точки зрения как по проблеме трактовки понятия «функция экономической категории», так и по составу признаваемых функций кредита.

В финансовой литературе под функцией понимают «устойчивые внутренние свойства, закономерности развития и отличительные формы проявления, позволяющие выявить внутреннее содержание и назначение» экономической категории¹.

Анализируя различные подходы к понятию функции кредита, можно выделить следующие наиболее часто применяемые трактовки:

• • простейшее проявление сущности кредита;
• • общее проявление содержания кредита;
• • форма движения кредита;
• • назначение кредита.

Наиболее полное исследование существующих точек зрения на функции кредита проведено профессором О. И. Лаврушиным^[1][2].

Самым распространенным и наиболее признаваемым является подход к функциям кредита как к простейшему, специфическому, сравнительно устойчивому проявлению его сущности. Данное определение функции было сформулировано в 1961 г. профессором Ю. Е. Шенгером^[3] и позволило отразить специфику кредита, его отличие от других экономических категорий.

Близкую к данной трактовке функций кредита предлагает А. В. Канаев^[4], отмечая, что они являются «проявлением единой сущности» экономической категории, тесно взаимосвязаны между собой, в совокупности отражают характерные особенности кредита и его связь с процессами кругооборота капитала и денежным обращением.

По мнению большинства экономистов, функции должны относиться ко всему кредитному отношению в целом, т. е. касаться и кредитора, и заемщика, и характеризовать специфическое взаимодействие с внешней средой всех форм кредита.

Определение функции кредита как общего проявления его содержания не позволяет в полной мере отделить кредит от других экономических категорий, выявить специфику кредитных отношений. Такой подход к понятию функций кредита отражает существующую сегодня тенденцию смешения понятий (категорий) финансов и кредита, кредитных денег и финансовых инструментов, кредитных и финансовых систем.

Сегодня большинство экономистов выделяют две функции кредита — перераспределительную и замещения действительных денег кредитными деньгами и кредитными операциями (или эмиссионная функция). Однако существуют и другие точки зрения по данному вопросу.

Перераспределительная функция кредита проявляется в перераспределении стоимости между участниками кредитных отношений. При этом ссуженная стоимость может выступать как в товарной, так и в денежной форме.

В перераспределении участвуют уже созданные ценности, все материальное богатство общества, предоставляемые заемщику во временное пользование. Примером проявления перераспределительной функции кредита может выступать переход денег из одной сферы денежного оборота в другую, например, при внесении наличных денег на депозитный счет у банка возникают кредитные обязательства.

Чаще перераспределение охватывает временно высвободившуюся стоимость, однако в ряде случаев могут перераспределяться и занятые капиталы. Иногда продавец не имеет возможности реализовать продукцию без предоставления коммерческого кредита, несмотря на возможное замедление или приостановку кругооборота капитала. При этом предоставление отсрочки платежа приведет к перераспределению занятых капиталов кредитора.

Функция замещения действительных денег кредитными деньгами и кредитными операциями чаще подвергается критике со стороны российских экономистов. Иногда ее называют эмиссионной функцией кредита, вкладывая в это понятие близкое содержание. С нашей точки зрения, данная функция присуща категории «кредит» в той же мере, что и перераспределительная.

Анализируя понятие функции экономической категории, мы отметили ее «сравнительную устойчивость», т. е. функция кредита развивается со временем, а не является чем-то застывшим, неизменным, однако не меняет своих особенностей в краткосрочном периоде. Наиболее ярко это проявляется при исследовании функции замещения действительных денег кредитными деньгами и кредитными операциями.

Рассмотрим историю ее развития.

Замещение действительных денег кредитными является одним из проявлений данной функции кредита и характерно для периода возникновения и применения в платежном обороте первых кредитных инструментов. Начиная с XVII в. банковские векселя, чеки, банкноты постепенно становятся общепризнанными участниками товарно-денежного обмена. По мере расширения их применения полноценные деньги начинают замещаться кредитными операциями в виде записей по депозитным счетам в банках. Другим примером замещения действительных денег кредитными может служить денежная реформа С. Ю. Витте. В ходе этой реформы было введено ограничение объема эмиссии необеспеченных кредитных билетов: кредитные билеты на сумму до 600 млрд руб. должны были обеспечиваться золотом в размере 50%, эмиссия сверх этой суммы должна была обеспечиваться золотом полностью. В результате данной реформы произошло замещение действительных денег кредитными на сумму 300 млрд руб.

В современном денежном обороте полноценные деньги не обращаются, т. е. замещение действительных денег кредитными уже произошло, в обращении участвуют денежные знаки, обеспеченные активами банковской системы и выпускаемые в оборот на основе кредитных операций банков.

В настоящее время функция замещения (эмиссионная функция) проявляется при создании посредством кредита новых платежных средств, как кредитных денег в процессе банковского кредитования, так и кредитных инструментов, например векселей, при предоставлении коммерческого кредита.

Кроме вышеприведенных, экономисты называют и другие функции кредита, которые могут считаться дискуссионными, так как они либо неустойчивы, либо не специфичны.

Выделяя контрольно-стимулирующую функцию, экономисты определяют ее как «самоконтроль заемщика» за процессом производства и использованием кредитных ресурсов, приводящий к совершенствованию производственных отношений и улучшению работы предприятия-заемщика^[5].

Однако данный контроль связан с деятельностью хозяйственной организации в целом, а не только с использованием ссуженной стоимости. Организация контролирует рациональное использование сырья и материалов, оценивает свои взаимоотношения с работниками, налоговыми органами и т. д. Контроль за ссуженной стоимостью является лишь одним из видов наблюдения, осуществляемых ссудополучателем в процессе хозяйственной деятельности, а следовательно, не отражает специфики функционирования кредита.

Стимулирующее воздействие характерно для ссудного процента, а не для кредита. Именно необходимость уплаты ссудного процента заставляет заемщика наиболее эффективно использовать ссуженную стоимость.

Признание контрольной функции, определяемой экономистами как контроль кредитора за деятельностью заемщика, также представляется сомнительным. Кредитор не всегда имеет возможность осуществлять такой контроль. Так, при хранении денежных сбережений в банке граждане не контролируют деятельность кредитной организации и не могут быть уверены в сохранности незастрахованных крупных вкладов. При коммерческом кредите продавец также не всегда имеет возможность осуществлять контроль за деятельностью покупателя. То есть контроль не является обязательным при взаимоотношениях кредитора и заемщика и характерен лишь для некоторых форм кредита; кроме того, он не является специфичным, поскольку применяется не только при кредитовании, но и при финансировании.

Спорным представляется и выделение функции экономии издержек обращения. Действительно, развитие кредитных отношений приводит к экономии общественных затрат через снижение расходов на изготовление, выпуск, хранение денег и ускорение средств обращения. Не только кредит, но и цена как экономическая категория приводят к экономии издержек обращения. Экономия издержек обращения становится возможной только при реализации функции замещения денег кредитными операциями и выпуске кредитных орудий обращения. Это позволяет сделать вывод, что экономия издержек обращения не самостоятельная функция кредита, а проявление его роли.

Экономист Н. А. Евдокимова к функциям кредита относит функцию создания кредитных орудий обращения¹. Ее проявление связывают с возникновением банковской системы и системы безналичных расчетов, отмечая, что развитие безналичного денежного оборота сократило издержки обращения. Однако следует отметить, что это одно из проявлений эмиссионной функции кредита.

Профессора А. Ю. Казак и М. С. Марамыгин считают необходимым выделить функцию аккумуляции временно свободных средств, объясняя это тем, что аккумуляция ресурсов предшествует их перераспределению^[6][7]. Но аккумуляция ресурсов не может рассматриваться как специфическое проявление сущности кредита, так как она характерна для кредитных, финансовых, страховых и иных видов экономических отношений.

Выделение функций обслуживания товарооборота, концентрации капитала, ускорения научно-технического прогресса также представляется спорным, так как они не являются специфичными, присущими только кредиту. Выпуск таких кредитных инструментов, как векселя, чеки, способствует накоплению капитала, развитию товарного обмена, предоставление долгосрочных ссуд позволяет осуществлять дорогостоящие научно-технические разработки, что способствует ускорению научно-технического прогресса, однако это скорее проявления роли кредита, а не его функции.

Мировой экономический кризис показал важность изучения функций кредита. Мы видим, что эмиссия платежных средств требует взвешенного государственного регулирования. Эмиссия денежных средств и финансовых инструментов без ограничений, без увязки с товарооборотом и воспроизводственным процессом приводит к нарушению законов денежного обращения, возникновению экономических диспропорций и кризисам.

Исследование границ кредита является не менее важным в современных условиях, так как толкование данного понятия также не является однозначным.

В энциклопедической литературе, толковых словарях под границей понимается «линия раздела… рубеж… предел, допустимая норма»^[8]. С философской точки зрения «по своей природе граница парадоксальна: а) разъединяя вещи, она в то же время объединяет их, становится основой их связи… Границы подразделяют на пространственные и временные, внешние и внутренние, качественные и количественные, существенные и несущественные, постоянные и изменчивые и т. д.»².

Проблемы, связанные с понятием и определением границ кредита, исследовали ведущие российские экономисты: 3. В. Атлас, Г. А. Шварц, О. И. Лаврушин, И. Д. Мамонова, Н. И. Валенцева, М. М. Ямпольский, М. А. Абрамова, И. В. Ларионова и др.

Большинство экономистов определяют границы кредита как предел выдачи, или предел ресурсов, кредита. Такой подход позволяет понять, что границы кредита можно определить исходя из возможностей кредитора или характера и потребностей заемщика.

Границы кредита зависят от степени развития экономики, кредитной системы, денежного рынка и рынка ценных бумаг, фазы экономического цикла и других факторов.

Осуществление кредитования в пределах экономически обоснованных границ кредита стимулирует экономический рост, способствует эффективному перераспределению накопленных ресурсов, ритмичному функционированию предприятий.

Исходя из философского подхода к понятию границы, можно выделить внешние и внутренние границы кредита.

Внешние границы кредита отделяют кредитные отношения от финансовых, страховых, денежных отношений. Расширение или сужение внешних границ кредита зависит от типа экономики, степени развития кредитных отношений, финансового рынка, порядка наделения предприятий собственными средствами. В зависимости от установленного в рамках определенного типа экономической системы порядка наделения экономических субъектов собственными и заемными средствами в обществе будут доминировать финансовые или кредитные отношения. При административно-командной экономике преобладали финансовые отношения, что сужало потребность экономических субъектов в кредитовании.

В условиях распределительной экономики предприятия наделялись собственными оборотными средствами в порядке финансирования в пределах установленного норматива, определяемого исходя из минимальной потребности организации в денежных средствах для создания производственных запасов, задела незавершенного производства, запасов готовой продукции. Потребности предприятия, превышающие этот минимум, удовлетворялись за счет кредитования на платной основе.

² URL: http://philosophydic.ru.

Такой порядок формирования ресурсов четко определял долю финансирования и долю кредитования при наделении предприятий оборотными средствами. В связи с этим в условиях распределительной экономики границы кредита были уже, чем в условиях рыночной экономики, когда объемы государственного финансирования сократились, а предприятия работают на принципах самофинансирования и коммерческого расчета.

Внутренние границы кредита разделяют различные формы и виды кредита между собой и определяют возможность предоставления кредита в зависимости от возможностей кредитора и особенностей заемщика в рамках внешних границ кредитных отношений.

В зависимости от изменения законодательства и потребностей заемщиков в той или иной форме кредита изменяются и его внутренние границы. В результате проведения в СССР кредитной реформы 1930— 1931 гг. коммерческий кредит был запрещен и не применялся до перехода к рыночному типу хозяйствования, потребности социалистических предприятий в кредитных ресурсах покрывались за счет прямого банковского кредитования. Существование государственной собственности на землю, здания и сооружения производственного назначения и другие средства производства в условиях социалистического хозяйства привело к исчезновению ипотечного кредита, что существенно расширило границы банковского кредита в СССР. В рыночной экономике как коммерческий, так и ипотечный кредиты востребованы заемщиками и выступают в качестве фактора экономического роста.

Значительно расширились в современной России и границы потребительского кредита. В соответствии с данными Банка России с 2005 по 2017 г. общий объем кредитов, предоставленных физическим лицам российскими банками, увеличился в 17,4 раза — с 619 млрд до 10 804 млрд руб. Такое лавинообразное увеличение объема потребительских кредитов связано с ростом доходов граждан и снижением стоимости банковских ссуд. Мировой финансовый кризис не изменил существующую тенденцию увеличения потребительских банковских ссуд. В 2009—2010 гг. происходила стагнация потребительского кредитования, связанная с уменьшением занятости и потребительского спроса, но существенного снижения объема предоставленных кредитов не произошло. В 2013—2014 гг., несмотря на общий рост кредитной задолженности, увеличивается доля невозвратных ссуд. Анализируя изменения на рынке потребительского кредитования, следует отметить существенное замедление прироста розничного портфеля и одновременно высокий темп прироста просроченной задолженности по кредитам физическим лицам (на 40,7% за 2013 г. против 7,6% в 2012 г.). Эти изменения привели к повышению удельного веса просроченной задолженности в этом портфеле за 2013 г. с 4,0 до 4,4%, что стало одним из факторов сужения границ кредита.

В целом количественные границы отдельных форм кредита определяются соотношением между потребностью в каждой из форм и имеющейся ресурсной базой. Необходимо отметить, что возможности кредиторов при различных формах кредита существенно различаются.

Возможности предоставления коммерческого кредита ограничены наличием товаров у продавцов, которые могут реализовать их с отсрочкой платежа, т. е. ресурсов кредитора. Продавая продукцию с отсрочкой платежа, кредитор ускоряет реализацию продукции, однако имеет возможность предоставлять кредит в пределах временно свободных средств. Предоставление кредита за счет занятых капиталов приведет к замедлению или приостановке кругооборота капитала кредитора. Такое положение возможно лишь в условиях жесткой конкуренции или экономического кризиса. В этом случае предприятие идет на потери, связанные с приостановкой оборота капитала, из-за проблем с реализацией готовой продукции.

Объем ссуд, предоставляемых при межхозяйственной и гражданской формах кредита, таюке ограничен наличием у кредитора временно свободных средств.

На границы государственного кредита оказывают влияние следующие факторы: тип хозяйствования, цели социально-экономического развития, фаза экономического цикла, величина доходов государственного бюджета. При этом ограничения по суммам и срокам кредитования определяются косвенно — законами денежного обращения и темпами экономического роста.

При изучении границ государственного кредита следует отметить, что данная форма кредита возникает при предоставлении государством ресурсов различным экономическим субъектам на возвратной и платной основе. В настоящее время в Российской Федерации применяются бюджетные кредиты, которые часто отождествляют с государственным кредитом. Однако бюджетные кредиты обладают рядом особенностей. Порядок их предоставления и механизм кредитования определен ст. 93.3 и 93.4 Бюджетного кодекса РФ. В соответствии с законодательством бюджетный кредит может быть предоставлен Российской Федерации, субъекту РФ, муниципальному образованию на основании заключенного договора на условиях и в пределах бюджетных ассигнований, которые предусмотрены соответствующими законами о бюджете. Кроме того, бюджетные кредиты могут предоставляться юридическим лицам, но только за счет средств целевых иностранных кредитов (заимствований), в случае реструктуризации обязательств (задолженности) юридических лиц по ранее полученным бюджетным кредитам. Установленный порядок предоставления данного вида кредитов позволяет отнести к особой разновидности государственного кредита. Предоставление бюджетных кредитов влияет на границы кредита, внешние и внутренние, макрои микроэкономические.

При применении банковского кредита ограничения по суммам, срокам и целям кредитования также практически отсутствуют, но косвенно определяются ресурсами банка.

Экономически обоснованные границы банковского кредита определяются величиной ресурсов банка, т. е. величиной собственных средств кредитной организации, привлеченных депозитов и возможностью получения межбанковских кредитов.

Однако в ряде случаев границы банковского кредита нарушаются. Необоснованное, не обеспеченное ресурсами увеличение кредитных вложений банков приводит либо к росту инфляции, либо к возникновению проблем с ликвидностью у банка-кредитора^[9]. Это связано с тем, что кредитный потенциал, т. е. максимальная сумма кредита, которую может предоставить банк, оставаясь в границах необходимой ликвидности, будет определяться как разница между величиной ресурсов кредитной организации и резервом ликвидных средств. Для устойчивого функционирования банк должен сформировать запас высоколиквидных и ликвидных активов, позволяющий ему своевременно выполнять свои обязательства. Превышение расчетной величины кредитного потенциала ведет к снижению устойчивости кредитной организации.

Исходя из требований ликвидности банка при предоставлении банковского кредита необходимо выполнение следующего правила: активы и пассивы банка должны быть сопряжены по суммам и срокам. Однако на практике всегда существует некоторое расхождение между структурой привлеченных ресурсов и размещенных средств. Наличие такого расхождения не всегда свидетельствует о нарушении границ кредита, так как банки в процессе своей деятельности осуществляют трансформацию мелких вкладов в крупные кредиты и краткосрочных ресурсов в долгосрочные ссуды.

Регулирование объема банковских кредитов осуществляется центральным банком путем установления экономических нормативов деятельности кредитных организаций, требований к качеству кредитного портфеля банка, прямых кредитных ограничений, состоящих в установлении жесткой зависимости объема предоставляемых кредитов либо от капитала банка, либо от величины обеспечения. Экономические нормативы направлены на снижение риска деятельности кредитных организаций, повышение стабильности банковской системы государства. В России ЦБ РФ ограничивает величину кредита, предоставляемого одному заемщику; величину крупного кредита; величину кредитов, выдаваемых банком своим участникам (акционерам) и инсайдерам.

Выделяют также перераспределительные и антиципационные (или эмиссионные) границы кредита.

Перераспределительные границы показывают пределы перераспределения средств на основе кредита и определяется величиной национального богатства общества, подлежащего перераспределению. Перераспределительная граница кредита уже внешней, так как в качестве объекта перераспределения выступают только уже существующие ресурсы. Однако кредит не только участвует в перераспеределении временно свободных ресурсов, но и создает новые платежные средства. При этом проявляется антиципационное свойство кредита, состоящее в предвосхищении получения заемщиком выручки от реализации готовой продукции.

Рассмотрим особенности установления антиципационных границ кредита на примере банковского кредита. Анализируя границы возможного предоставления кредита, необходимо отметить, что оптимальным является установление соответствия между величиной национального дохода и объемом кредитования с поправкой на требования расширенного производства. Однако прямой зависимости между прогнозируемой величиной ВВП и объемом кредитования не существует. Банковский кредит не обеспечивает такого соответствия, не устраняет диспропорций общественного производства и может стать одним из факторов возникновения экономического кризиса. Данный вопрос исследовался экономистами с начала XX в. Так, 3. В. Атлас пишет: «Удаляя производство от потребления и… предложение от действительного спроса, антиципируя (предвосхищая) ту реализацию, которая в действительности уже не может быть совершена, развивая капитализацию, хотя капитал уже в избытке, — банковский кредит… поддерживает иллюзии высокой конъюнктуры и максимального подъема»^[10] в тот момент, когда уже существуют предпосылки для возникновения экономического кризиса. Таким образом, избыточное предоставление банковского кредита может привести к нарушению антиципационной границы.

Предоставление коммерческого кредита в товарной форме или банковского под залог товарно-материальных ценностей или недвижимости практически не приводит к нарушению границ кредита, так как в этом случае четко прослеживается взаимосвязь между объемом кредитования и потребностями экономики в заемных ресурсах. Предоставление банковского кредита под залог ценных бумаг может привести к нарушению законов денежного обращения. В период экономического роста растут прибыли промышленных компаний и стоимость акций и облигаций поднимается, в условиях ухудшения экономической ситуации стоимость ценных бумаг падает и, соответственно, часть кредитов оказываются необеспеченными, не увязанными с объемом ВВП, а проведенная депозитная эмиссия — избыточной. При учете банком векселей также может произойти нарушение эмиссионных границ кредита, так как при переходе товара от одного предпринимателя к другому каждый раз могут появляться и учитываться новые товарные векселя. Таким образом, учет товарных векселей не страхует депозитную эмиссию от инфляции.

Часто кредиты выдаются под будущие доходы, поэтому ряд экономистов считает, что для определения объема этих кредитов необходимо учитывать требования закона денежного обращения. Однако не закон денежного обращения регулирует объем кредита, а денежная масса регулируется на основе кредитной эмиссии. Следовательно, при прогнозировании объема кредита на макрои микроуровне необходимо опираться на показатели роста общественного производства и оптимальную в данной экономической ситуации величину денежной массы. Это означает, что такие кредиты не должны предоставляться для покрытия дефицита государственного бюджета или кредитования высокорисковых проектов, не гарантирующих возврата ссуженной стоимости. Необходимо понимать, что предоставление кредита не приведет к мгновенному увеличению ресурсов или модернизации производства, ресурсы возникнут лишь по завершении кругооборота капитала заемщика, реализации продукции и получения прибыли.

Границы применения кредита на макрои микроуровне устанавливаются исходя из потребностей экономики в кредитных ресурсах, а также интересов и возможностей кредитора и заемщика.

Макроэкономические границы кредита определяются на основе анализа объема подлежащих перераспределению аккумулированных ресурсов, потребностей экономики в эмиссионных кредитах, возможности их предоставления в данной экономической ситуации, динамики платежеспособного спроса населения.

Необоснованный рост кредитных вложений приводит к увеличению денежной массы в обороте и инфляционному обесценению национальной денежной единицы.

Избыточное предоставление кредита может привести к появлению у предприятия излишних средств, замедлению кругооборота капитала. При кредитовании по остатку, применяемому в дореформенной банковской практике, предоставление кредитных ресурсов осуществлялось в соответствии с изменением стоимости кредитуемого объекта. Кредит увязывался с движением остатка товарно-материальных ценностей (сырья, материалов, запасных частей, товаров и т. д.), незавершенного производства, готовой продукции. Рост запасов вызывал потребность в кредите, их уменьшение требовало его погашения в соответствующей части. При выпуске неликвидной продукции происходило увеличение запасов, что позволяло расширять кредитование, а вследствие проблем с реализацией приводило к нарушению границ кредита.

Недостаточное предоставление кредита, так же как и избыточное кредитование, может привести к замедлению кругооборота капитала заемщика вследствие нехватки средств для приобретения сырья, материалов, выплаты заработной платы или обновления основных средств.

На рост или снижение кредитных вложений на макроуровне оказывает влияние экономическая политика государства.

Так, налоговая политика оказывает влияние на объем временно свободных средств у кредитора и возможность возврата ссуды заемщиком.

Повышение ставок налогообложения снижает кредитный потенциал кредитора и возможность уплаты ссудного процента заемщиком. Порядок формирования и расходования средств бюджета приводит к установлению определенного соотношения между кредитными и финансовыми методами формирования ресурсов экономических субъектов и напрямую влияет на макроэкономические границы кредита.

Денежно-кредитная политика, осуществляемая посредством установления центральным банком процентной ставки рефинансирования, нормы обязательных резервов, объема рефинансирования банков, экономических нормативов деятельности банков, прямых ограничений на величину предоставляемых кредитов, оказывает влияние на величину и стоимость кредитных ресурсов, сроки кредитования, стимулирует развитие той или иной формы кредита.

Микроэкономические границы кредита определяются возможностью и заинтересованностью кредитора в предоставлении ссуды и способностью заемщика своевременно и в полной сумме погасить кредит и проценты по нему.

Возможности кредитора неодинаковы при различных формах кредита. Как уже отмечалось выше, при предоставлении коммерческого, межхозяйственного, гражданского кредита они определяются наличием временно свободных средств у кредитора. При банковском кредите регулирование объема банковских вложений осуществляется центральным банком путем установления экономических нормативов деятельности кредитных организаций.

Установление границ кредита на микроуровне базируется на оценке кредитоспособности потенциального заемщика. В российской банковской практике кредитоспособность заемщика устанавливается на основе расчета финансовых коэффициентов, анализа денежных потоков, делового риска и других методов оценки^[11]. Расчет финансовых коэффициентов дает представление о текущем финансовом состоянии клиента. При этом применяются коэффициенты ликвидности, эффективности (или оборачиваемости), финансового левериджа, прибыльности и др. Анализ денежных потоков заемщика позволяет определить соотношение притока и оттока средств клиента банка за определенный период и на основе этого установить лимит кредитования. Анализ делового риска, базирующийся на изучении особенностей производства потенциального заемщика, его финансового состояния и контрагентов, позволяет прогнозировать достаточность источников погашения ссуды.

Необходимо отметить наличие специфических границ применения краткосрочного и долгосрочного кредита. При предоставлении кредита на пополнение оборотных средств погашение ссуд осуществляется за счет средств, высвобождающихся при завершении кругооборота капитала, в соответствии с этим устанавливаются сроки возврата заемных средств. В случае кредита на капитальные вложения заемные средства возвращаются не за счет амортизационных отчислений, а за счет прибыли, получаемой в связи с вводом в эксплуатацию основных фондов, срок кредита при этом устанавливается в зависимости от срока окупаемости кредитуемого объекта. При потребительском и ипотечном кредитовании граждан срок ссуды определяется ее целью и величиной будущих доходов заемщика.

Анализируя позитивное и негативное воздействие кредита на экономику, следует рассмотреть количественные и качественные границы применения кредита.

Количественные границы кредита, как отмечалось выше, связаны с количественным ограничением кредитных ресурсов. Качественные границы — это границы, за пределами которых кредит оказывает на экономику негативное воздействие.

Увеличение кредитования в зависимости от фазы экономического цикла может дать как положительный, так и отрицательный эффект. Как уже отмечалось выше, необоснованный рост кредитования в период экономического подъема может привести к развитию кризиса перепроизводства, и наоборот, недостаточное кредитование в период спада приведет к дальнейшему снижению темпов экономического роста.

Пределы позитивного влияния кредита на микроуровне возможно определить, рассматривая деятельность кредитуемого предприятия. Предприятие, привлекающее кредит, тем самым увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств (РСС) в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и стоимости кредита. При этом проявляется эффект финансового рычага (ЭФР)^[12]:

Этот эффект возникает вследствие наличия расхождения между экономической рентабельностью (ЭР) кредитуемого предприятия и средней ставкой процента по кредиту (СП). Фирма для получения кредита должна обеспечить экономическую рентабельность, превышающую величину ссудного процента. Средняя ставка процента рассчитывается как процентное отношение фактических финансовых издержек (суммы процентов) по всем полученным кредитам за анализируемый период к общей сумме заемных средств, используемых в данном периоде.

Рассмотрим воздействие эффекта финансового рычага на деятельность фирмы. Первая составляющая эффекта финансового рычага — дифференциал — определяется путем вычитания средней ставки процента из показателя экономической рентабельности фирмы (ЭР — СП). Вторая составляющая эффекта финансового рычага — плечо рычага — характеризует силу воздействия рычага и представляет собой отношение заемных средств (ЗС) к собственным средствам кредитуемого предприятия (СС). Таким образом,.

Эффект финансового рычага неоднозначно влияет на деятельность фирмы.

1. Если дифференциал приближается к нулю, наращивание заемных средств неэффективно, так как может привести к ухудшению финансового состояния фирмы.

Рассмотрим конкретный пример: ЭФР = 4, дифференциал = 2 (ЭР = = 20%, СП = 18%). При удорожании кредита на 1% придется для сохранения прежнего эффекта доводить плечо рычага до четырех, т. е. при увеличении стоимости кредита всего на 1% фирма вынуждена будет в четыре раза увеличить соотношение между привлеченными и собственными ресурсами. Это слишком дорого.

• 2. Если дифференциал равен нулю или меньше нуля, привлечение кредита невыгодно для фирмы.
• 3. Если дифференциал больше нуля, то при увеличении объема заимствований необходимо отслеживать изменения процентной ставки.
• 4. Если плечо рычага равно единице, есть возможность дальнейшего привлечения кредитных ресурсов, но дифференциал может приближаться к нулю.

Таким образом, не стоит любой ценой увеличивать плечо рычага, его необходимо регулировать в зависимости от дифференциала.

Нарушение границ кредита происходит под воздействием множества факторов: экономической и политической нестабильности, дефицита государственного бюджета, избыточной денежной эмиссии, возможности прямого кредитования правительства, предоставления ссуд предприятиям, имеющим неудовлетворительное финансовое состояние.

Методы «оздоровления» кредитных отношений различны. Это проведение взвешенной денежно-кредитной политики, направленной на развитие экономики, ограничивающей излишнее предоставление кредита, но не снижающей возможность получения заемных средств эффективно функционирующими предприятиями. Другим методом борьбы с нарушениями границ кредита является регулирование условий и механизма кредитования, направленное на снижение кредитного риска.

• [1] Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ. ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. С. 1062.
• [2] Лаврушин О. И. Кредит как стоимостная категория социалистического воспроизводства: монография. М.: Финансы и кредит, 1989. С. 78.
• [3] Шенгер Ю. Е. Очерки советского кредита. М.: Госфиниздат, 1961. С. 48.
• [4] Канаев А. В. Историческое и логическое в теории кредита: определение исходногопонятия // Вестник СПбГУ. 2006. Сер. 5. Вып. 2. Экономика. С. 35.
• [5] Казимагомедов А. А., Гаджиев А. А. Деньги, кредит, банки: учебник. М.: Экзамен, 2007. С. 126.
• [6] Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. Г. Н. Белоглазовой., 2004. С. 188.
• [7] Деньги. Кредит. Банки: учебник / под ред. Ю. А. Казака, М. С. Марамыгина. М. :Экономист, 2007. С. 243.
• [8] Ожегов С. И., Шведова Н. Ю. Толковый словарь русского языка. 3-е изд., стереотип.М.: Азъ, 1995.
• [9] Примерами предоставления банковского кредита без предварительного накопления ресурсов являются проведенная в 1991 г. индексация вкладов в Сбербанке илипрямое кредитование дефицита бюджета, применявшееся Банком России до 1995 г. Необоснованное, не обеспеченное ресурсами увеличение кредитных вложений банков приводит либо к росту инфляции, либо к возникновению проблем с ликвидностьюу банка-кредитора.
• [10] Атлас 3. В. Деньги и кредит (при капитализме и в СССР). М.; Л.: Государственноеиздательство, 1930.
• [11] В международной банковской практике при определении кредитоспособноститакже применяется множество методов оценки: метод «5С», система «PARTS», система"CAMELS", учитывающие различные показатели деятельности заемщика: репутацию (customer character), наличие обеспечения (collateral), капитал (capital), цель ссуды (purpose), сумму ссуды (amount), срок (term), уровень менеджмента (management quality), доходность (earnings), ликвидность (liquidity), чувствительность к риску (sensibility) и др.
• [12] Абрамова М. А., Александрова Л. С. Финансы и кредит: учеб, пособие. М.: Юриспруденция, 2003.