Методология оценки инвестиций в разработку месторождений полезных ископаемых

БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Дисконтированные чистые потоки реальных денег (DCF)

Основным методом анализа эффективности проекта является анализ дисконтированных чистых потоков реальных денег (DCF). Этот метод считается стандартным при финансовой оценке проектов в условиях рыночной экономики. Он позволяет свести все имеющие количественную оценку параметры горно-рудного проекта воедино к одному численному показателю (NPV), который и является мерой ценности инвестиционного предложения.

Пример. Перед руководством добывающей компании часто встает вопрос: будут ли чистые прибыли, созданные в результате осуществления конкретного проекта, достаточны для того, чтобы оправдать инвестиции? Самый простой способ найти ответ на этот вопрос — это сравнить ожидаемую прибыль с инвестируемым капиталом. Предположим, инвестиции в размере 8 и 2 тыс. дол. делаются соответственно в 1994 и 1995 гг., а прибыли в размере 5,3 и 3 тыс. дол. получаются в три последующих года. Как станет ясно позднее, однозначного ответа на вопрос о целесообразности инвестиций в этом случае нет, хотя получаемая сумма чистой прибыли превышает инвестиции. Причина в том, что сравниваются между собой затраты, которые делаются в разное время, и прибыли, которые получаются в различные моменты осуществления проекта. Простое сравнение при этом чаще всего дает неправильный результат. Сравнивать можно только суммы, относящиеся к одному моменту времени. Значит, нужен какой-то прием, позволяющий привести инвестиции в проект и ожидаемые от него прибыли к некоторому фиксированному моменту времени, а уж потом сравнить их.