ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ. ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π» ΠΈ ΠΏΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·ΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ
ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ΅Π½ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ Π±Π°Π·ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΏΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π» Π½Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΠΎ? Π»ΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠ΅Π½Π°Ρ
Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π½Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅ΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΎΡΠ΄Π°Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. ΠΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Ρ
Π²Π°ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°, ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΡΠΆΠ΅ΡΡΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΡΡΡ Π±Π°Π»Π°Π½Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°. ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΠ°ΡΡΡ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΈΠ½ΠΊΡΠ±Π°ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΌΠ°Π»ΡΡ
ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΡΠ»ΡΠ³ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°. ΠΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΈΠ½ΠΊΡΠ±Π°ΡΠΎΡΡ — ΡΡΠΎ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ°Π»ΡΡ
ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠΈΡΠΌ, ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΡ
ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π‘Π¨Π (Π·Π΄Π΅ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ Π² 2012 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° 26,52 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».), Π½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΌ Π²ΡΠ·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π²Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ
, Π½Π° Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠΏΠΈΡΠΊΡ 20 ΡΠ°ΠΌΡΡ
Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ
Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ»Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΏΠ»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ
ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π» ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1000 ΡΡΠ±.). Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠΌΡΡΠ»Π°. ΠΡΠ·ΡΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡ
ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΡ ΠΈΠ³Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ
, ΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠΆΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠ³ΡΠ° Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡ Π²Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΠ΅ Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅Π½ ΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Ρ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ-ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ) Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ), ΡΠΎ Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ², Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΈΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊ Π’Π Π — ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ (order flow). ΠΡΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΎΠΊ (+) ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (-) Π·Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π½ΠΈΠ±ΡΠ΄Ρ ΠΎΡΡΠ΅Π·ΠΎΠΊ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠ°, ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠΎΠΌ, ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° -1, ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°, ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ, — Π½Π° +1. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (ΡΠ°Π±Π». 19.1). ΠΠ°ΡΠ²ΠΊΠ°ΠΌ (ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°ΠΌ) Π΄ΠΈΠ»Π΅ΡΠΎΠ² Π·Π½Π°ΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡΠ²Π°ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ. ΠΡΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π₯ΠΎΡΡ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ΅ΠΏΡΡΡΡΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°, Π½Π΅ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π° ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ Ρ. Π΄. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π² ΡΠΎΡΡΠ°Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΡ
ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π―Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, Π½Π°ΡΠ°Π²ΡΠΈΠ΅ΡΡ Ρ 2007 Π³., ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ°ΠΊΡΠΌΠΈ ΠΠΈΡΡΠ°Π», ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π³Π΅Π½Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π»Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ΠΉΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ArcelorMittal, Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²ΡΡ The Wall Street Journal ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°Π» ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ 2012 Π³.: Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
Π³ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΄Π½ΡΡ
ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π² ΠΠ½Π΄ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΠΈΡΠ°Π΅ ΠΎΠ½ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΠΆΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ΄Π΅, Π° — Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°, ΡΠ²Π»ΡΡΡΠ°ΡΡΡ, Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ; S — Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅, Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ; k — ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π°, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌ, Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π°, Ρ. Π΅. Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ°ΠΏ ΠΈΠ·Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°. ΠΠ° ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΠ) ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠ΅ Π΅Π΅ ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌ, Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ. Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΡ
ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° Π²ΡΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°Ρ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π½Π° ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ ΠΈΡ
ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ (Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°), Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠ·Π³ΠΎΡΠ°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ (Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ) ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ), Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ (ΡΡΡΡΠ½ΠΎΠΌ) ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ°, Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π² ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ², Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ. 5…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΠΈΠΈ ΡΡΠΎ «ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ Ρ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ» (Schwert 2003). Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π’Π°Π»Π΅ΡΡ (Thaler, 1987) «ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡ
ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°Π΄ΠΈΠ³ΠΌΠΎΠΉ. ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, „Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ“ ΠΈ „ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ“ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ — ΡΡΠΎ ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡΡΡΡ». ΠΡΠΈ Π°Π²ΡΠΎΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ