Участники рынка ценных бумаг

Среди участников РЦБ выделяют участников межрыночных и внутрирыночных.

Межрыночные участники — это лица, которые принимают участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и РЦБ.

К таким лицам, как правило, относят различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие доходные активы: валюту, драгоценные металлы, недвижимость и др. Кроме инвесторов, это могут быть информационные, рейтинговые, консалтинговые агентства и др., оказывающие необходимые услуги участникам сразу нескольких рынков.

Внутрирыночные участники это лица, которые работают исключительно на РЦБ.

Их принято делить на непрофессиональных и профессиональных участников.

Непрофессиональные участники рынка — это эмитенты и любые инвесторы, работающие на РЦБ.

Профессиональные участники — это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на РЦБ.

Профессиональными участниками могут называться лишь те участники рынка, которые имеют специальную лицензию (разрешение) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке.

Профессиональные участники РЦБ могут быть поделены на две следующие группы: профессиональных торговцев и организации инфраструктуры.

К профессиональным торговцам относят:

• • брокеров — это физические и юридические лица, которые осуществляют сделки купли-продажи ценных бумаг для своих клиентов и за счет самих клиентов;
• • дилеров — это юридические лица, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет по ими же установленным ценам;
• • доверительных управляющих — это организации, осуществляющие доверительное управление портфелем ценных бумаг и вкладыванием в них денежных средств клиентов.

К организациям инфраструктуры относятся:

• • организаторы торгов, в то числе фондовые биржи — это организации, которые создают необходимые условия для заключения сделок между участниками РЦБ;
• • регистраторы — это организации, которые ведут реестр (список) владельцев ценных бумаг;
• • депозитарии — это организации, которые осуществляют хранение электронных ценных бумаг участников рынка;
• • клиринговые организации — это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников РЦБ на фондовой бирже.

Инвесторы

Инвесторы представляют тех участников фондового рынка, которые служат источником инвестиционных средств. Однако они придут на РЦБ только в том случае, если будут уверены, что правила игры на нем едины для всех и честно соблюдаются.

Инвесторы отличаются стратегией и тактикой действий (концепцией управления) на РЦБ. По стратегии действий инвесторы делятся на стратегических, институциональных (портфельных) инвесторов и спекулянтов. Концепция управления может быть: агрессивная (рискованная), умеренная (сбалансированная) и консервативная.

Стратегические инвесторы ставят своей целью не получение дивидендов от владения акциями, а получение возможности воздействия на функционирование компании-эмитента. Степень влияния на деятельность акционерного общества зависит от количества акций, принадлежащих инвестору (табл. 3.4).

Таблица 3.4

Права, предоставляемые инвестору, владеющему определенным количеством акций, в зависимости от его вклада в оплаченный уставный капитал

Из табл. 3.4 видно, что стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении достаточно большого пакета акций (минимум 25%), чтобы успешно воздействовать на стратегически важные решения, хотя основная задача состоит в получении полного контроля над акционерным обществом. После достижения контроля основной целью инвестора становится увеличение прибыли. Прибыль может быть увеличена за счет:

• — повышения эффективности управления, модернизации его технологического процесса и выпуска конкурентоспособной продукции;
• — повышения инвестиционной привлекательности ценных бумаг компании. Начало реализации перспективных инвестиционных проектов приводит к росту курсовой стоимости ценных бумаг, что дает возможность владельцу акций продать их, но более высокой цене;
• — дробления приобретенного акционерного общества на мелкие компании, выделения экономически убыточных компаний и осуществления их банкротства. Сосредоточив основные усилия на прибыльных компаниях и улучшив их финансово-экономическое положение, стратегический инвестор повышает курсовую стоимость акций этих компаний и может продать их по более высокой цене.

Портфельные (институциональные) инвесторы — это инвесторы, которые формируют портфель ценных бумаг, основываясь на фундаментальном прогнозе поведения их котировок в среднесрочном и краткосрочном планах, а затем управляют этим портфелем (продают и покупают ценные бумаги).

Портфелем цепных бумаг называют совокупность ценных бумаг, находящихся в собственности у конкретного инвестора. Задача портфельного инвестирования состоит в диверсификации, т. е. пропорциональном распределении денежных средств между различными объектами инвестирования с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него.

Как правило, в качестве портфельных инвесторов выступают:

• — коммерческие банки;
• — инвестиционные фонды и инвестиционные компании;
• — НПФ;
• — страховые компании;
• — ПИФы;
• — физические лица.

Портфельные инвесторы, управляя инвестиционным портфелем, получают доход от роста курсовой стоимости ценных бумаг и процентного дохода по выплатам от ценных бумаг.

Спекулянтов также называют инвесторами. Однако их деятельность на РЦБ настолько специфична (краткосрочные операции купли-продажи), что ее следует характеризовать как деятельность профессиональных участников РЦБ.

При выборе тактики инвестирования (концепции управления) портфелем ценных бумаг необходимо ориентироваться на доходность и степень риска вложения в тот или иной фондовый инструмент.

Наиболее безопасная тактика — консервативная. Чем больше в портфеле ценных бумаг инструментов с фиксированной доходностью (облигаций), тем меньше риск и доход. Консервативные инвесторы стремятся сохранить свои деньги от обесценивания инфляцией, не преследуя цели получить значительную прибыль с помощью инструментов фондового рынка.

Агрессивная тактика — самая доходная, но и наиболее рискованная. Наиболее подходящим фондовым инструментом для реализации данной тактики служат акции. Характерной особенностью этой концепции управления считается возможность временной потери ликвидности фондовых инструментов.

В структуре сбалансированного портфеля до 50% могут составлять наиболее рискованные инструменты (акции). Умеренная тактика занимает промежуточное положение между агрессивной и консервативной по риску и доходности.