Валютные фьючерсы.
Международные валютно-кредитные отношения
Валютные фьючерсы — это срочные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах. Осуществляются ежедневно через клиринговую палату биржи; таким образом поддерживается ликвидность фьючерсного рынка. В связи с большим номиналом контрактов (1—5 млн долл.) операции мелких инвесторов затруднены. Источник'. Котелкин С. В. Международная финансовая система. М… Читать ещё >
Валютные фьючерсы. Международные валютно-кредитные отношения (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Валютные фьючерсы — это срочные сделки со стандартными размерами и сроками, которые торгуются на официальных биржах.
Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать одну валюту против другой по согласованному курсу в определенный день в будущем. Фьючерсные операции также осуществляются с поставкой валюты на срок более трех дней со дня заключения сделки, и при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки.
При фьючерсной сделке партнером клиента выступает клиринговая палата соответствующей фьючерсной биржи. Основными биржами, на которых обращаются валютные фьючерсные контракты, являются: Чикагская товарная биржа, Euronext.liffe (европейская биржа, созданная в 2000 г. путем слияния Амстердамской, Брюссельской фондовых бирж и Парижской биржи; в 2002 г. в ее состав вошли Португальская фондовая биржа и Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов), EUREX, или European Exchange (созданная в 1998 г. в результате слияния немецкой биржи деривативов Deutsche Terminborse и Швейцарской биржи финансовых фьючерсов и опционов), Сингапурская биржа, Дубайская товарная биржа.
Клиент, желающий заключать фьючерсные сделки, должен депонировать в клиринговой палате исходную маржу. Размер маржи устанавливается клиринговой палатой исходя из наблюдаемых дневных отклонений актива, который лежит в основе контракта, за прошлые периоды. Клиринговая палата также устанавливает минимальный нижний уровень маржи. Это означает, что сумма денег на маржевом счете клиента не должна опускаться ниже данного уровня (как правило, 75% суммы начальной маржи).
Клиринговая палата каждый день переоценивает фьючерсные контракты в соответствии с текущими рыночными ценами. Если по контракту идет убыток, то выставляются требования для внесения дополнительного обеспечения, чтобы маржа была не меньше требуемой суммы. Если же на маржевом счете инвестора накапливается сумма, которая больше нижнего уровня маржи, то он может воспользоваться данным излишком, сняв его со счета.
Таблица 3.5
Сравнительная характеристика форвардов и фьючерсов.
Параметры. | Форвардные контракты. | Фьючерсные контракты. |
Место торговли. | В любом месте по телефону, через компьютерные системы. | На организованных товарных и фьючерсных биржах (СМЕ, Euronext.liffe, СВ ОТ) |
Стандартизация. | Вес условия контракта оговариваются сторонами. | Стандартные условия, предлагаемые биржей. |
Регулирование. | Саморегулирование на основе обычаев и традиций рынка. | Специализированные комиссии по срочной биржевой торговле. |
Реальная поставка базового актива. | Осуществляется в подавляющем числе (90%) случаев. | Как правило, не предполагается. |
Параметры. | Форвардные контракты. | Фьючерсные контракты. |
Привлекательность для мелких инвесторов. | В связи с большим номиналом контрактов (1—5 млн долл.) операции мелких инвесторов затруднены. | Эффект рычага делает рынок доступным для любых инвесторов. |
Сроки поставки. | Любые, но соглашению сторон. | Стандартные (обычно квартальные). |
Регулярная переоценка позиций. | Отсутствует. | Осуществляется ежедневно. |
Маржевые требования. | Отсутствуют. | Устанавливаются биржей. |
Операционные издержки. | Покрываются за счет спреда. | Брокерские комиссионные. |
Уровень кредитного риска. | Высок, требуется оценка кредитоспособности контрагента. | Снижен, так как гарантом по всем сделкам выступает клиринговая палата биржи, которая устанавливает специальные требования, повышающие надежность рынка. |
Дата расчетов. | На ту дату, о которой договорились. | Осуществляются ежедневно через клиринговую палату биржи; таким образом поддерживается ликвидность фьючерсного рынка. |
Котировки. | В двусторонней форме. | Средняя котировка. |
Источник'. Котелкин С. В. Международная финансовая система. М.: Экономистъ, 2004. С. 168.