Коллективные формы инвестирования

В период развития рыночных отношений в России одной из важнейших проблем является потребность в инвестиционных ресурсах. Однако, по мнению экспертов, в стране существуют значительные сбережения населения для поддержания экономического роста. Направление этих сбережений на накопление и, соответственно, на инвестирование должно стать целью фондового рынка.

Механизм превращения сбережений в инвестиции характеризуется как процесс коллективного инвестирования, который осуществляется при участии различных финансовых посредников.

Под коллективным инвестированием понимают деятельность по вложению денежных средств физических и юридических лиц в ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, а также в другие объекты предпринимательской и иной деятельности при помощи специфических инструментов коллективного инвестирования в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта^[1].

Коллективные инвесторы — это физические и юридические лица, которые осуществляют вложение денежных средств или иного имущества в ценные бумаги и другие разрешенные законом объекты с использованием форм коллективного инвестирования.

К коллективным инвесторам относятся:

• • физические, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица;
• • юридические лица и их объединения;
• • государственные органы;
• • органы местного самоуправления;
• • иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Средства инвесторов аккумулируются в единый инвестиционный фонд с целью получения прибыли. Таким образом, в результате коллективного инвестирования создаются крупные формы, которые инвестируются в недвижимость, ценные бумаги и другие активы (табл. 10.4).

Таблица 10.4

Частные инвестиции в основной капитал, млрд руб.

Преимуществами коллективного инвестирования являются:

• • профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы;
• • диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций;
• • снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление;
• • надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.

Современные формы коллективного инвестирования в России представлены на рис. 10.5.

Рис. 10.5. Формы коллективного инвестирования в России

В последние годы одной из распространенных форм коллективного инвестирования являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые дают возможность инвесторам объединить свои сбережения (паи) под управлением профессиональной управляющей компании.

ПИФы классифицируют по разным признакам. Так, в зависимости от направлений инвестирования выделяют^[2]:

• • фонды акций — состоят исключительно из акций публичных и непубличных компаний. Такие ПИФы считаются самыми рискованными из всех видов фондов, но и самыми доходными;
• • фонды облигаций — наоборот, наименее рискованны, благодаря небольшой волатильности цен этого вида бумаг;
• • фонды смешанных инвестиций — объединяют инструменты с разной доходностью и риском в определенных пропорциях. В них могут входить акции, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, а также инструменты денежного рынка, такие как депозиты;
• • фонды денежного рынка — инвестируют деньги вкладчиков в краткосрочные облигации компаний и государств с высокими кредитными рейтингами, извлекая прибыль за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также на краткосрочные депозиты в крупнейших коммерческих банках;
• • индексные ПИФы — приобретают акции в тех же пропорциях, в которых они представлены в ведущих индексах, например ММВБ, РТС или индексе Доу Джонса. По сравнению с другими фондами издержки этого вида ПИФов на аналитическую поддержку и управление — более низкие, так как состав портфеля меняется относительно редко, только когда пересматриваются составляющие самого индекса;
• • ипотечные ПИФы — в России инвестируют деньги в ипотечные ценные бумаги — облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия, тем самым финансируя строительство новой, но большей части жилой недвижимости.

В зависимости от ликвидности:

• • интервальный паевой инвестиционный фонд — это ПИФ, покупка и продажа паев которого осуществляется через определенные в проспекте эмиссии промежутки времени, но не реже одного раза в год;
• • открытый паевой инвестиционный фонд — это ПИФ, покупка и продажа паев которого осуществляется ежедневно по требованию инвесторов;
• • закрытый паевой инвестиционный фонд — это ПИФ, покупка и продажа паев которого осуществляется только по истечения срока действия договора доверительного управления. При этом владелец пая не вправе требовать от управляющей компании более раннего прекращения договора.

По мнению экспертов, лучшими в 2016 г. были следующие ПИФы^[3]:

• • открытый ПИФ от «Газпромбанка», у которого отсутствует четкая специализация. Его прирост составил 9,9%;
• • «Райффайзен Капитал» от «Райффайзен Банка» с уровнем доходности 8,47%;
• • «МК Бивалютный» от компании «Менеджмент-консалтинг» с приростом в 6,71%;
• • «Глобальные сырьевые ринки» от компании «УралСиб». В прошлом году его доходы достигли отметки в 6,68%;
• • фонд «Открытие — Сырье», учрежденный компанией «Открытие». Эффективность его работы держится на уровне 6,67%;
• • ПИФ «Валютные облигации» от компании РСХБ. Его прирост в 2015 г. составил 6,39%;
• • специальный фонд акций «Арсагера». Он существенно отличается от других фондов, но правильно выбранная стратегия управляющих компаний обеспечила ему прирост в прошлом году в 6,03%;
• • фонд еврооблигаций от фирмы «ЛТОН-менеджмент». У него нет определенной специализации, но уровень доходности достиг 5,90%.

Активы паевых инвестиционных фондов за 2016 г. увеличились на 6% — до 2,835 трлн руб. В то же время количество управляющих компаний (УК), осуществляющих доверительное управление ПИФами, уменьшилось за год с 336 до 301. По итогам 2016 г., число зарегистрированных ПИФов уменьшилось на 7 — до 1553: число открытых ПИФов сократилось на 16, интервальных ПИФов — на 3, количество закрытых ПИФов увеличилось на 12 ед¹.

Другими формами коллективного инвестирования являются: общие фонды банковского управления, акционерные инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды, а также фонды страховых компаний (в рамках страхования жизни) (табл. 10.5).

Таблица 10.5

Краткая характеристика форм коллективного инвестирования

¹ URL: http://mfd.ru/news/view/?id=2 171 061.

Окончание табл. 10.5

Устойчиво развиваются акционерные инвестиционные фонды, которые выступают конкурентами по темпам развития банкам и другим финансовым инструментам не только в российской, но и в мировой практике.

• [1] Юридический центр адвокатов Москвы — URL: http://www.portal-law.ru.
• [2] Источник: http://capitalgains.ru/stati/pif-chto-cto-takoc.html
• [3] Источник: http://fingramm.ru/invest/pif/rating-2015;2016.html