Методы оценки финансового и предпринимательского рисков

Содержание Введение.

1. Понятие предпринимательских рисков. Функции риска.

2. Понятие финансовых рисков и их классификация.

3. Методы оценки и управление рисками.

3.1 Количественные методы.

3.2 Качественные методы Заключение Список использованных источников.

Введение

Для любой фирмы, даже при наиболее благоприятной экономической конъюнктуре, непременно сохраняется возможность наступления кризисных явлений.

Данная возможность, как правило, ассоциируется с риском. Риск имманентен всякой сфере деятельности человека и это связано в той или иной мере с огромным числом факторов и условий, которые оказывают влияние на положительный или отрицательный результат принимаемых на фирме управленческих решений.

История и практика свидетельствует, что риск не достижения планируемых результатов наиболее выражено стал проявляться при повсеместном развитии капиталистических (товарно-денежных) отношений, а также неразрывно связанного с ними усиления конкуренции участников экономической системы. Таким образом, с формированием и дальнейшим развитием капиталистических отношений начали появляться разнообразные теории риска, а исследователи экономической теории стали все большее внимание уделять исследованиям проблем риска.

Всем известно, что принятие экономическим субъектом оптимального решения является залогом успеха функционирования его деятельности.

Под «оценкой риска» следует подразумевать его количественное, а также качественное измерение.

Предпринимательская деятельность всегда неразрывно связана с некоторой неопределенностью экономической конъюнктуры, обусловленной следующими факторами:

— непостоянством спроса и предложения на товары, финансовые ресурсы, факторы производства;

— многовариантностью сфер для вложения капитала;

— разнообразием критериев выбора инвестирования средств;

— ограниченностью информации, а также многими другими обстоятельствами.

Объективность финансовых рисков связана, прежде всего, с внешними факторами, в основном не подвластными влиянию на них на микроэкономическом уровне.

Целью данной работы выступает ознакомление с сущностью понятий предпринимательский и финансовый риск, изучение видов рисков, а также методов снижения их уровня, которые при грамотном и рациональном применении позволяют получать положительный результат деятельности фирмы.

1. Понятие предпринимательских рисков. Функции риска Как свидетельствует опыт, во всех случаях при осуществлении предпринимательской деятельности существует объективная причина возникновения рисков, поскольку заранее нельзя с большой точностью оценить степень влияния всех факторов на итоговые результаты деятельности предприятия, поскольку в самом процессе осуществления деятельности многие весьма существенные факторы могут неоднократно и непредсказуемо меняться. Из этого следует то, что предприниматель потенциально может нести потери на протяжении на всех этапах воспроизводственного процесса и на всех стадиях жизненного цикла предприятия [9, с. 43].

В особенности в трудах классиков экономической мысли четко очеркивается мысль о доминанте в предпринимательской деятельности рисковой составляющей. Великий Адам Смит в своей знаменитой работе «Исследования о природе и причинах богатства народов» утверждал о том, что получение пусть даже обычной нормы прибыли непременно сопряжено с тем или иным риском. Общеизвестным является то что предпринимателю получение прибыли не гарантировано, а в качестве награды за усилия, потраченное время (которое также можно называть ресурсом), а также способности может оказаться как прибыль, так и убыток [1, с. 231].

Предпринимательский риск обладает объективной основой ввиду неопределенности результатов влияния внешней среды по отношению к предприятию. Внешняя среда, при этом, как известно, содержит в себе самые разнообразные объективные экономические, политические, социальные и другие условия, в контексте которых волей-неволей предприниматель осуществляет свою деятельность и к влиянию которых он просто-напросто вынужден приспосабливаться.

Неопределенность ситуации для субъекта хозяйствования предопределена тем, что она находится в зависимости от огромного множества различных переменных, влияние которых далеко не всегда существует возможность предвидения с достаточной точностью. Дает о себе знать также и отсутствие четкости в определении целей, показателей, критериев их оценки и индикаторов их выполнения. Факторами неопределенности (которые, по большому счету, можно отождествить с предпринимательскими рисками) в данном контексте могут выступать, к примеру:

— сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе;

— появление все новых достижений научно-технического прогресса;

— изменения рыночной конъюнктуры;

— стихийные природные явления [8, с. 32].

Предпринимательский риск является, по сути, обратной стороной предпринимательской деятельности, и своеобразной платой за возможность получения благодаря ее дохода. Свобода одного какого-либо хозяйствующего субъекта сопровождается одновременно также свободой иных предпринимателей. Из этого следует, что с дальнейшим развитием рыночных отношений в какой-либо стране (регионе, или же в глобальном масштабе) непременно будет усиливаться предпринимательский риск и неопределенность.

Анализ весьма широкого спектра определений риска дает возможность выявления основных моментов, являющихся имманентными рисковым ситуациям (в самом общем их виде).

Подобными моментами выступают:

— случайный характер события;

— наличие альтернатив в принимаемых решениях;

— известны (или же можно с некоторой степенью точности определить) вероятности исходов различных событий и ожидаемые результаты;

— вероятность понесения убытков;

— вероятность получения дополнительных выгод и сверхприбыли прибыли (как своеобразной платы за риск).

Из вышесказанного следует, что риск, в самом общем понимании является либо угрозой того, что экономический субъект потерпит потери в виде дополнительных (возможно и непредвиденных) расходов, либо получит более высокие доходы (то бишь, выше тех, которые можно получить с минимальным риском) [15, с. 12].

В условиях неопределенности, предпринимателя побуждает готовность к риску, тот факт, что наряду с риском потерь очень часто есть возможность получения более высоких или же дополнительных доходов. Или наоборот: можно выбирать деятельность, содержащую меньший уровень риска, однако при этом будет меньшей, в конечном счете, прибыль. На рис. 1 проиллюстрирована корреляция (зависимость) прибыли и риска. Из графика сразу видно, что более высокий риск всегда связан с вероятностного получения гораздо более высокого дохода.

Рис. 1 — Зависимость риска и прибыли График свидетельствует о том, что нулевой риск обеспечивает наиболее низкую прибыль (0; П1), однако при наиболее высоком риске Р = Р2. прибыль будет уже гораздо выше: П3 > П2 > П1 [11, с. 276].

В современной экономической литературе наиболее часто выделяют такие 4 функции риска:

— инновационная;

— регулятивная;

— защитная;

— аналитическая [13, с. 112].

1) Стимулируя поиск решения проблем, которые стоят перед предпринимателями нестандартными способами, риск выполняет инновационную функцию. Огромное число фирм достигают успеха, становясь конкурентоспособными, поскольку в свое время в своей экономической деятельности избрали именно инновационный путь развития, который неразрывно связан с большим риском. Рисковые решения ведут к более эффективной организации производства, а от этого, в итоге, выигрывают как предприниматели, так и потребители, а также общество в целом.

2) Регулятивная функция обладает противоречивым характером, выступая в двух основных формах: конструктивной и деструктивной. Как правило предпринимательский риск, является ориентированным на получение более-менее нестандартными способами значимых результатов. Благодаря этому преодолевается консерватизм, различные психологические преграды, которые стоят на пути перспективным инновациям. В условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития, и при безответственном подходе к принимаемым решениям риск может стать источником проявлений авантюризма, иррациональности и субъективизма, что и служит, по большому счету деструктивным проявлением регулятивной функции предпринимательского риска.

3) Защитная функция риска выражается в том, что если для экономического субъекта риск является вполне естественным состоянием, то вполне естественным будет и терпимое отношение к неудачам, а также стойкость к последним.

4) Аналитическая функция предпринимательского риска связывается с тем, что присутствие в том или ином деле риска подразумевает необходимость выбора самого оптимального из возможных вариантов решений. Именно в связи с этим у предпринимателя и появляется необходимость анализа всевозможных альтернатив и поиска оптимальных решений.

2. Понятие финансовых рисков и их классификация Финансовые риски — уже более узкое понятие, нежели предпринимательские риски, поскольку они связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Это риск того, что потоки наличности окажутся недостаточными для выполнения финансовых обязательств предприятия.

Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и другими факторами.

Финансовые риски имеют объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность внешней среды предопределяется тем, что она зависит от множественных переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, существование которых, в конечном счете, не зависит от деятельности фирмы.

С другой струны, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека. Действительно, ведь именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в области его деятельности.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причинами финансового риска являются инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на:

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег:

— инфляционные и дефляционные риски.

Инфляционный риск — риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов [3, 47].

— валютные риски — представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;

— риск ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

2. Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

— риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т.п.);

— риск снижения доходности — может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам;

— риск прямых финансовых потерь (биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск).

Риск снижения доходности подразделяется на:

— процентные риски — представляют собой опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам;

— кредитные риски — представляют опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя:

— биржевые риски — представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. д.;

— риск банкротства — представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом;

— селективные риски — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

3. Методы оценки и управление рискам.

3.1 Количественные методы Количественные методы оценки рисков позволяют определить потенциальную возможность возникновения рисков, а также степень влияния последствий рисков на проект, что может помочь группе управления проектами принимать взвешенные решения во избежание неопределенностей. Количественная оценка рисков дает возможность определить:

* Вероятность достижения целей проекта;

* Степень влияния риска на проект, а также объемы непредвиденных издержек и материалов, которые могут понадобиться;

* Риски, которые требуют самого быстрого реагирования и большего внимания;

* Фактические издержки, а также предполагаемые сроки окончания.

Количественная оценка рисков довольно часто сопровождает качественную [9, с. 118]. Качественная и количественная оценка рисков могут использоваться по отдельности или параллельно, зависимо от располагаемого бюджета и временного ресурса и необходимости.

Рис. 3.1 — Количественная оценка рисков.

Мерой риска называется степень вероятности потерь, а также степень неопределенности финансовых результатов. К примеру, риск вложения капитала в проект всегда неразрывно связан с неопределенностью ожидаемых доходов. Для оценки риска в качестве математического инструментария применяют теорию вероятностей, дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации, математическое ожидание. Чем меньше является значение стандартного отклонения, а также коэффициента вариации по основным параметрам деятельности, тем меньше является степень риска.

Метод оценки доходности активов САРМ относится к количественным методам анализа прибыльности, доходности инвестиций относительно к доходности рынка посредством коэффициента р, указывающего на совпадение тенденций изменения цен акций конкретной фирмы с тенденциями изменения цен акций других фирм (которые входят в состав индекса Dow Jones, Индекса 500 акций Standard & Poor и других). Несовпадение тенденций, когда коэффициент не равен 1, иллюстрирует повышенную степень риска по отношению к среднему по рынку.

Модель оценки долгосрочных активов CAPM (от англ. capital asset pricing model), была разработана Г. Марковицем в 50-х годах XX в. Смысл данной модели состоит в том, чтобы проиллюстрировать тесную взаимосвязь нормы доходности и риска финансового инструмента.

Как известно, чем больше риск, тем выше будет доходность. Таким образом, зная потенциальный риск ценной бумаги, можно спрогнозировать норму доходности. Или же наоборот, при известной норме доходности, можно вычислить риск. Все расчеты такого рода и осуществляются при помощи данной модели (CAPM).

В качестве примера, можно представить, что какая-то акция Х обладает риском, превышающим акции У.

Таким образом, если акция У дает ежегодный доход в 40%, то будет логичным предположить, что акция Х, по идее, должна обладать доходностью, превышающую 40%. Если обнаружим, что акция Х не приносит свыше 40% годовых, то можно смело о ней забыть, поскольку подобного рода большой риск не оправдывается соответствующей доходностью. Данный более чем простой пример наглядно иллюстрирует один из практических примеров модели оценки долгосрочных активов.

Поскольку каждая акция обладает определенной степенью риска, то чтоб инструмент остался привлекательным, он в необходимой мере должен покрываться доходностью. Согласно модели оценки долгосрочных активов, норма доходности какого-либо финансового инструмента состоит из двух частей:

· безрисковый доход;

· премиальный доход.

Другими словами, какая угодно прибыль от акции содержит в себе как безрисковую прибыль (наиболее часто рассчитываемую исходя из ставок государственных облигаций), так и рисковую прибыль, которая, по идее, отвечает степени риска данной бумаги. В случае, если показатели доходности свыше показателей риска, то данный инструмент дает больше прибыли, чем положено согласно степени его степени риска.

Исходя из модели оценки долгосрочных активов САРМ, взаимосвязь риска с доходностью можно описать следующей формуле:

Д = Дб/р + в· (Др-Дб/р) где Д — ожидаемая норма доходности долгосрочного актива;

Дб/р — доход по безрисковому активу (безрисковый доход);

Др — доходность в целом рынка;

в — специальный коэффициент БЕТА.

Рассмотрим теперь каждый из компонентов формулы модели САРМ.

Ожидаемая норма доходности — это прибыль, которую инвестор надеется получить от данного финансового инструмента. Простым языком, ожидаемая норма доходности и есть прибыль от инструмента.

Безрисковый доход является частью дохода, заложенной во все инвестиционные инструменты. Безрисковый доход измеряется, большей частью, согласно ставкам государственных облигаций, которые являются наиболее безопасными.

Общая доходность рынка является, другими словами сложившейся нормой доходности индекса какого-либо конкретного рынка. В США, таковым можно считать, к примеру индекс S&P 500, в России — индекс РТС, в Украине — индекс ПФТС.

Интересный элемент формулы — в (Бета) — специальный коэффициент, измеряющий степень риска инструмента [3, с. 57].

Таким образом, модель оценки долгосрочных активов (CAPM) дает возможность помочь определиться с подбором акций инвестиционном портфеле. Если данную финансовую модель использовать наряду с другими стратегиями и методами подбора акций, то можно подобрать в итоге хороший и прибыльный инвестиционный портфель.

Следующий количественный метод эквивалентов заключается в учете риска посредством корректировки связанных с ним денежных потоков зависимо от объективно или субъективно оцененных вероятностей. Применяемый коэффициент корректировки, а дает возможность охарактеризовать соотношение значений денежных потоков при средней и высокой степенях риска.

Недостатки количественных методов прогнозирования заключаются в том, что, в целом, для их применения:

— нужно обладать большими объемами исходной информации, которая основывается на анализе статистических данных;

— по каждой позиции притоков и оттоков денежных средств вероятностные распределения различаются, меняясь со временем;

— некоторые компоненты оценки зависят от развития в предыдущих периодах (условная вероятность), а некоторые и нет (это безусловная вероятность);

— есть вероятность появления определенной последовательности потоков денежных средств и пр.

Таким образом, финансовый риск всегда неразрывно связан с тем или иным финансовым активом, основными характеристиками которых выступают — доходность и риск (r (t)).

Доходностью финансового актива можно считать годовую процентная ставка, которая отражает отдачу на капитал, который вложен в данный финансовый актив.

Формула r (t) (ожидаемой доходности) имеет вид:

В основе риска заключается вероятностное приращение рыночной стоимости деятельности, а также неопределенность ситуации при ее проявлении.

К примеру:

где r_i — доходность финансового актива в портфеле;

P_i — вероятности.

Таким образом, ожидаемую доходность всего инвестиционного портфеля можно найти по следующей формуле:

у2 — дисперсия доходности, которую можно найти по формуле:

(3.3).

Риск обладает математически выраженной вероятностью наступления потери, опирающуюся на статистические данные. Данная вероятность может быть рассчитана с довольно высокой степенью точности. Вероятность, сама по себе, означает возможность получения какого-либо результата. Назначение её заключается в возможности, благодаря ей прогнозирования случайных событий, поскольку она позволяет дать количественную и качественную характеристику возможностям их наступления.

Благодаря этому уровень неопределенности и степень риска в определенной мере уменьшаются.

Теория игр дает возможность инвестору яснее понимать конкурентную обстановку, а также минимизировать степень риска. Анализ при помощи некоторых приемов теории игр мотивирует инвестора рассматривать все возможные альтернативы, как своих действий, так и стратегий конкурентов и партнеров. Формализация же данного метода дает возможность улучшения понимания сути проблемы целом. Теория игр, таким образом, по сути, является наукой о риске и дает возможность решения целого спектра экономических проблем, связанных с выбором и определением наилучшего положения.

Таким образом, в контексте решения основных экономических задач, методы теории вероятности можно свести к определению значений вероятности наступления событий, а также к выбору из возможных событий наиболее предпочтительного, опираясь на наибольшие из величин математического ожидания.

Другими словами, математическое ожидание какого-либо события равняется абсолютной величине данного события умноженной на вероятность его наступления.

Вероятность наступления события можно определить как объективным, так и субъективным методом.

Объективный метод определения вероятности основывается на вычислении частоты, с которой возникает какое-либо событие. Субъективный метод определения вероятности основывается на применении субъективных критериев, базирующихся на разнообразных предположениях. К подобным предположениям можно отнести:

— суждения оценивающего и его личный опыт;

— экспертные оценки;

— мнения финансовых консультантов и т. п.

Инвестор, который выбирает определенный портфель активов, также основывает свое решение на ожидаемой доходности, а также стандартном отклонении согласно следующей формуле:

.

где целевой показатель r_p — ожидаемая доходность портфеля;

w₀ — совокупная цена всех активов портфеля в базисный период;

w₁ — конечная стоимость активов портфеля.

Существует несколько подходов при выборе наиболее оптимального для инвестора портфеля активов. Одним из наиболее популярных из них является теория портфеля (Г. Марковиц). Формула нахождения оптимального портфеля будет иметь вид:

Инвестору, как уже оговаривалось ранее, следует основывать свое решение по выбору портфеля согласно таким параметрам, как ожидаемая доходность, а также стандартное отклонение данного портфеля. После нахождения данных параметров основываясь на их соотношении, следует выбрать лучший из портфелей.

Ожидаемая доходность портфеля собой представляет средневзвешенное ожидание доходности входящих в его состав активов. Вклад каждого из активов зависит от доходности портфеля и от его доли в нем.

где — ожидаемая доходность портфеля;

xi — доля начальной стоимости портфеля, которая инвестирования в актив i;

r_i — ожидаемая доходность финансового актива i;

n — число ценных бумаг в портфеле.

Помимо рассмотренных выше способов оценки риска в различной экономической литературе описываются также: Дельфи-модели, метод машинного моделирования Монте-Карло, метод VAR (Value-at-Risk), модель вероятности банкротства Альтмана и др.

3.2 Качественные методы Качественная оценка рисков является процессом представления качественного анализа и идентификации рисков, а также определения рисков, которые требуют наиболее быстрого реагирования. Подобный метод оценки рисков позволяет определить степень его значимости, а также выбрать способ реагирования. Доступность необходимой для таких целей информации облегчает процесс расстановки приоритетов для рисков различных категорий. Качественная оценка рисков, другими словами, является оценкой условий возникновения рисков, а также определение степени их воздействия на проект при помощи стандартных способов и средств [4, с. 47]. Использование подобных средств дает возможность частичного избегания неопределенности, часто встречающейся в проекте. На протяжении всего жизненного цикла проекта целесообразно осуществлять непрерывную переоценку рисков.

Рис. 3.2 — Качественная оценка рисков В условиях изменчивости ситуации на рынке и при неопределенности, оценка риска заключается в анализе чувствительности финансовых результатов к изменению основных параметров деятельности, поскольку действенность управленческих решений непременно, в той или иной мере связана с риском отклонения фактических данных от запланированных. В этом и заключается суть качественного подхода к измерению риска.

Оценка несистематического риска фирмы принято осуществлять по таким направлениям:

характер бизнеса;

внешняя среда;

качество менеджмента;

характер функционирования;

стабильность, устойчивость работы;

финансовое состояние.

На практике, среди качественных методов в целях оценки риска наиболее часто применяются экспертные методы, которые основываются на субъективной оценке ожидаемых параметров деятельности. К примеру, финансовое состояние фирмы эксперты могут оценивать с классификацией на высокий, средний и низкий уровни риска в разрезе таких составляющих:

А). Использование кредитов:

* уровень риска является высоким, если фирма не способна к осуществлению текущей деятельности без привлечения заемных средств;

* уровень риска является средним, если фирме необходимы инвестиционные кредиты на развитие и расширение бизнеса;

* уровень риска является средним, если фирма не прибегает к кредитам или использует их редко.

Б). Уровень собственного оборотного капитала:

риск является высоким, если имеет место дефицит собственных оборотных средств;

риск средний — ели коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равняется нормативному;

риск низок — если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами превышает нормативный.

В). Ликвидность активов:

* высокий уровень риска связан со значительными сверхнормативными запасами материалов и сырья, просроченной дебиторской задолженностью, большими запасами готовой продукции на складе.

Г). Вероятность банкротства:

высокая;

существует;

низкая.

Д). Рентабельность:

* низкий уровень рентабельности (в сравнении со средней по отрасли), означает высокую степень риска.

Е). Уровень дебиторской задолженности:

60% от текущих активов при периоде оборота превышающем 180 дней означает высокую степень риска;

40−60% от текущих активов, с периодом оборота 30−60 дней означает средний уровень риска;

менее 40% от текущих активов, с периодом оборота менее 30 днейнизкий.

Ж). Финансовые вложения фирмы:

* если, к примеру, доля финансовых вложений в активах значительна, а рентабельность активов, при этом, ниже рентабельности основной деятельности, то, следовательно, фирма занималась рискованными спекуляциями, которые не оправдывают ожидания высокой доходности.

Заключение

Для достижения цели данной работы была раскрыта сущность предпринимательских и финансовых рисков, рассмотрены функций рисков, построена их классификация, виды, изучены их области и методы оценки.

В ходе работы было выявлено, что:

1) риск возникает из-за неопределенности среды. Чем меньше имеется информации о данной среде, тем она неопределеннее. В таких условиях предпринимателю следует не забывать о том, что основная его задача состоит не в отказе от риска вообще, а в выборе решения, связанного с риском на основании объективных критериев.

2) есть множество классификаций риска, однако наиболее распространены: политический, экономический и технический.

3) риск выполняет четыре основные функции, такие как: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая.

Следует помнить, что не столько следует избегать риск, сколько быть способным снизить вероятность его возникновения. Это возможно при правильно построенной и эффективной управленческой работе, представляющей собой комплекс мероприятий, которые направлены на прогнозирование и заблаговременное выявление неблагоприятных воздействий, разработку и реализацию мер по их нейтрализации (анализ риска и его оценка, страхование, составление хорошего бизнес плана, и т. д.).

В условиях неопределенности выживают те организации, которые являются более гибкими и мобильными в условиях динамично изменяющейся рыночной ситуации.

риск предпринимательский управление финансовый.

Список использованных источников

.

1. Капитаненко В. В. «Инвестиции и хеджирование». г. Москва. 2010 г.

2. Рэдхед К., Хьюс С. «Управление финансовыми рисками». 2010 г.

3. Ральф Винс. «Методы анализа рисков для трейдеров и портфельных менеджеров» Пер. с англ.: Издательский дом «АЛЬПИНА», 2011 г.

4. Егорова Е. Е «Системный подход оценки риска». // Управление риском. — 2012 г.

5. Сурков Г. Границы применимости методологии VaR для оценки рыночных рисков. // Финансист. — 2012 г.

6. А. В. Рексин, Р. Р. Сароян. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. — 2010 г.

7. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая третья: офиц. текст. — М.: Юрайт, 2011. — 480 с. — (Правовая библиотека).

8. Асаул, А. Н. Организация предпринимательской деятельности: учебник / А. Н. Асаул. — С-Пб.: АНО ИПЭВ, 2009. — 336 с.

9. Бондаренко, Г. В. Предпринимательство: учеб. пособие / Г. В. Бондаренко. — Ставрополь: СГУ, 2008. — 318 с.

10. Буров, Б. Ю. Основы предпринимательства: учеб. пособие / Б. Ю. Буров. — Чита: Омега, 2011. — 441 с.

11. Бусыгин, А. В. Предпринимательство: учебник / А. В. Бусыгин. — М.: Дело, 2007. — 640 с.