Ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги

Такие бумаги выпускаются исполнительными органами власти субъектов РФ и местными органами власти с 1992 г. Каждому выпуску присваивается государственный регистрационный номер, который состоит из 11 разрядов:

xlx2x3x4x5x6x7x8x9xl0x11.

Первый и второй разряды (х1×2) указывают на принадлежность эмитента РФ, третий и четвертый разряды (х3×4) — на тип цепной бумаги, срок обращения и вид дохода:

• 21 — для бескупонных ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг со сроком обращения до 1 года;
• 22 и 23 — для ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг со сроком обращения до одного года и соответственно переменным или постоянным купонным доходом;
• 24 и 25 — для ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг со сроком обращения от 1 года до 5 лет и соответственно переменным или постоянным купонным доходом;
• 26 и 27 — для ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг со сроком обращения от 5 до 30 лет и соответственно постоянным или переменным купонным доходом;
• 28 и 29 — для ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг, условия выпуска которых предполагают их погашение преимущественно неденежными средствами, со сроком обращения от 1 года до 5 лет и от 5 до 30 лет соответственно.

Пятый, шестой и седьмой разряды (х5×6×7) указывают на порядковый номер выпуска ценных бумаг данного вида; восьмой, девятый и десятый разряды (х8×9×10) — на эмитента ценных бумаг, одиннадцатый разряд (x11) — резервный.

Данные займы бывают двух видов: общего покрытия — для покрытия дефицита местного бюджета; целевые — для финансирования инвестиционных социально-экономических проектов, жилищного строительства, телефонной связи, развития местной промышленности.

В разных регионах РФ существуют следующие формы займов:

• — векселя (Новосибирск, Чувашия и др.);
• — краткосрочные долговые обязательства (КДО) по типу ГКО (Санкт-Петербургские МКО, Челябинские ОКО, Пермские ОДО и др.); казначейские сертификаты (Саха-Якутия — 50 г золота 0,9999 пробы); краткосрочные конвертируемые долговые обязательства (размещаются с дисконтом, конвертируются в акции на аукционах по приватизации — Новосибирск, Новокузнецк и др.); еврооблигации .

Муниципальные займы постепенно укрупняются, сроки их погашения увеличиваются. Они обеспечиваются средствами бюджета и внебюджетных фондов, недвижимостью. Гарантами могут выступать банки, страховые компании, предприятия и организации. Чаще всего гарантами являются сами эмитенты.

Доходы по муниципальным облигациям выплачиваются в денежной, натуральной форме или в форме розыгрышей и призов. Доходы в денежной форме могут быть в виде фиксированной процентной ставки, плавающей процентной ставки, дисконта, разницы в стоимости продажи и покупки облигации. Доходы в натуральной форме выплачиваются жильем, установкой телефонов, землей, ценными бумагами. В качестве призов разыгрываются земельные участки, товары местного производства, квартиры, дополнительные облигации. Кроме дохода владельцы муниципальных облигаций получают льготы. Этими облигациями можно оплатить налоги, внести обязательные резервы в Банк России, использовать в качестве залога для получения кредита. Среди владельцев облигаций проводятся лотереи. Предоставляются бесплатные права на охоту, рыболовство, сбор дикорастущих растений.

Сроки региональных займов различаются в зависимости от их назначения. Займы обычно краткосрочные — от 3 до 9 мес. Целевые займы берутся на срок от 1 года до 6 лет.

Новые государственные ценные бумаги. В связи с реструктуризацией внутреннего долга по распоряжению Правительства РФ от 12 декабря 1998 г. № 1787-р «О новации, но государственным ценным бумагам» на рынке появились новые государственные ценные бумаги:

• — облигации федерального займа с фиксированный купонным доходом (ОФЗ-ФД);
• — облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

Новация была осуществлена с 15 декабря 1998 г. Сумма новых обязательств определялась путем дисконтирования номинальной стоимости ГКО, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., исходя из дохода 50% годовых в период с 19 августа 1998 г. до даты погашения. По ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД в дисконтированную величину включались суммы невыплаченных купонных доходов. По необъявленным купонам ставка принималась равной 50%.

В результате новации владельцы ГКО, ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД получили следующие ценные бумаги:

• — ОФЗ-ФД — по номиналу, равному 70% суммы новых обязательств;
• — ОФЗ-ПД — по номиналу, равному 20% суммы новых обязательств;
• — денежные средства в сумме, равной 10% суммы новых обязательств.

Если срок погашения ГКО, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД наступил до момента осуществления новации, то размер выплачиваемых денежных средств увеличивался в зависимости от периода отсрочки из расчета 30% годовых до момента официального опубликования распоряжения Правительства РФ от 12 декабря 1998 г. № 1787-р. При этом 2/3 денежных средств оформлялись в равных долях ГКО со сроками погашения, не превышающими 3 и 6 мес. и с доходностью 30% годовых. Владельцам ГКО, ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД, которым устанавливался норматив вложения средств в государственные ценные бумаги (кроме кредитных организаций, профессиональных участников рынков ценных бумаг, органов государственной власти), давалось право получить 30% от суммы новых обязательств денежными средствами с соответствующим уменьшением до 50% доли ОФЗ-ФД и сохранением доли ОФЗ-ПД в размере 20%.

Физическим лицам — резидентам РФ было дано право получения полной суммы погашения в денежной форме.

Государственные сберегательные облигации (ГСО). Выпуск этих облигаций производится в соответствии с постановлением Правительства РФ от 6 ноября 2001 г. № 771 «Генеральные условия эмиссии и обращения государственных сберегательных операций» и приказом Минфина России от 19 августа 2004 г. № 68н «Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций». Эмитентом является Минфин России, инвесторами — юридические лица, резиденты: страховые компании, Пенсионный фонд РФ, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, компании, осуществляющие доверительное управление пенсионными накоплениями. Облигации краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, именные, выпускаются в документарной форме. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками, объемы которых определяются эмитентом. Облигации не обращаются на вторичном рынке, а размещаются на аукционе и по закрытой подписке. Владелец облигаций при их погашении получает их номинальную стоимость, а также проценты. Погашение и купонные выплаты осуществляются за счет средств федерального бюджета. Это федеральная государственная ценная бумага с номинальной стоимостью 1000 руб. Владелец облигации имеет право предъявить ее к обмену на федеральные государственные ценные бумаги и к выкупу.

Обслуживание рынка облигаций осуществляется агентом, депозитарием и организатором торговли. Агентом является кредитная организация, заключившая договор с эмитентом. Агент проверяет права инвесторов на владение облигациями, обслуживает их лицевые счета, размещает облигации на аукционах и по закрытой подписке, обменивает облигации. Осуществляет их погашение и выкуп, выплату процентного дохода. Депозитарий открывает и обслуживает счета ДЕПО эмитента и инвесторов. Организатор торговли проводит аукционы.

Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков. Эти бумаги выпускаются в соответствии с письмом Банка России от 10 февраля 1992 г. № 14−3-20 «Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций». Банковский сертификат — это письменное свидетельство банка о внесении денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Вкладчик банка, купивший сертификат, называется бенефициаром (выгодоприобретателем). Форма сертификата бумажная. Сертификаты бывают именными и предъявительскими, депозитными и сберегательными. Все они должны быть срочными. Депозитные сертификаты выдаются только юридическим лицам, резидентам, на срок до 1 года, могут передаваться только юридическим лицам в безналичной форме, это именные ценные бумаги. Сберегательные сертификаты выдаются только физическим лицам на срок до 3 лет, могут передаваться только физическим лицам — гражданам РФ, в наличной и безналичной форме, это предъявительские ценные бумаги. Сертификаты не подлежат вывозу за пределы рублевой зоны, не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги. Сертификаты не выпускаются в валюте.

Обязательные реквизиты данных сертификатов:

• — наименование «депозитный сертификат» или «сберегательный сертификат» ;
• — причина выдачи сертификата (внесение вклада);
• — дата внесения депозита;
• — размер депозита;
• — безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит;
• — дата востребования бенефициаром депозита по сертификату;
• — ставка процента за пользование депозитом;
• — сумма причитающихся процентов;
• — наименование банка-эмитента;
• — наименование бенефициара (если это именной сертификат);
• — подписи двух лиц банка;
• — печать.

Отсутствие хотя бы одного реквизита делает сертификат недействительным. Если сертификат предъявлен к оплате досрочно, то процентная ставка снижается. Если срок сертификата просрочен, то банк обязуется оплатить его по первому требованию. Под залог депозитного и сберегательного сертификата можно получить ссуду. Предъявительские сертификаты передаются путем простого вручения, именные — путем цессии (общегражданской уступки требования). Цедент уступает свои нрава, цессионарий приобретает их. Цессия оформляется на оборотной стороне сертификата в виде двустороннего соглашения с подписями и печатями.

Облигации Банка России (ОБР). В соответствии с Федеральным законом от 8 июля 1999 г. № 139-?3 «О внесении дополнений в Федеральный закон „О Центральном банке РФ (Банке России)“ и Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“» Банку России в целях реализации денежнокредитной политики дано право от своего имени осуществлять эмиссию облигаций. Постановлением Правительства РФ от 12 октября 1999 г. № 1142 утверждено Положение об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Банка России. Эти облигации размещаются и обращаются только среди кредитных организаций. Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России равен разнице между максимально возможной величиной обязательных резервов и суммой обязательных резервов, определенной исходя из действующего их норматива.

Данные облигации являются краткосрочными эмиссионными ценными бумагами, закрепляющими право их владельца на получение в предусмотренный ими срок средств в размере, равном их номинальной стоимости. Доходом от облигации является разница между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации. Облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя. Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками. Каждый выпуск имеет регистрационный номер. Обслуживание и погашение облигаций производит Банк России.

Эти облигации стали выпускаться в период кризиса в связи с отсутствием торгов по ГКО-ОФЗ и нерешенностью проблемы обмена ГКО-ОФЗ на новые ценные бумаги.

Это ликвидный, доходный и надежный инструмент на российском рынке ценных бумаг. К ноябрю 1998 г. размещено 9 выпусков ОБР, в том числе 4 выпуска на аукционах, 5 выпусков на вторичных торгах. Доходность ОБР на вторичном рынке в сентябре — октябре 1998 г. составляла около 70% годовых, а к середине ноября она снизилась до 35%. Срок обращения этих бумаг не превышал 30 дней. В 2001 г. выпуск ОБР был прекращен и возобновлен только в 2004 г.