ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° — ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° — Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 4
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «ΠΠ²ΠΈΡΠ»Π°» (ΠΎΠ±ΡΠ²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ) ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ 62 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΡΠΈ Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΡ
Π»Π΅Ρ. Π‘ΡΠ°Π½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±Π». 29.2. ΠΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ -15%, ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — 24%.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 29.2
ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΡΡΡ. ΡΡΠ±.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΠΎΠ΄Ρ |
0-ΠΉ | 1-ΠΉ | 2-ΠΉ | 3-ΠΉ | 4-ΠΉ | 5-ΠΉ |
ΠΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ (Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ). | — 62. | | | | | |
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ). | | | | | | |
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. Π Π°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ NPV (ΡΡΡ. ΡΡΠ±.) Π·Π° ΠΏ Π»Π΅Ρ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ° ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² n-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠ΅Π² ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ
ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΡΠ°Π½ΠΊΠ°. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ X ΡΠ°Π²Π΅Π½.
X + (X — ΠΠ°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 5-Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°) β’ 0,24.
ΠΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ 2-Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. Π Π°Π½Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°Π²Π΅Π½ Π΄Π²ΡΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ. ΠΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π° 4-ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ NPV ΠΈΠ· Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ
). Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ.