Финансовый менеджмент, вариант 3

1.Управление активами

Задача 1.1

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить и проанализировать операционный, производственный и финансовый циклы.

Показатель На 31 декабря года, предшествующего базисному На 31 декабря базисного года На 31 декабря отчетного года

Актив

Нематериальные активы 2170 2290,75 10 783,5

Основные средства 427 644 406 423,5 601 854,75

Финансовые вложения 26,25 26,25 26,25

Прочие внеоборотные активы 40 827,5 55 513,5 72 061,5

Итого внеоборотные активы 470 667,75 464 254 684 726

Запасы 98 651 148 513,75 151 362,75

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 5510,75 5398,75 5400,5

Дебиторская задолженность 132 753,25 279 420,75 291 921

Финансовые вложения 4830 12 243 12 594,75

Денежные средства 589,75 3738 4627

Прочие оборотные активы 98 700 109 112,5 72 152,5

Итого оборотные активы 341 034,75 558 426,75 538 058,5

Пассив

Уставный капитал 52 500 52 500 52 500

Добавочный капитал 308 843,5 59 650,5 280 927,5

Нераспределенная прибыль -249 193 91 994 18 165

Итого капитал и резервы 112 150,5 204 144,5 351 592,5

Заемные средства 160 464,5 150 507 129 510,5

Итого долгосрочные обязательства 160 464,5 150 507 129 510,5

Заемные средства 256 240,25 301 140 444 164

Кредиторская задолженность 282 847,25 366 889,25 297 517,5

Итого краткосрочные обязательства 539 087,5 668 029,25 741 681,5

Показатель Отчетный год Базисный год

Выручка 290 631,25 284 684,75

Себестоимость продаж 330 330 310 364,25

Валовая прибыль (убыток) -39 698,75 -25 679,5

Коммерческие расходы 42 103,25 33 019

Прибыль (убыток) от продаж -81 802 -58 698,5

Проценты к получению 224 66,5

Проценты к уплате 56 899,5 44 476,25

Прочие доходы 196 084 262 736,25

Прочие расходы 55 919,5 82 321,75

Прибыль (убыток) до налогообложения 1687 77 306,25

Текущий налог на прибыль 337,4 15 461,25

Чистая прибыль (убыток) 1349,6 61 845

Задача 1.2.

На основании информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо определить размер операционного остатка денежных активов в планируемом периоде с помощью модели У. Баумоля.

Показатель Отчетный год Базисный год

Остаток денежных средств на начало года 3738 589,75

Приток денежных средств 1 041 710,3 895 954,5

Отток денежных средств 1 040 821,3 892 806,25

Чистый денежный поток 889 3148,25

Остаток денежных средств на конец года 4627 3738

Задача 1.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо определить наилучший источник финансирования для обновления внеоборотных активов из предложенных:

— собственный капитал;

— долгосрочный банковский кредит;

— финансовый лизинг.

Выбор обосновать с помощью:

— расчета и сравнительного анализа сумм денежных потоков, связанных с каждым вариантом финансирования (табл. 1.3);

— сравнительной харектеристики положительных и отрицательных сторон предложенных вариантов финансирования (табл. 1.4).

Показатель (тыс. руб.) Усл.обозн. Сумма

Первоначальная стоимость объекта, тыс. руб.

163 082,5

Сумма долгосрочного банковского кредита, тыс. руб. ВС 163 082,5

Ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту, % i 18,5

Ставка ежегодного лизингового платежа, %

Сумма авансового лизингового платежа, тыс. руб.

26 093,2

Предполагаемая ликвидационная стоимость объекта, тыс. руб.

5461,75

Ставка дисконтирования денежных потоков, % r 6

Период эксплуатации объекта, лет n 7

Ставка налога на прибыль, % T 20

2.Управление капиталом

Задача 2.1.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации необходимо оценить:

— эффективность использования капитала;

— рациональность заемной политики.

Задача 2.2.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, дополнительной информации о ее деятельности, а также таблицы 2.1 необходимо рассчитать и проанализировать стоимость привлеченного капитала.

Показатель (тыс. руб.) Усл. обозн. Отчетный год Базисный год

Номинальная стоимость 1 акции, тыс. руб.

25 25

Количество обыкновенных акций, шт.

2100 2100

Дивидендные выплаты на 1 акцию, тыс. руб.

61,25 5,25

Затраты на эмиссию 1 акции, тыс. руб.

3,5 3,5

Реинвестируемая прибыль, тыс. руб.

18 165 91 994

Прибыль, направляемая на дивиденды, тыс. руб.

128 625 11 025

Общая сумма прибыли, направляемой на дивиденды и реинвестиции, тыс. руб.

146 790 103 019

Планируемый темп прироста дивидендных выплат, %

24,5 22,75

Дополнительные затраты на привлечение долгосрочных и краткосрочных кредитов, тыс. руб.

1669,5 71,75

Задача 2.3.

На основе информации бухгалтерской финансовой отчетности организации, а также дополнительной информации о ее деятельности необходимо рассчитать размер дивидендных выплат на предстоящий период с применением:

— агрессивного подхода к дивидендной политике, реализованного в модели Дж. Линтера,

— консервативного подхода к дивидендной политике (тип — «Выплата дивидендов по остаточному принципу»), реализованного в рамках теории Модильяни-Миллера.

Необходимо оценить эффективность дивидендной политики (для каждого подхода) с помощью коэффициента реинвестирования и коэффициента дивидендных выплат. Установить, какой из предложенных для организации подходов к дивидендной политике является оптимальным.

3.Финансовый отчет