Тенденции рынка ценных бумаг в России

По результатам 2006 г. российский фондовый рынок вновь, как и годом ранее, продемонстрировал значительный рост. В числе основных факторов столь резкого роста российского фондового рынка необходимо отметить крайне благоприятную конъюнктуру мирового рынка нефти и металлов, благодаря чему доходы бюджетной системы РФ заметно превысили прогнозные значения, что справедливо и в отношении размеров Стабилизационного фонда России. Кроме того, летом 2006 г. РФ полностью погасила свои долги перед Парижским клубом кредиторов.

За прошедший 2006 г. российский фондовый индекс РТС вырос на 731,58 пункта — с 1190,34 до 1921,92 пункта, что в процентном отношении к значению индекса на момент закрытия торгов 10 января 2006 г. составляет 61,46% (в 2005 г. рост составил 85,26%). Таким образом, в минувшем году фондовый рынок вновь продемонстрировал довольно внушительные показатели роста, хотя и заметно меньшие в относительных величинах, чем годом ранее.

Рис. 1. Динамика фондового индекса РТС и объема торгов в 2006 г Центральный Банк РФ // http://www.cbr.ru.

Первое полугодие 2007 года, для российского фондового рынка было неудачным. За этот период произошло три значительных падения, в итоге основные фондовые индексы — РТС и ММВБ завершили первую половину года ниже уровня своего закрытия 29 декабря 2006 года.

Рис. 2 Изменение значений индексов РТС и ММВБ в 1 п/г 2007 г. (в % к началу года) Центральный Банк РФ // http://www.cbr.ru.

Первое значительное снижение было зафиксировано в первый же день после открытия торгов в 2007 году. После длинных новогодних праздников фондовый рынок отреагировал на снижение цен на нефть и цветные металлы (до 10%), что привело к сопоставимому падению цен российских акций.

В конце февраля непродолжительный рост вновь сменился резкой коррекцией российского фондового рынка, которая продолжалась всю первую неделю марта: индексы российских фондовых бирж достигли минимального значения, снизившись на 12−14%.

В конце февраля 2007 г. непродолжительный рост вновь сменился резкой коррекцией российского фондового рынка, которая продолжалась всю первую неделю марта: индексы российских фондовых бирж достигли минимального значения, снизившись на 12−14%.

Во многом, это было спровоцировано следующими факторами:

• — ухудшением мировой фондовой конъюнктуры в результате выступления бывшего председателя ФРС США А. Гринспена с прогнозом о завершении цикла экономического роста в США и опасениях, связанных с развитием кризиса на рынке ипотечного кредитования;
• — резким падением китайского фондового индекса, что вызвало цепную реакцию на других национальных фондовых рынках. Дополнительным фактором для продаж на российском фондовом рынке послужило то, что по оценкам экспертов цены акций российских эмитентов находились в тот момент на уровнях, близких либо выше своих справедливых значений.

После падения фондового рынка высокие цены на нефть и металлы, благоприятная внешняя фондовая конъюнктура, IPO ВТБ, ММК и Нутритека, на фоне высокой денежной ликвидности создали условия для роста. К середине апреля российские фондовые индексы вновь достигли максимальных значений, при этом основными драйверами роста стали акции банков, электроэнергетических и металлургических компаний.

После достижения фондовыми индексами «дна» в конце мая, в июне на российский фондовый рынок стали возвращаться западные инвесторы, кроме того, оживлению способствовал подъем американского фондового рынка. Лидерами роста стали акции металлургических и авиастроительных компаний и акции Газпрома. Однако фондовые индексы так и не смогли достичь уровней конца декабря 2006 года.