Теоретические основы инвестиционной привлекательности

Сущность инвестиционной привлекательности, понятие и факторы

Проанализировав множество литературы, которые специализируются на «инвестиционной привлекательности «, можно заметить, что работах нет единого мнения относительно определения и оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Изучив существующие подходы, можно объединить существующие трактовки в четыре группы по следующим признакам:

1. Инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия;

Инвестиционная привлекательность предприятия — состояние хозяйственного, когда вероятнее всего и в приемлемые сроки для инвестора инвестиции могут дать положительный уровень прибыльности или может быть достигнут иной эффект.

2. Инвестиционная привлекательность как условие инвестирования;

Инвестиционная привлекательность — это сумма разных объективных свойств, признаков обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал.

3. Инвестиционная привлекательность как совокупность показателей;

Инвестиционная привлекательность предприятия — объединение совокупность экономических и финансовых показателей предприятия, которые определяют возможность получения максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном риске вложения средств.

4. Инвестиционная привлекательность как показатель эффективности инвестиций. Крылов Э. Н., Власова В. М., Егорова М. Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с. Стр. 35.

На самом деле существует довольно простая цепочка, которая определяет сущность инвестиций:

Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность Инвестиционная привлекательность определяет — инвестиционную деятельность Чем эффективность инвестиций, тем уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее — инвестиционная деятельность, и наоборот.

Исходя из выше сказанного, можно сформулировать наиболее полное и содержательное определение инвестиционной привлекательности предприятия — это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности [10, с. 3].

Если говорить со стороны инвесторов, то инвестиционная привлекательность — это объединение факторов, которые определяют платежеспособность предприятия.

Спрос на инвестиции (в совокупности с предложением, уровнем цен и степенью конкуренции) определяет конъюнктуру инвестиционного рынка.

Что нужно сделать, чтобы получить надежную информацию о предприятии?

Конечно, необходим системный подход к изучению рынка, включая макроуровень, который определяет инвестиционный климат страны и микроуровень, определяющий инвестиционную привлекательность отдельного инвестиционного проекта. Такая последовательность, позволяет инвестору не ошибиться и сделать правильный выбор в сторону предприятий, которые имеют тенденции к развитию и способность обеспечить прибылью. Наряду инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий.

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Инвестиционная привлекательность предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного воздействие отрасли, региона и государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая влияет на инвестиционную привлекательность целого региона, а из привлекательности регионов складывается привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве и другие) непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. — 286 с. Стр. 78.

Инвестиционная привлекательность зависит от различных факторов, так Д. А. Едновицкий, В. А. Бабушкин и Н. А. Батурина выделяют:

Внешние — которые показывают уровень отрасли или региона, в котором находится предприятие, и не зависят от результатов хозяйственной деятельности предприятия;

Инвестиционная привлекательность территории, включает в себя экономическую, политическую ситуацию в государстве, регионе, состояние законодательной и судебной власти, уровень коррупции и безработицы, а также человеческий потенциал. Такой оценкой занимаются рейтинговые агентства Standard&Poors, Moodys, Fitch, Эксперт РА.

К внутренним факторам относят те, которые напрямую зависят от результатов хозяйственной деятельности предприятия и оказывают большое влияние на инвестиционную привлекательность предприятия.

Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций.

Один из ведущих и важных факторов являются инвестиционные риски, которые включают себя другие подвиды:

• 1) Риск упущенной выгоды — происходит тогда, когда вследствие какого-либо мероприятия обнаруживается финансовый ущерб то есть упущенная прибыль.
• 2) Риск снижения доходности — возникает результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. В свою очередь этот риск включает в себя: процентные риски и кредитные риски.

Имеет место много иных классификаций факторов:

производственно-технологические;

ресурсные;

институциональные;

нормативно-правовые;

инфраструктурные;

экспортный потенциал;

деловая репутация и другие.

Интересным является то, что все вышесказанные факторы могут быть охарактеризованы различными показателями, которые зачастую имеют одну и ту же экономическую суть. Киселева Н. В. Инвестиционная деятельность: учебное пособие. — М.: КНОРУС, 2005. — 432 с. Стр. 153.

Другие факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия классифицируются на:

Формальные Неформальные Формальные рассчитываются на основании данных финансовой отчетности;

Неформальные, такие как репутация и добросовестность руководящего состава. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятий / Трясицина Н. Ю. // Экономический анализ. — 2006. — № 18 — 5 с Таким образом, для каждого инвестора существует определенный перечень факторов, который имеет важное значение в выборе объекта инвестирования. Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора, может определяться различным набором факторов, имеющих наибольшее значение в выборе того или иного объекта инвестирования.