Европейская валютная система

Европейская валютная система (ЕВС) — принятая рядом стран, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Мировая валютная система (МВС) — это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Современная МВС не выступает как нечто обособленное, а формируется, исходя их взаимосвязи и взаимодействии национальных и международных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютную системы (например, события в России 17 августа 1998 года), или реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом (например, введение в ЕВС евро).

Попытки создания валютных союзов между различными европейскими государствами неоднократно предпринимались еще в XIX — начале XX вв.

Первым валютным союзом был Австро-Германский валютный союз (1857 — 1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членами Германского таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обменным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было наднационального органа и метода выработки соглашений для решения спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя обязательств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Пруссией перерос в войну и союз распался. европейский валютный экономический По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз (1865 — 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как законное платежное средство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с формулой, основанной на относительном размере населения каждой страны. Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. В 1878 г. союз согласился приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войну. Доронкевич В. Переход к евро: преимущества и недостатки//Банковский вестник. 2003, № 2, с.3−5.

Скандинавский валютный союз (1875 — 1917 гг.) образовался в результате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не менее, их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза.

Бельгийско-Люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то, что экономические показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет.

С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания.

Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица — ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов — «суперзмея», Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ — составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом:

• 32,7% Немецкая марка 20,8% Французский франк
• 11,2% Английский фунт 10,2% Голландский гульден
• 7,2% Итальянская лира 8,7% Бельгийский и Люксембургский франк
• 4,2% Испанская песета 2,7% Датская крона
• 1,1% Ирландский фунт 0,7% Португальское эскудо
• 0,5% Греческая драхма

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

• 1) основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
• 2) основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
• 3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
• 4) средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
• 5) реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции — программа создания валютного и экономического союза, была разработана комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года. Золотухина Т. Интеграционные процессы в Европе: введение единой валюты// Вопросы экономики, 2001, № 1. с.125−135.

План «Делора» предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. На основе «плана Делора» к декабрю 1991 был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Сроки введения единой валюты были одобрены главами государств или правительств 15 стран ЕС на заседании Европейского совета в Мадриде в декабре 1995 г. Тогда же было принято решение о ее названии («евро»).

В мае 1998 года главы государств и правительств 15 стран-участниц, отталкиваясь от экономических показателей за 1997 г., приняли решение о том, какие из них удовлетворяют критериям конвергенции для вступления в Валютный союз:

• * уровень инфляции не может превышать 1,5% от уровня трех стран с наименьшими темпами инфляции,
• * дефицит госбюджета не должен превышать 3%,
• * совокупный государственный долг — 60% стоимости валового внутреннего продукта (ВВП) соответствующего государства,
• * доходные процентные ставки могут лишь на 2% превышать процентные ставки по госзаймам в трех странах с самыми стабильными ценами,
• * национальные валюты должны в течение двух лет — без больших колебаний курса — быть частью европейской валютной системы,

С 1 января 1999 г. начался процесс введения единой валюты в странах, отвечающих критериям конвергенции:

• — были установлены не подлежащие пересмотру курсы валют стран-участниц (взаимные и по отношению к «евро»);
• — «евро» стал полноправной валютой и официальная «корзина» валют, по которой исчисляется ЭКЮ, прекратила свое действие;
• — была выработана и начала применяться единая денежная политика со стороны Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), в которую входят центральные банки стран-участниц и Европейский центральный банк; - страны-участницы стали исчислять размер своего нового государственного долга в «евро» ;
• — финансовые рынки также были переведены на «евро» .

На завершающем этапе с 2002 года начался выпуск наличных банкнот и монет евро. Они печатаются Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) и национальными центральными банками следующих достоинств: 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро. На банкнотах изображены архитектурные ансамбли Европы различных эпох. Производство монет остался прерогативой национальных правительств, хотя объем выпуска будет подлежать предварительному согласованию с ЕЦБ.

Создание Валютного союза и введение «евро» призвано логически завершить экономическую интеграцию в ЕС.

Основные цели создания валютного союза и введения евро заключаются в следующем:

создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта евро. По замыслу своих создателей ЕВС является мощным стимулом для ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и должен способствовать их интеграции. В результате в Европе должен возникнуть крупнейший в мире финансовый рынок, и евро в перспективе будет претендовать на место ведущей мировой валюты.

облегчение обменов: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.

создание зоны экономической стабильности. при исключении фактора риска, связанного с обменными курсами предприятия получат уверенность при произведении расчетов, следствие этого явится наличие большей транспарентности и более острой конкуренции. В условиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ставок, стабильности цен и — тем самым — для обеспечения надежных рабочих мест.

согласование экономических политик.

создание противовеса влиянию США, долларизации мировой экономики усиление политических позиций ЕС на мировой арене.

Неотъемлемой частью процесса образования ЕВС стало создание наднациональной банковской системы, под юрисдикцией которой находиться евро. Для этого в рамках ЕС создается наднациональный орган финансового регулирования, который объединяет Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки всех 27 стран членов Евросоюза:

• · Национальный банк Бельгии (Banque Nationale de Belgique), управляющий Гай Куаден (Guy Quaden);
• · Бундесбанк, управляющий Аксель Вебер (Axel A. Weber);
• · Банк Греции, управляющий Николас Гарганас (Nicholas C. Garganas);
• · Банк Испании, управляющий Мигель Фернандес Ордоньес (Miguel Fernбndez Ordусez);
• · Банк Франции (Banque de France), управляющий Кристиан Нуайе (Christian Noyer);
• · Валютный институт Люксембурга.

Таким образом, эта система отчасти похожа на Федеральную резервную систему в США, состоящую из 13 банков главе с The Bank of New-York и в целом выполняющую роль центрального банка. Уайт У. Европейский валютный союз и евро: влияние на европейскую банковскую систему. // Проблемы теории и практики управления. 2006, с. 9;

Главной целью создания Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), в соответствии со статьей 2 Устава ЕСЦБ и ЕЦБ, является поддержание стабильности курса евро и цен в зоне евро. Понятие «стабильность цен» имеет количественное выражение.

Для достижения основной цели ЕСЦБ решает следующие конкретные задачи:

* Определение и проведение единой денежно-кредитной политики. Совет управляющих ЕЦБ определяет единую денежно-кредитную политику, которую Национальные центральные банки внедряют децентрализованным и гармоничным образом. Оперативные рамки единой денежно-кредитной политики должны удовлетворять следующим принципам: соответствие рыночным условиям, равноправный режим для всех, простота, поиск наилучшего соотношения эффективности и стоимости, децентрализация, непрерывность, согласование и соответствие управленческим решениям ЕСЦБ.

В основном для проведения денежно-кредитной политики используются те процедуры и инструменты, которые использовались большинством центральных банков до становления Европейского экономического и валютного союза.

* Хранение и управление официальными валютными резервами стран-участниц, а также осуществление валютных операций.

Европейская система центральных банков осуществляет хранение и управление официальными золотовалютными резервами стран-участниц ЕВС.

Главные функции ЕЦБ:

• 1. Выработка и осуществление валютной политики зоны евро;
• 2. Содержание и управление официальными обменными резервами стран зоны евро;
• 3. Эмиссия банкнот евро;
• 4. Установление основных процентных ставок.
• 5. Поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2%.

• 1. http://www.krugosvet.ru/enc/gumanitarnye_nauki/
• 2. Доронкевич В. Переход к евро: преимущества и недостатки//Банковский вестник. 2003, № 2, с.3−5.
• 3. Золотухина Т. Интеграционные процессы в Европе: введение единой валюты// Вопросы экономики, 2001, № 1. с.125−135
• 4. Пупликов С. Вторая европейская валютная система и последствия введения евро для валютной системы РБ // Банковский вестник. 2003, № 2, с.6−8.
• 5. Дэвид Ширрефф. Европейский валютный союз: взгляд из Европы, Америки, Азии / // Деловая Сибирь, 2005, № 2.
• 6. Уайт У. Европейский валютный союз и евро: влияние на европейскую банковскую систему. // Проблемы теории и практики управления. 2006, с. 9-