Выводы. 
Рынок ценных бумаг. 
Теория и практика

Ценные бумаги, которые представляют собой документы, оформленные соответствующим образом, являются необходимым условием функционирования российского рынка ценных бумаг. Ценные бумаги выпускаются в строго установленной форме, поскольку при наличии обязательных реквизитов удостоверяют имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Они могут быть выпущены в обращение в документарной и бездокументарной формах, поэтому бланки ценных бумаг необходимо надежно защищать от подделки.

Существует определенный порядок получения разрешения на производство бланков ценных бумаг, которое подлежит лицензированию.

Российские эмитенты имеют право выпускать в обращение на фондовом рынке государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, простые и двойные складские свидетельства, коносаменты, акции и приватизационные ценные бумаги. Каждый вид ценных бумаг имеет свойственные только им характеристики, которые лежат в основе классификации ценных бумаг. Классификационные признаки ценных бумаг позволяют группировать их по классам, группам, видам, разрядам, тинам и категориям.

Российским законодательством выработаны определенные правила выпуска ценных бумаг. Сначала принимается решение о выпуске ценных бумаг, затем определяется форма удостоверения прав по ним, оговариваются процедура эмиссии и ее этапы. После этого осуществляется регистрация выпуска ценных бумаг, публикуются условия их размещения, раскрывается информация о выпуске ценных бумаг и составляется отчет об итогах выпуска.

Эмитент, принимая решение об эмиссии ценных бумаг, руководствуется стандартами эмиссии. Основная задача их состоит в регламентации процедуры эмиссии.

Размещение ценных бумаг происходит путем подписки и конвертации. Размещение акций среди учредителей акционерного общества при его создании осуществляется путем распределения.

Все выпуски ценных бумаг, осуществляемые в Российской Федерации, подлежат государственной регистрации. Государственными регистрирующими органами в настоящее время являются Министерство финансов РФ, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг и ЦБ РФ. Государственный регистрационный номер входит в состав реквизитов ценных бумаг; отсутствие его делает ценную бумагу ничтожной.

Следуя этим правилам, на российском рынке ценных бумаг обращаются как государственные, так и корпоративные ценные бумаги, оказывая существенное влияние на финансовое состояние России. На рынке ценных бумаг государственные ценные бумаги представлены федеральными государственными ценными бумагами, государственными ценными бумагами субъектов РФ и муниципальными ценными бумагами.

В состав федеральных государственных ценных бумаг входят векселя Министерства финансов РФ, облигации внутренних и внешних займов. Субъекты РФ могут осуществлять выпуск собственных ценных бумаг, от своего имени. Эти бумаги получили статус государственных ценных бумаг субъектов РФ. Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

На рынке государственных ценных бумаг ключевыми фигурами являются эмитент, дилер, инвестор и выполняющий контролирующую функцию Банк России.

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации может быть только федеральный орган исполнительной власти, о котором Правительством РФ принимается специальное решение. Эмитентом федеральных государственных ценных бумаг может быть Министерство финансов РФ, ценных бумаг субъектов РФ — орган исполнительной власти субъекта РФ, а муниципальных ценных бумаг — исполнительный орган местного самоуправления.

Агентом на рынке государственных ценных бумаг может быть как кредитная, так и некредитная организация. Банком России выработаны определенные требования к кандидатам на роль агентов.

На рынке ценных бумаг, кроме перечисленных участников, может быть любое юридическое или физическое лицо, резиденты и нерезиденты РФ. Их присутствие на рынке ценных бумаг возможно только опосредованно, через дилера.

В структуре рынка государственных ценных бумаг Банк России занимает одну из ключевых позиций. Он является агентом Министерства финансов РФ и осуществляет контролирующие функции. Наряду с этим он имеет право самостоятельно присутствовать на рынке в качестве дилера и выступать организатором денежных расчетов по сделкам с ценными бумагами.

Требования к выпуску, обращению и эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, которые распространяются на все виды федеральных и государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг, следующие:

• 1) государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам, как именные ценные бумаги в бездокументарной форме;
• 2) государственные и муниципальные ценные бумаги должны удостоверять право их владельца на получение от эмитента ценных бумаг денежных средств или имущественного эквивалента — в зависимости от условий эмиссии;
• 3) владельцы государственных ценных бумаг должны получить установленный доход в виде процентов от номинальной стоимости либо имущественные права в сроки, предусмотренные условиями эмиссии.

Основными документами, сопровождающими эмиссию государственных или муниципальных ценных бумаг, являются генеральные условия эмиссии и обращения.

Акции акционерных обществ, долговые обязательства, облигации, векселя, складские свидетельства являются корпоративными ценными бумагами. Они регулируют имущественные отношения между акционерами и акционерным обществом, непосредственно между акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцами и покупателями товаров.

Зарубежные эмитенты выпускают ценные бумаги различных видов и типов, которые включают ценные бумаги корпораций, государственные долговые обязательства и ценные бумаги, эмитируемые местными органами власти. Ценные бумаги эмитируются государственными органами управления, органами местного самоуправления и корпорациями.