Показатели кредитоспособности предприятия

Важной характеристикой финансового состояния предприятия является кредитоспособность — возможность своевременно погасить кредит. Уровень кредитоспособности находится в прямой зависимости от уровня платежеспособности и финансовой устойчивости. Но привлечение платных заемных источников финансирования целесообразно лишь в случае, если целью такого привлечения является улучшение финансовых показателей, в том числе обеспечение условий для погашения кредита и выплаты процентов по нему. В связи с этим результатом привлечения кредита должно быть увеличение стоимости активов, приводящее к росту выручки и прибыли. Таким образом, кредитоспособность должна оцениваться более широким кругом показателей по сравнению с платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Для оценки кредитоспособности могут быть использованы следующие группы показателей:

• • показатели, характеризующие структуру баланса предприятия;
• • показатели оборачиваемости;
• • показатели рентабельности.

В первую группу, в частности, могут входить:

• • отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности. Отражает реальный уровень платежеспособности предприятия, поскольку базируется не только на балансовых данных, но и на аналитических материалах, отражающих конкретную ситуацию;
• • отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу. Отражает степень зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования;
• • отношение основных средств к общей стоимости активов;
• • отношение запасов к собственным оборотным средствам.

Эти показатели близки по смыслу к показателям платежеспособности и финансовой устойчивости.

Вторая группа показателей может быть представлена отношением выручки от продаж к собственному капиталу, дебиторской задолженности, собственным оборотным средствам, запасам и г. д. Ускорение оборачиваемости, рассчитанное на базе любого из этих показателей, положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Например, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности обеспечивает своевременность расчетов, но кредиту; ускорение оборачиваемости собственного капитала свидетельствует о повышении эффективности его использования и в определенном смысле гарантирует эффективное использование заемных средств.

Третья группа представляет итоговую оценку уровня кредитоспособности, поскольку эти показатели рассчитываются на базе конечных финансовых результатов деятельности предприятия. Одним из таких показателей может быть рентабельность собственного капитала. Если процентная ставка, но кредиту ниже уровня рентабельности, использование заемных средств в обороте предприятия приводит к росту собственного капитала, в противном случае финансовое состояние предприятия ухудшается.

Все названные показатели, характеризующие уровень кредитоспособности, необходимо рассматривать в динамике, особенно в период до получения кредитных ресурсов и в условиях привлечения их в оборот предприятия.

19.5. Пример анализа финансового состояния предприятия Анализ финансового состояния предприятия может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от основных категорий его пользователей и их экономических интересов.

В целом всех пользователей результатов анализа финансового состояния можно разделить на внутренних и внешних. К внутренним относятся руководители предприятия, его персонал, собственники. Внешние пользователи — поставщики и покупатели, инвесторы, кредиторы, органы государственной власти и др. Если внешние пользователи опираются лишь на данные официальной бухгалтерской отчетности, то внутренним доступен гораздо более широкий массив информации — материалы оперативного и статистического, бухгалтерского учета, а также данные первичных документов. В свою очередь наличие или отсутствие доступа к тому или иному виду информации сказывается на возможностях и качественных характеристиках проводимого анализа.

На основе имеющейся информации выполним анализ финансового состояния предприятия по рассмотренной ранее методике (табл. 19.2).

Таблица 19.2

Аналитический баланс предприятия (тыс. руб.).

Для оценки ликвидности баланса представим систему неравенств, полученную на основе группировки активов и пассивов баланса.

Как видно из неравенств, и на начало, и на конец года у предприятия не выполняются первые два неравенства, т. е. можно сказать, что в ближайшее к моменту анализа время предприятие является неплатежеспособным. Но если на начало года недостаток финансовых ресурсов составляет 315 тыс. руб. (317 + 142 — 29 — 115), то к концу года он увеличился до 642 тыс. руб. (612 + 106 — 3 — 73).

Коэффициенты ликвидности предприятия представлены в табл. 19.3.

Таблица 193

Коэффициенты ликвидности.

Как видно из данных табл. 19.3, коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже рекомендуемого (0,2—0,25) и на начало, и на конец периода. То же самое относится к коэффициенту быстрой ликвидности, т. е. у предприятия недостаточно денежных средств и дебиторской задолженности для расчетов по своим краткосрочным обязательствам. Для их погашения необходимо реализовать часть запасов, если кредиторы одновременно предъявят свои требования. Причем должна быть реализована достаточно значительная их часть: на начало года она составляла 37% (315:: 859×100), а на конец — 49% (642: 1318×100). После реализации этих запасов предприятию вряд ли удастся продолжать свою деятельность бесперебойно. Всех оборотных активов для погашения краткосрочных обязательств и одновременного осуществления деятельности практически достаточно на начало года (об этом говорит коэффициент текущей ликвидности 2,19), но недостаточно на конец года (коэффициент снизился до 1,94).

Выполнение четвертого неравенства в анализе ликвидности свидетельствует о наличии на рассматриваемом предприятии минимального условия финансовой устойчивости, т. е. собственных оборотных средств, причем их величина на конец года увеличилась по сравнению с началом года на 132 тыс. руб. (676 — 544).

Для установления типа финансовой устойчивости организации необходимо выяснить, достаточно ли этих и других возможных источников средств для обеспечения финансирования запасов и затрат.

Как на начало, так и на конец года собственных оборотных средств и банковских кредитов недостаточно для финансирования запасов (на начало года запасы — 859 тыс. руб., а источники их покрытия — 682 тыс. руб.; на конец года соответственно — 1318 и 782 тыс. руб.), если предположить, что у предприятия имеются временно свободные источники (резервный фонд, фонды накопления и потребления) для пополнения потребности в оборотных средствах или возможность привлечь дополнительно банковский кредит для этих целей, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое.

Более полную картину уровня финансовой устойчивости дает система коэффициентов, представленная в табл. 19.4.

Таблица 19.4

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из представленных данных, несмотря на достаточно высокий уровень обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, обеспечение запасов этим источником находится практически на минимальном пограничном значении, достаточно низок коэффициент маневренности собственных средств, что касается соотношения между заемными и собственными средствами, то можно констатировать: предприятие почти на 90% обеспечено собственными средствами (92% на начало и 87% — на конец года).

При наличии необходимой информации очень важным является анализ оборачиваемости и рентабельности, эти показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно различаются по предприятиям разного размера, профиля, структуры активов и пассивов. в связи с этим необходим их анализ в динамике, а также в ряду родственных предприятий.