Практикум. 
Экономика предприятия

Задания для самопроверки.

• 1. Предположим, некое предприятие задумывается о замене старого станка на новый. Можно ли это считать взаимоисключающими инвестициями. Ответ поясните.
• 2. Предположим, вы хотите оценить проект (только один) методом аннуитета. Опишите ваши действия. Как можно трактовать полученный результат?
• 3. Инвестора интересует максимизация имущества. Можно ли сравнивать инвестиционные проекты с помощью IRR, если они отличаются величиной первоначальных инвестиций? Ответ поясните.
• 4. Верно ли утверждение, что, сравнивая два проекта по методу чистой настоящей стоимости (NPV), мы неявно предполагаем, что разница между инвестициями вкладывается под ставку, равную внутренней норме рентабельности QRR)?
• 5. Следует ли принимать проект, если его внутренняя норма рентабельности QRR) равна ставке дисконтирования (ответ обоснуйте)?
• 6. Укажите наилучший критерий (приведите формулу расчета) при сравнении инвестиционных проектов, чьи денежные потоки делимы.

Тесты.

• 1. Какие из нижеперечисленных методов относятся к статическим методам оценки эффективности инвестиционных проектов?
• 1) срок окупаемости проекта;
• 2) дисконтированный срок окупаемости проекта;
• 3) чистая настоящая стоимость (NPV);
• 4) внутренняя норма рентабельности (IRR);
• 5) метод аннуитета;
• 6) сравнительные расчеты прибыли;
• 7) метод полного финансового плана;
• 8) все ответы неверны.
• 2. Какие методы оценки инвестиционных проектов позволяют учесть ограниченный рынок капитала?
• 1) дисконтированный срок окупаемости проекта;
• 2) чистая настоящая стоимость (NPV);
• 3) внутренняя норма рентабельности (IRR);
• 4) метод аннуитета;
• 5) метод полного финансового плана;
• 6) таких методов не существует;
• 7) все ответы неверны.
• 3. Как изменится величина чистой настоящей стоимости (NPV) инвестиционного проекта с денежными потоками «традиционного инвестиционного проекта», если величина ставки дисконтирования увеличится?
• 1) увеличится;
• 2) уменьшится;
• 3) не изменится;
• 4) может как увеличиться, так и уменьшиться.
• 4. Если у инвестиционного проекта индекс рентабельности инвестиций больше единицы, то:
• 1) внутренняя норма рентабельности (IRR) больше 0;
• 2) внутренняя норма рентабельности (IRR) равна 0;
• 3) внутренняя норма рентабельности (IRR) меньше 0;
• 4) чистая настоящая стоимость (NPV) больше 0;
• 5) чистая настоящая стоимость (NPV) равна 0;
• 6) чистая настоящая стоимость (NPV) меньше 04;
• 7) ничто из вышеперечисленного.
• 5. Если у инвестиционного проекта с ординарными денежными потоками (традиционные инвестиции) внутренняя норма рентабельности меньше ставки дисконтирования, то:
• 1) чистая настоящая стоимость (NPV) больше 0;
• 2) чистая настоящая стоимость (NPV) равна 0;
• 3) чистая настоящая стоимость (NPV) меньше 0;
• 4) индекс рентабельности инвестиций больше 0;
• 5) индекс рентабельности инвестиций равен 0;
• 6) индекс рентабельности инвестиций меньше 0;
• 7) ничто из вышеперечисленного.

Задачи.

1. Сравните данные проекты (табл. 9.10) по критерию «дисконтированный срок окупаемости» (i = 10%) (6 очков). Поясните (на данном примере), в чем может состоять недостаток указанного метода (3 очка).

Таблица 9.10

Денежные потоки инвестиционного проекта, ден. ед.

2. Рассчитайте для данного инвестиционного проекта (табл. 9.11) модифицированную внутреннюю норму рентабельности и на ее основании сделайте вывод о выгодности проекта, i = 10% (6 очков).

Таблица 9.11

Денежные потоки инвестиционного проекта, ден. ед.

• 3. Предполагается построить здание (затраты на строительство 10 000 ден. ед.), которое будет эксплуатироваться 10 лет, причем доход от эксплуатации в первый год составит 2000 ден. ед. Каждый год он будет возрастать на 5%. Через 10 лет здание будет снесено. Определите максимальную величину расходов на снос здания, при котором его строительство оправдано, i = 10% (8 очков).
• 4. Некое предприятие хотело бы, что через четыре года его имущество составило 3000 ден. ед. Для реализации этой цели оно планирует осуществить следующий инвестиционный проект (табл. 9.12).

Таблица 9.12

Денежные потоки инвестиционного проекта, ден. ед.

Рынок капитала совершенен, i =10%. Определите, на какое ежегодное потребление, увеличивающееся на 5% каждый год, оно может рассчитывать (достаточно ответить, чему равна сумма потребления в нулевой год) (6 очков).

5. Предприятие приобретает станок стоимостью 10 000 ден. ед. (в период 0). Доходы от эксплуатации данного станка представлены в табл. 9.13.

Денежные потоки инвестиционного проекта, ден. ед.

Таблица 9.13

В период 6 станок будет демонтирован и продан на металлолом. Расходы на демонтаж составят 1000 ден. ед. Определите минимальную стоимость продажи станка, при которой его приобретение оправдано (5 очков).

6. Некое предприятие, имеющее 1000 ден. ед. собственных средств, хотело бы, чтобы через пять лет (т.е. в пятый год) его имущество составило 2000 ден. ед. Для реализации этой цели оно планирует осуществить следующий инвестиционный проект (табл. 9.14).

Денежные потоки инвестиционного проекта, ден. ед.

Таблица 9.14

Рынок капитала совершенный (i = 10%). На какое равное по годам потребление с первого по пятый год оно может рассчитывать?

Темы докладов и рефератов.

• 1. Сравнение NPV и IRR. Их преимущества и недостатки.
• 2. Особенности сравнительного анализа проектов разной продолжительности.
• 3. Учет инфляции в инвестиционном проекте. Формула Фишера.
• 4. Сравнительный анализ статических методов.
• 5. Достоинства и недостатки полного финансового плана.