Кредитная деятельность МВФ

В зависимости от того, какие средства — собственные или заемные — использует Фонд для выдачи кредитов, в его кредитной деятельности используются два понятия: сделка (transaction) — предоставление валютных средств странам из собственных ресурсов; операция (operation) — оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств.

Управление собственными и привлеченными средствами осуществляется раздельно. МВФ производит кредитные операции и сделки только с официальными органами — казначействами, министерствами финансов, стабилизационными фондами, центральными банками.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку, или заимствование, иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в собственной валюте, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма Фонда предполагалось, что страны-члены будут предъявлять более или менее равномерный спрос на различные валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в МВФ, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова^[1].

Доступ страны-члена к кредитным ресурсам МВФ определяется, с одной стороны, масштабами потребности страны-члена в средствах для оздоровления платежного баланса, а с другой — степенью ее готовности согласиться с условиями Фонда, о которых будет сказано ниже.

По получении просьбы государства-члена ресурсы МВФ обычно предоставляются в рамках «договоренности о кредитовании», которая в зависимости от применяемого инструмента кредитования может предусматривать конкретные меры экономической политики и действия, которые страна соглашается осуществить для решения своей проблемы с платежным балансом. Подобный порядок получил наименование обусловленности кредитов. Программа экономической политики, лежащая в основе договоренности, разрабатывается страной на основе консультаций с МВФ и в большинстве случаев представляется Исполнительному совету Фонда в «Письме о намерениях». Как только Совет утверждает договоренность, ресурсы МВФ обычно выделяются долями поэтапно по мере реализации программы. Некоторые договоренности обеспечивают странам с высокими экономическими показателями единовременный немедленный доступ к финансовым ресурсам МВФ, и, следовательно, на них не распространяются требования о соблюдении положений, касающихся экономической политики.

• [1] Однако на практике в Фонд обращаются с просьбами о предоставлении кредитовглавным образом страны с неконвертируемыми или не используемыми в международныхрасчетах валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредитыгосударствам-членам фактически «под залог» соответствующих сумм национальных валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до их выкупа странами — эмитентамиэтих валют.