Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²
![Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ: Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²](https://westud.ru/work/6450512/cover.png)
Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ Swiss Re Π½Π° 100 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π», ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ. Sieriss Re Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ Ρ Π±Π΅ΡΠΌΡΠ΄ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΠ΅ΡΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ — ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎ Π‘ΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π¦Π΅Π»ΡΡ, ΡΠΈΡΠΌΠΎΠΉ «ΠΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ½ ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΠΈΠΌΠΈΡΠ΅Π΄». ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π°Π½Ρ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ LIBOR ΠΏΠ»ΡΡ 5,1%, Π° 3% ΡΡΠ°Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ»Π° Π΄Π°Π½Π° ΡΠ΅Π½Π°… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠ², ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ².
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ (ΠΎΡ Π°Π½Π³Π», securities — ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ) — ΡΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ — ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², Π°Π²ΡΠΎΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΈ Ρ. Π΄.). ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΈ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ.
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ, ΠΈΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠ°Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ), ΡΠ²ΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΠΎΠΏΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π² 1980;Ρ Π³Π³., Ρ ΠΎΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π΅ΡΠ΅ ΡΠ°Π½Π΅Π΅. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π²ΡΠΈΠΉΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅, Π² 1990;Π΅ Π³Π³., Π±ΡΠ» ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ Π±Π΅Π· Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠΌ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ° Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, — ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π°Π²Π°Π½ΡΠΎΠΌ, Π΄ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π² Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ILS, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ABS, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π·’ΡΠ°Ρ, Ρ ΠΎΡΡ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ (ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ) ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΉ.
ΠΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° — ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ — ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π² ΡΠΈΠ»Ρ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ) ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠΎΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈ Ρ. Π΄.), ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ — Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 15% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅, Π° Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π»Π° 25—30%.
ΠΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ (ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠΉ) Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ Π΄ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ) ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. ΠΠΎΡΠ»Π΅ Π΅Π³ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²:
- β’ ΠΈΠΌ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°;
- β’ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅;
- β’ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ) Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ — ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠ΄ΠΈΠ½-Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π°) ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΡΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ²;
- β’ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.
Π ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎ ΡΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π·Π° ΠΏΠ»Π°ΡΡ, Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠΈ ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ (ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ) ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΡΡΠΏΠ΅Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
ΠΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ (CAT-bonds). ΠΠ°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ «ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ» ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² (Π½Π°Π²ΠΎΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π»Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΆΠ°ΡΠΎΠ² ΠΈ Ρ. ΠΏ.), ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ ΠΈΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π³Π°ΠΊΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΈ Π΄Π»Ρ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ , Π½ΠΎ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π°Π²ΡΠΎΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ (ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈ) ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ².
ΠΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ (ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, ΡΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°) Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Ρ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π’ΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ; ΡΡΠ°Π³Π°Π½Ρ Π² Π‘Π¨Π; ΡΡΠ°Π³Π°Π½Ρ Π² ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅; Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π‘Π¨Π; Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ; ΡΠ°ΠΉΡΡΠ½Ρ Π² Π―ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΡΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ°) ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ (Π²Π·Π½ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ), Π² ΡΠΌΠΈΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ.
ΠΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΡΠΌΡΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΡΠΏΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ (ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ²ΡΠ΅ΠΉ Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΡ «ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ» (special purpose vehicle, SPV), «ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π»ΠΈΡΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ», Π° Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ (Π³Π». 3.1 Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΎΡ 22 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ 1996 Π³. № 39-Π€Π «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³») — «ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ». Π Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ.
ΠΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠ°, Π½ΠΎ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌΠ° Π² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊΡ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡ Π΅ΠΌΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π² ΡΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ.
- 1. Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠΈΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ, Π½Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠΌ Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΡΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ Π»ΠΈΡΠΎΠΌ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ Π·Π° ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ (Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ — ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ) ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠ»ΠΈΡΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° (Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ — ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ) ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° (Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ).
- 2. Π‘ΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°Ρ , Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°.
- 3. Π‘ΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² — ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈ Π½Π° Π²ΡΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ.
Π‘ΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π² Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΠ½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ. ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ, ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΡ — ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ. ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄Π²Π΅ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΈ ΠΎΡΡΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ. ΠΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΡΡΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π°ΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊΠ° (ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ).
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΊΡΠΏΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ° Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΌ ΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ° Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ°. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΡ.
Π‘ΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π·Π°ΡΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ. Π ΡΠΈΠ»Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΡΠ° ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΏΡΠ°Π²Π΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°Ρ , ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Ρ. Π΅. ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ («ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ»).
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΡ Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ. ΠΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ Ρ ΠΎΠ΄Π°ΡΠ°ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π±ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°.
Π‘ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎ Π±Π΅ΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π½Π°Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ, ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π·Π° Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ. Π ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π»ΠΎΠ³ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΌΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΡΡΡ Π² ΠΎΡΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π·ΠΎΠ½Π΅ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ (ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡ ) ΡΡΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡΠΈΠΉ.
Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» Π² Π³Π». 3.1 ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° (Π½Π΅ΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π΅Π΅, ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ:
1) ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ°Π² ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ, Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ Π·Π°ΠΉΠΌΠ° ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ) ΠΈΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ°Π²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ· ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ· Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅, Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ, ΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ.
- 2) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π° Π² ΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π») ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ;
- 3) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΏΡΠ°Π²Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΡΡΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅);
- 4) ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ (ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΠ°, Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΡΡ , Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π Π€;
- 5) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ;
- 6) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²Π°, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π²Π΅, ΠΈ Π½Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΡΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΌ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ (Π·Π°ΠΉΠΌΡ) Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π²ΠΎΠΌ, ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠΊ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π° Π½Π΅ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ) ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ Π½Π΅ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΌ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ, ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ;
- 7) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΏΡΠ°Π²Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ², ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°;
- 8) Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΡΡΡΠΏΠΊΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΠΏΡΠ°Π²Π° ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊΠ° — ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡΠ°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ°Π²Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΡΡΠΏΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ²Π»Π΅ΠΊΠ»Π° Π·Π° ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π±ΡΠ»Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π° Π±Π΅Π· ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΈΠΊΠ°;
- 9) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΏΡΠ°Π²Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Ρ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ°Π²Π°ΠΌΠΈ ΡΡΠ΅ΡΡΠΈΡ Π»ΠΈΡ, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡΡΡ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°;
- 10) ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠΈΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ);
- 11) ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄Π°, ΠΏΠ°Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄Π°, Π½Π΅Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΠ°ΡΡΡ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΠΠ°Π½ΠΊΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ².
Π‘ΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΊ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΡ Π² Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π½Π° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ².
ΠΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΡΡΠ°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ: ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π° Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ, Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π² Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΡΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π³Π°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π‘Ρ Π΅ΠΌΠ° Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π½Π° ΡΠΈΡ. 2.1.
![Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ.](/img/s/8/89/1430889_1.png)
Π ΠΈΡ. 2.1. Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ.
ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΠ° ΡΠΈΡ. 2.1 ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ:
- β’ Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΠΏΡΠΎΠ²Π°ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ — ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π»ΡΠ±ΡΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡΡΡ Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°;
- β’ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΎΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² — ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ;
- β’ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°) — Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π»ΠΈΡΠ°, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°;
- β’ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ — Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, Duff & Phelps. ΠΠ° ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΆΠ΅ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ° Π½Π° Π½Π°ΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΈ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΠΠ, Ρ ΠΎΡΡ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ Π.ΠΠΠ ΠΈ Π²ΡΡΠ΅. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ[1]:
- β’ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΡ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΈ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ;
- β’ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π°Π±ΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ;
- β’ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ.
Π Π΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ:
- β’ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ;
- β’ ΡΠΎΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ± ΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»Ρ Π²ΠΎΠΊΡΡΠ³ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ;
- β’ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΎΠ²;
- β’ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΡΡΠ°ΡΡΡΠ°, ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ;
- β’ ΠΏΡΠΈΠΎΡΠΈΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°.
ΠΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡ Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ± ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅Π½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π·ΡΡΠΊΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ° ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
Π’ΠΈΠΏ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² Π‘Π¨Π Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΡΠΌΠ° Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ΄ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΠΌ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠΌ (Π΅Π³ΠΎ Π΅ΡΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ «ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ», ΠΈΠ»ΠΈ «ΡΡΠΈΠ³Π³Π΅Ρ») ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ Π½Π°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΊ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΊ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ) ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡ Π±Π°Π·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°Ρ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠ±ΡΡΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠΈΡΠΊΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π±Π°Π»Π»Π°Ρ ), ΡΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Ρ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ° Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Ρ1.
ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΡΠΌ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ, Π½ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° Π² ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ°. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ , ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ , ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½Ρ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠ· Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΡΠ°
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ[2][3]. ΠΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ (ΡΡΠ°Π³Π°Π½Π½ΡΠ΅) ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ USAA
USAA — ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊ, Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉΡΡ Π² Π‘Π°Π½-ΠΠ½ΡΠΎΠ½ΠΈΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π±ΡΠ²ΡΠΈΠΌ ΠΈ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ Π²ΠΎΠ΅Π½Π½ΠΎΡΠ»ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠΌ Π‘Π¨Π. ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ Business Insurance Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ USAA, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΡ ΡΡΠ°Π³Π°Π½ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ Π΄ΠΎΠΌΠΎΠ² ΠΈ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Π΅ΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΡΠ΅ ΠΠ΅ΠΊΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π»ΠΈΠ²Π° ΠΈ ΠΡΠ»Π°Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ΅Π°Π½Π°. Π ΠΈΡΠ½Π΅ 1997 Π³. USAA ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ²ΠΎΡ ΠΊΡΠΏΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Residential Re, Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΠ°ΠΉΠΌΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ , Π²ΡΠΏΡΡΡΠΈΠ»Π° Π½Π° 477 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π», ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠΆΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΡ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π°, ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ USAA Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π³Π°Π½ΠΎΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Residential Re ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ USAA ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΡΠΈΡΡ. ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Financial Times, Π² 1998 Π³. USAA Π²ΡΠΏΡΡΡΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ 450 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°, ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°. ΠΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠ°ΡΠΎΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΡΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΎΠΌ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΎΠΌ Π‘Π»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π‘Π¨Π. ΠΠ»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ±ΠΎΠΌ ΠΎΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠ° Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. Π‘ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π±ΡΠ΄ΡΡ Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΡΡΠΌΠΌΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ± ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ. ΠΠ»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ±Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ, ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ ΠΎΡΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°ΡΠΎΡΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π½ΠΎΡΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Ρ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ. ΠΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Ρ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ (Π²ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠΏΡΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ²), ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ.
ΠΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠ΅ΡΠ± (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π³Π°Π½Π°, ΠΌΠ°Π³Π½ΠΈΡΡΠ΄Π° Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ). Π£ΡΠ΅ΡΠ± ΠΎΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ, Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ±Ρ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, Π° Π½Π΅ ΡΠΈΡΠΊ Ρ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ. ΠΠ½ΠΈ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ, Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. ΠΠ΅ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΡ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠΎ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΡΡ .
ΠΠ· Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΡΠ°
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ Ρ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΌ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠΌ1. Π’ΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡ «ΠΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ½ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»»
Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ Swiss Re Π½Π° 100 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π», ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ. Sieriss Re Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ Ρ Π±Π΅ΡΠΌΡΠ΄ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΠ΅ΡΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΎΠΌ — ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎ Π‘ΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π¦Π΅Π»ΡΡ, ΡΠΈΡΠΌΠΎΠΉ «ΠΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ½ ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΠΈΠΌΠΈΡΠ΅Π΄». ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π°Π½Ρ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ LIBOR[4][5] ΠΏΠ»ΡΡ 5,1%, Π° 3% ΡΡΠ°Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ»Π° Π΄Π°Π½Π° ΡΠ΅Π½Π° LIBOR ΠΏΠ»ΡΡ 6,35%. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠ·Π°Π½ ΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ, Π½ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π° ΠΎΡ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ± ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ. Swiss Re ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π»Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°Ρ . Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΠΌΠ΅Π»ΠΎ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠ²Π°Π·ΠΈΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΡΡΠΌΠ΅Π»ΠΎ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ Π»ΠΈΡΠΎΠΌ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ½ ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΠΈΠΌΠΈΡΠ΅Π΄».
ΠΠ°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΡ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄ΠΎ IΠΠΎΡΠ΄Π±ΡΠΈΠ΄ΠΆΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ 1994 Π³. Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ±Π° Π² ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΡΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° 7,2 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π, Π½ΠΎ ΡΠΏΡΡΡΡ 20 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»Π°ΡΡ ΡΠΆΠ΅ Π² 12,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΊΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡΠΈ Π² Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΈΠΌ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Ρ Π½Π΅Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ ΠΊ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ LIBOR. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ΅Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π±Π°Π»Π°Π½Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΈΠ·Π»ΠΈΡΠ½Π΅ ΡΠ°Π½Π½ΠΈΠΌ (Π΄ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠ΅ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ΅Π½Ρ) Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΈΠ·Π»ΠΈΡΠ½Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈΠΌ Π΅Π΅ Π·Π°ΠΌΠΎΡΠ°ΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (ΡΡΠΎ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²), ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ, ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅, Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ½ΡΡ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΡΠΊΠ°Π»Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°, Π²ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΡΠ²ΠΎΠΏ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅-[6]
ΠΆΠ΅ΠΉ, Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ.
ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½Π° Π²ΡΠΏΡΡΠΊΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠΈΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ΄ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠΉ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π΅Π΅ ΠΎΡΠΎΡΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎΠΉ, ΡΡΠΎ Π²Π»Π΅ΡΠ΅Ρ Π΅Π΅ ΡΠ΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΡΠ²ΠΎΠΏ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π΄Π΅Π½ΡΠΎΠΌ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π³Π΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΡΡΠ΄Π° ΡΡΡΠ°Π½. Π ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΎΡΠ³Π°Π½Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ° ΡΡΠ°ΡΠ° ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»ΠΈ Π΅ΡΠ΅ Π² 1998 Π³., ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΏΡ, ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Ρ Π½Π΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ[7].
ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΄ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΡΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²:
- β’ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
- β’ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°;
- β’ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΊ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠΎΠ³ΠΈΠΌ (ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ);
- β’ Π½Π΅Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅, ΠΈΠ½Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΊ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ, ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΄Π° ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π»Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΈΡΠ°ΠΌΠΈΠ΄Ρ Π² Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ — 1% ΠΈ Π² ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π²ΡΠ΄Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ {subprime) ΡΡΠ°Π»Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ°. ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π²ΠΎΠΉΡΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΡΡΠ»ΠΈΡΠ° Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΈ), ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ° Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΡ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.
Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠ»Π»ΡΠ·ΠΈΡ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°Ρ , ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ. Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ Π»Π΅Ρ Π½Π° ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΌ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ΅ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ². ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈ Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ, Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ.
- [1] ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½Π°Ρ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠΎΠ² (ΠΠΠ‘Π). Π’Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ"Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ". Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ Π² Π‘ΠΈΠ½Π³Π°ΠΏΡΡΠ΅, ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΡ 2003 Π³.
- [2] ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½Π°Ρ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠΎΠ² (ΠΠΠ‘Π). Π’Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ".
- [3] Π’Π°ΠΌ ΠΆΠ΅.
- [4] URL: http://symixins.narod.ru/oft05/pl.htm.
- [5] ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ LIBOR (London Interbank OfferedRate) — ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Ρ-Π
- [6] Π΅ΠΌΡΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π½Π° ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ — ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π½Ρ Π΄ΠΎ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π². Π‘ΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ 1985 Π³. Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ Π² 11:30 ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ·Π±ΡΠ°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
- [7] ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½Π°Ρ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠΎΠ² (ΠΠΠ‘Π). Π’Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ"Π‘Π΅ΠΊΡΡΡΠΈΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ".