Основные факторы, определяющие современную эмиссионную политику национальных государств

Законы денежного обращения исследуются для проведения экономической политики, направленной на стабильность национальной валюты, которая обеспечивается:

• — нормальным ходом национального воспроизводственного процесса;
• — государственными золотовалютными резервами;
• — стабильным платежным балансом страны;

ограничением влияния на валютный рынок профессиональных спекулянтов;

учетом всей совокупности функций денег, определяющих общую потребность в них.

В отношении количества бумажных денег, необходимого для обращения в целях поддержания экономики страны в равновесном состоянии, сформулировано правило: абсолютная величина эмитируемых бумажных денег ограничивается тем их количеством, в каком обращались бы «полноценные» деньги.

А что такое «полноценные» деньги в современных условиях? Это масса денег, соответствующая потребности в реализации всех форм богатства общества и тем самым обеспечивающие стабильное состояние финансовых и товарных рынков.

Сегодня осуществлена глобализация экономики, глобализация производства, распределения, обращения и потребления товаров. Новая глобальная экономика требует расчетов в глобальной валюте. Это привело к доминированию в мире нескольких валют, в основном доллара и евро.

Во-первых, они вытесняют из обращения национальные валюты не потому, что доллары или евро хуже рублей или юаней (об их полиграфических достоинствах можно поспорить), а потому, что представляют полноценные глобальные товарные и финансовые рынки, обладают дополнительной представительной стоимостью.

Во-вторых, в современных условиях сформировалась долговая экономика. Внешние и внутренние долги многих государств превышают стоимость всей массы производимых вещей и оказываемых услуг. Причем основная масса внешних долгов номинируется в долларах. В этих условиях глобальные «полноценные» деньги нужны для отдачи внешних кредитов. Таким образом, совокупная денежная масса воспроизводит и развивает сама себя.

В случае замещения полноценных денег необеспеченными последние обесцениваются в зависимости:

• а) от чрезмерной эмиссии;
• б) увеличения скорости обращения;
• в) способности выходить за пределы национальной сферы товарного обращения, т. е. самостоятельно служить не только средством обращения и платежа, но и средством накопления, мировыми деньгами.

Тогда при некоей постоянной скорости обращения денег типовой коэффициент обесценения необеспеченных денег вследствие их чрезмерной эмиссии (k_M) составит.

где М_п — эмитированная масса необеспеченных денег; А/,. — масса полноценных денег, необходимых для обращения товаров и платежей; _АМ масса необеспеченных денег, дополнительно поступающая в обращение, способная самостоятельно выполнять функции средства накопления и мировых денег.

Необеспеченная денежная масса может создаваться за счет увеличения скорости обращения денег. Коэффициент ускорения обращения необеспеченных денег (k_v) при некоем постоянном объеме эмиссии составит.

где V" — скорость обращения необеспеченных денег; V_r — скорость обращения полноценных денег.

Тогда общий коэффициент обесценения необеспеченных денег (k₀) составит:

На практике в условиях глобализации эмиссионная политика большинства государств предопределяется прежде всего потребностью поддержания устойчивого курса национальной валюты по отношению к резервным валютам.