Индекс рентабельности инвестиций

Для прибыльных проектов IP > 1, для убыточных проектов IP < 1. Срок окупаемости инвестиций Т_рЬ — это период времени, за который выравниваются инвестиции и приток денежных средств:

I

где Р' — отрицательный денежный поток;

Р"  — положительный денежный поток.

Внутреннюю норму доходности инвестиций IRR определяют из следующей формулы:

Показатель IRR характеризует предельное значение ставки дисконтирования, которая превращает чистую приведенную стоимость проекта в 0. Этот показатель является «индикатором масштабирования» ИТ-проекта:

• ? если ставка дисконтирования г < IRR, то проект может расширяться, поскольку он прибыльный;
• ? если ставка дисконтирования г = IRR, то проект не следует масштабировать;
• ? если ставка дисконтирования г > IRR, то проект явно убыточный.

Отдача активов. По прогнозам «Gartner Group» модель оценки отдачи активов является перспективной.

Актив в виде ИТ приносит определенную отдачу. Проблема выбора направлений инвестирования решается с использованием метода оценки. Коэффициент превышения ставки доходности

где R_IT —ставка доходности текущего ИТ-проекта;

R_alt — ставка альтернативной доходности.

Если k_inv > 1, то вложения в ИТ целесообразны. Расчет ставок доходности осуществляется стандартным способом.

Модели ROI, ARR, ROA. Коэффициент возврата инвестиций (Return on Investment — ROI) предложен консультационной группой «Gartner Group», используется для измерения уровня дохода от предполагаемого вложения в активы, может рассматриваться как оценка рентабельности инвестиций в ИТ.

Для оценки доходной части, как правило, сначала анализируют те направления бизнеса, цели, которых нужно достичь, благодаря внедрению ИТ. Используются так называемые измеримые показатели бизнеса: сокращение операционных расходов, повышение качества и т. п. — по ним оценивают величину эффекта.

Формула для расчета коэффициента возврата инвестиций имеет следующий вид:

где Vp V_t — прибыль (доход) в конце и начале периода, связанного с инвестициями в ИТ.

Использование показателя ROI основано на измерении доходов, полученных в результате применения ИТ. В коэффициенте ROI не учитываются неопределенности и риски, поэтому полученный результат статичен. Он отражает суммарную отдачу за период инвестиционного проекта.

Другой показатель — среднегодовая отдача от инвестиций (Average Rate Return — ARR) характеризует среднегодовую рентабельность:

где п —число периодов, в течение которых получается прибыль (доход), связанный с ИТ;

1C — сумма инвестиций.

Для учета стратегического влияния ИТ на дальнейшее развитие систем и бизнеса в целом используется показатель рентабельности активов (Return On Assets — ROA), характеризующий эффективность деятельности:

где Р— чистая прибыль за период;

А — общая величина активов организации за тот же период;

ИТ-активы соответствуют создаваемой ИТ-инфраструктуре и учитываются в общей сумме активов организации.

Оценка расширенных возможностей бизнеса. Метод (Total Value of Opportunity — TVO) оценивает расширение возможностей бизнеса за счет ИТ, которые структурируются по уровням:

• ? обеспечение надежности и безопасности, качества ИТ-сервисов на уровне отдельных бизнес-операций;
• ? ускорение бизнес-процессов;
• ? повышение качества конечного продукта (услуги, работы) бизнес-системы;
• ? реализация стратегической цели.

Метод TVO требует тесного взаимодействия бизнес-аналитиков и специалистов ИТ, стратегического управления, операционного менеджмента.

Выделяют пять этапов применения метода TVO:

• 1) идентификация ИТ-стратегии, бизнес-целей и задач; ^{2 3 4}
• 2) построение модели оценки эффективности бизнеса (Business Performance Framework);
• 3) определение целей ИТ-проекта, суммы инвестиций;
• 4) расчет совокупной стоимости владения (ТСО);
• 5) экспертиза модели эффективности бизнеса в целях идентификации функциональных возможностей (Capabilities), реализуемых за счет ИТ; оценки влияния возможностей ИТ на показатели модели эффективности бизнеса; определения косвенных выгод, рисков и неопределенностей, связанных с ИТ в будущем.

В качестве основы для оценки преимуществ в бизнесе используется набор показателей (например, ССП, модели эффективности бизнеса Business Performance Framework и т. п.).

В табл. 21.1 приведены метрики модели эффективности бизнеса для метода TV0^[1].

Таблица 21.1 Метрики модели эффективности бизнеса для метода TVO.

Значения показателей приводятся к нормированным относительным значениям (индексам), на основе которых рассчитываются агрегированные показатели путем перемножения соответствующих исходных метрик.

Функциональные возможности ИТ разделены на четыре категории:

• 1) базовые ИТ — гибкость, расширяемость, масштабируемость, надежность, доступность, требуемая производительность, возможность наращивания производительности, совместимость с имеющейся инфраструктурой, безопасность и защита частных данных, удобство обслуживания;
• 2) особенности архитектуры информационных технологий и ее влияние на ТСО — стандартизация платформ, поставщиков, приложений, консолидация систем, уменьшение стоимости ИТ-процессов, ускорение ИТ-процессов, эффективность работы ИТ-персонала, стандартизация и интеграция ИТ-процессов;
• 3) непосредственное влияние на бизнес — за счет уменьшения стоимости (ускорения) бизнес-процессов, роста производительности и эффективности работы сотрудников, расширения функций управления, реинжениринга бизнес-процессов, менеджмента качества, соблюдения требований законодательства и стандартов в области ведения бизнеса;^[2]

Риски проекта ИТ принято делить на три класса:

• 1) бизнес-риски, связанные с изменением бизнес-среды и рынка, которые могут скорректировать преимущества, получаемые от проекта;
• 2) технологические риски, связанные с реализацией ИТ;
• 3) управленческие риски, оценивающие изменения в культуре, процессах и управлении, которые могут повлиять на проект.

В каждом классе риски детализируются и оцениваются.

Совокупная оценка проекта по методу TVO предусматривает анализ финансовых показателей ИТ-проекта (ROI, ТСО), набора бизнес-показателей модели, среднего балла. Данный метод предполагает мониторинг значений показателей модели перед началом, в ходе и по окончании реализации проекта.

Методика быстрой оценки экономической целесообразности информационных технологий. Комплексная методика «быстрого экономического обоснования» (Rapid Economic Justification — REJ) включает в себя ряд методик: анализ ГСО, элементов BSC (критических факторов успеха и ключевых показателей эффективности), ROI и др.

Методика REJ предполагает выполнение определенных шагов оценки экономической эффективности и требует создания команды аналитиков.

Для команды определены роли участников^[3]:

• ? исполнительный директор — представитель высшего руководства предприятия, влияющий на принятие решений по инвестированию ИТ;
• ? менеджер проекта — координатор работы членов команды, опытный руководитель;
• ? бизнес-аналитик — специалист, способный оценить реакцию бизнеса на ИТ, хорошо представляющий бизнес-стратегию, имеющий опыт моделирования бизнес-процессов;
• ? ИТ-аналитик — специалист в сфере ИТ, который подготавливает варианты проекта ИТ, но также имеет достаточно хорошее представление о бизнесе;
• ? финансовый аналитик — специалист в сфере финансов, планирующий денежные потоки и выполняющий расчет финансовых показателей.

Методика REJ, разработанная в компании «Microsoft», включает в себя пять шагов.

Шаг 1. Оценка бизнеса. На данном шаге осуществляется определение заинтересованных лиц, способных сформулировать ключевые проблемы повышения эффективности бизнес-системы, создается команда.

Методика REJ предполагает использование стратегического подхода к эффективности ИТ: определение стратегических целей и критических факторов успеха для их достижения, разработка плана действий по реализации стратегических целей, выбор ключевых показателей производительности соответствующих бизнес-процессов.

Шаг 2. Подготовка вариантов ИТ, поддерживающих план действий шага 1.

Шаг 3. Вычисление прибыли и затрат по каждому варианту информационных технологий. Здесь рассчитывается необходимый объем инвестиций на основе метода совокупной стоимости владения (ТСО). Составляющие затрат: затраты на создание ИТ (разработка ИТ-проекта, закупка оборудования, монтажные работы и другие затраты, которые необходимы для начала функционирования системы, разработка или покупка программного обеспечения, создание базы данных и ее первоначальная загрузка и др.); затраты на функционирование ИТ (расходы, связанные с обслуживанием, ремонтом и модернизацией функционирующей системы).

Для определения дохода от внедрения ИТ осуществляется пересчет выявленных качественных выгод (повышение производительности труда, увеличение лояльности клиентов, ускорение оборачиваемости средств и т. п.) в соответствующий экономический эффект. Для этого привлекаются эксперты, выполняется статистический прогноз количественного эффекта на основании прогноза качественных показателей, анализируются финансово-экономические и производственные показатели деятельности компании. На данном шаге формируются денежные потоки ИТ-проектов и портфеля ИТ-проектов — совокупности взаимосвязанных ИТ-проектов.

Шаг 4. Анализ рисков^[4]. Здесь осуществляется идентификация рисков, дается количественная оценка рисков (вероятность наступления риска, уровень ущерба), вырабатываются стратегии по отношению к рискам. Основными видами рисков являются:

• ? риск несоответствия ИТ бизнес-стратегии;
• ? риск реализации ИТ-проекта (срыв сроков, превышение бюджета и т. п.);
• ? операционный риск (большие эксплуатационные расходы);
• ? технологический риск (правильность выбора инструментальной базы);
• ? риск денежных потоков (снижение суммы поступлений, увеличение суммы расходов).

Шаг 5. Расчет финансовых показателей. Здесь на основе полученных дисконтированных денежных потоков, скорректированных с учетом рисков, рассчитываются финансовые показатели: чистый приведенный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), добавленная стоимость (EVA), срок окупаемости (Т), возврат от инвестиций (ROI) и др.

Срок жизни ИТ-проектов составляет 1—4 года.

• [1] The Total Value of Opportunity Approach. [Электронный ресурс] Режим доступа: http://tvo.gartner.com/home/homepagepromo/Homepage_atachments/tvo%20note.pdf.
• [2] управление знаниями и информацией—доступность, точность, достоверность и своевременность предоставления информации, удобство ее навигации, синтеза и распространения, возможность коллективной работы, обеспечение информационной безопасности, поддержка принятия решений и др. Экспертиза ИТ-проекта выполняется в следующих ракурсах:? взаимное соответствие бизнеси ИТ-стратегий;? степень влияния ИТ на бизнес-процессы;? перспективы архитектуры ИТ-проекта — интеграция, масштабируемость, гибкость баз данных, операционных систем, приложений и сетей, которые организация имеет илихотела бы иметь в будущем;? оценка возврата инвестиций;? оценка рисков для данных проектов с точки зрения неудачили невозможности реализовать цели.
• [3] Аналог — Microsoft Solution Framework (MSF), модель проектной группы.
• [4] См. модель управления рисками в методологии MSF.