Основные способы управления проектными рисками

Мероприятия по управлению проектными рисками достаточно многогранны и зачастую носят уникальный характер. Как правило, они тесно связаны с самим инвестиционным проектом, для которого планируются и прорабатываются, — с его уникальной технической, индивидуальной организационной и неповторимой экономической плановыми схемами. Однако при этом мы можем все же выявить некие общие основные методологические направления подобных мероприятий и достаточно универсальные методы управления рисками.

В инвестиционной практике на сегодняшний день мероприятия по управлению проектными рисками в целом разделяют на финансовые и нефинансовые. К первым относят все подходы к планированию адекватных финансовых (денежных) резервов, а ко вторым — мероприятия, на первый взгляд не связанные с прямыми расходами.

С нашей точки зрения, подобный подход существенно грешит против истины: любые практические схемы девальвирования возможных будущих ущербов от проявления проектных рисков далеко не бесплатны для планируемого бюджета проекта, и, если предполагаемое действие не связано исключительно с управлением денежными потоками, а акцентирует точку приложения усилий в технической или организационной областях инвестиционного проектирования, это совсем не значит, что мероприятие проводится даром и не увеличит планируемых оттоков денежных средств, снизив, таким образом, финансовый итог расчетнопланового периода.

Если руководствоваться другим подходом к классификации методов по управлению проектными рисками, то их можно условно разделить на следующие группы:

• 1) мероприятия по передаче рисков;
• 2) мероприятия по уклонению от рисков;
• 3) мероприятия по принятию на себя детерминированных рисков;
• 4) мероприятия по принятию на себя недетерминированных рисков.

При этом мероприятия по передаче рисков включают подходы, подразумевающие переложение возможных последствий реализации факторов рисков на третьих лиц. К таким подходам можно отнести методы коммерческого страхования рисков (передача последствий возможных рисков страховой компании) и различные биржевые методы самострахования рисков (передача последствий возможных рисков третьим лицам при посредничестве биржи или самой бирже — в случае недееспособности указанных третьих лиц).

Мероприятия по уклонению от рисков акцентируются на проработке возможных изменений в плане реализации проекта с целью исключения угрозы, вызванной возможными рисками. Очевидно, что данные методы во многом будут сугубо индивидуальны по отношению к каждому конкретному проекту, но даже в этом случае можно рассмотреть некоторые болееменее универсальные подходы, а именно резервирование контрагентов, подготовку различных резервных мероприятий, резервирование времени, капитальные участия с контрагентами, оптимизацию портфеля ценных бумаг, синхронизацию периодов с параллельными проектами фирмы, создание теневого менеджмента по проекту.

Мероприятия по принятию на себя детерминированных рисков носят финансовый характер и предполагают снижение последствий влияния на проект выявленных факторов конкретных инвестиционных рисков. К ним можно отнести резервирование средств и ресурсов, адекватных ожидаемым рискам, кумулятивное построение ставки дисконтирования, расчет ставки дисконта на основе арбитражной теории стоимости капитальных активов (APT).

Последний блок методов по управлению проектными рисками — мероприятия по принятию на себя недетерминированных рисков — наиболее распространен в мировой инвестиционной практике. Он объединяет методы снижения последствий влияния на проект рисков в целом: модель оценки капитальных активов (САРМ), метод аналога, ставку дисконта на уровне коэффициента рентабельности инвестиций (ROI), ставку дисконтирования как величину, обратную соотношению «цена/прибыль» (Р/Е), метод сценариев, метод достоверных эквивалентов.

Графически все вышесказанное можно отобразить следующим образом (рис. 4.5).

С точки зрения объекта воздействия различных методов и моделей на процесс определения итогового совокупного планового дохода инновационного проекта перечисленные выше методы могут быть распределены по результирующим группам в две категории.

Рис. 4.5. Мероприятия по управлению проектными рисками Во-первых, это методы, подразумевающие уменьшение значений полных денежных потоков либо через планируемые оттоки, целевым назначением которых выступает нивелирование последствий возможных рисков, либо в целом исходя из общей рискованности проекта: методы коммерческого страхования рисков, различные биржевые методы самострахования рисков, резервирование контрагентов, подготовка различных резервных мероприятий, резервирование времени, капитальные участия с контрагентами, оптимизация портфеля ценных бумаг, синхронизация периодов с параллельными проектами фирмы, создание теневого менеджмента по проекту, резервирование средств и ресурсов, адекватных ожидаемым рискам, метод сценариев, метод достоверных эквивалентов.

Во-вторых, это методы, подразумевающие увеличение адекватно рискам ставки дисконтирования по проекту либо отталкивающиеся от рискованности проекта в целом или от конкретных выявленных проектных рисков: кумулятивное построение ставки дисконтирования, расчет ставки дисконта на основе арбитражной теории стоимости капитальных активов (APT), модель оценки капитальных активов (САРМ), метод аналога, ставка дисконта на уровне коэффициента рентабельности инвестиций (ROT), ставка дисконтирования как величина, обратная соотношению «цена/прибыль» (Р/Е).

Графически подобный подход к классификации методологии управления проектными рисками представлен ниже (табл. 4.1).

Таблица 4.1

Методология управления проектными рисками.