Основы оценки эффективности инвестиционных проектов
Определение целесообразности инвестиций на основе оценки экономических и финансовых результатов капитальных вложений. Использование при оценке результатов инвестиционного проекта не только экономических, но и неэкономических критериев; Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла (от предынвестиционных расчетов до ликвидационной фазы); Сравнительная характеристика методов абсолютной… Читать ещё >
Основы оценки эффективности инвестиционных проектов (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Принципы и особенности оценки эффективности проектов
Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта:
- 1) рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла (от предынвестиционных расчетов до ликвидационной фазы);
- 2) моделирование денежных потоков, агрегирующих денежные поступления и расходы, связанные с осуществлением проекта за весь расчетный период;
- 3) необходимость получения положительного эффекта от реализации инвестиционного проекта;
- 4) необходимость учета фактора времени в разных аспектах (при оценке инфляции, динамики параметров проекта и его экономического окружения, приведенной стоимости разновременных денежных потоков и так далее);
- 5) отражение в денежных потоках инвестиционного проекта только предстоящих затрат и поступлений. Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (то есть максимальной упущенной выгодой при их наилучшим использовании). Прошлые, уже осуществленные затраты в денежных потоках не учитываются;
- 6) рассмотрение в инвестиционных расчетах, помимо капитальных вложений, потребности в оборотном капитале;
- 7) сопоставление альтернативных стратегий. Эффективность оценивается прогнозируемыми результатами «без проекта» и «с проектом»;
- 8) использование при оценке результатов инвестиционного проекта не только экономических, но и неэкономических критериев;
- 9) возможность отражения результатов проекта с различных позиций, вызванных несовпадением интересов участников проекта, многовалютностыо расчетов, а также использованием разных методов оценки инвестиционных ресурсов и полученных результатов;
- 10) многоэтапность оценки, которая на разных стадиях реализации проекта позволяет уточнять и более детально прогнозировать результаты проекта;
- 11) включение в инвестиционные расчеты количественной оценки неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности: эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.
При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться различные методы. Выбор конкретного метода определяется, прежде всего, назначением проекта: повышение прибыли за счет создания нового направления бизнеса и освоения выпуска новой продукции или за счет снижения себестоимости выпускаемой продукции (табл. 4.1).
Таблица 4.1
Особенности оценки различных видов инвестиционных проектов
Методы оценки. | Направления проектов. | |
Освоение новой продукции и создание нового бизнеса. | Техническое перевооружение (в целях снижения себестоимости). | |
Абсолютная экономическая эффективность. | ||
Сравнительная (относительная) экономическая эффективность. | ||
Анализ конкурентоспособности. | —. | |
Структурный анализ. | —. | |
Анализ безубыточности (затраты/объем/прибыль). | —. | |
Бальные методы оценки. | ||
При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов используются методики расчета абсолютной экономической эффективности. В таком случае возможно, а чаше всего необходимо, при обосновании выбора используемой техники и технологии, использовать методику сравнительной экономической эффективности. Сравнительная характеристика данных методов приведена в табл. 4.2.
Таблица 4.2
Сравнительная характеристика методов абсолютной и сравнительной экономической эффективности капвложений
Показатель сравнения. | Экономическая эффективность. | |
абсолютная. | сравнительная. | |
Назначение. | Определение целесообразности инвестиций на основе оценки экономических и финансовых результатов капитальных вложений. | Выбор наиболее оптимального варианта новой техники и (или) технологии с точки зрения наиболее рационального использования ресурсов. |
Использование дисконтирования. | Характерно. | Нехарактерно. |
Полнота учета капвложений. | Общая сумма капитальных вложений. | Элементы капитальных вложений, отличающиеся по вариантам. |
Полнота учитываемых текущих затрат. | Общая сумма операционных и финансовых затрат (процент по кредитам, налоги). | Элементы (статьи) себестоимости, отличающиеся по вариантам (расчет технологической себестоимости). |
Принцип расчета эффективности. | Абсолютная экономическая эффективность =. прирост эффекта. | Сравнительная экономическая эффективность =. прирост эффекта. |
капвложения. | прирост капвложений. | |
Особенности расчета эффективности. |
| 1. В качестве прироста эффекта выступает, как правило, не прирост прибыли, а снижение себестоимости. 2. Показатели эффекта учитываются в среднегодовом исчислении. |