Место и функции банка на финансовом рынке

Особое место банка на финансовом рынке. Коммерческие банки всегда присутствовали на основных сегментах финансового рынка: кредитном, валютном и фондовом, которые можно отнести к традиционным, поскольку они существовали веками. Кредитный рынок представлен классическими банковскими услугами и рассмотрен ранее. На мировом валютном рынке (рынке Форекс) банки в огромных объемах продают и покупают иностранную валюту за свой счет с целью спекуляции на курсах валют, приносящей доход, или за счет клиентов с целью удовлетворения их потребностей в иностранной или национальной валюте как импортеров и экспортеров. Основными профессиональными посредниками, обслуживающими операции купли-продажи на мировом валютном рынке, являются именно банки. К настоящему времени объем торговли на рынке Форекс оценивается в 4 трлн долл. США.

Особое место банки всегда занимали на фондовом рынке. Согласно ст. 6 Закона о банках в соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Как эмитенты, банки занимают важную позицию на рынке ценных бумаг, что связано с возможностью эмитировать депозитные и сберегательные сертификаты, которые не может выпускать никакой другой финансовый институт. В соответствии с законодательством большинства стран, банк может выступать профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляя посредничество по купле-продаже ценных бумаг других эмитентов, выступая брокером или дилером; оказывать услуги по клирингу в ходе операций с ценными бумагами; по депозитарному хранению ценных бумаг; по управлению портфелями ценных бумаг своих клиентов. Именно за счет разных видов деятельности на рынке ценных бумаг банки получили возможность расширения доступа к ресурсам, поддержания запаса ликвидности, увеличения клиентской базы и другие преимущества, ведущие к укреплению их позиции как на рынке ценных бумаг, так и в экономике в целом.

В развитых странах существуют различные подходы к регулированию банковской деятельности на рынке ценных бумаг. Например, в США она традиционно ограничивалась, в Германии банки всегда были и остаются главными профессиональными участниками фондового рынка. Однако финансовая глобализация внесла существенные коррективы в подходы к оценке места и роли банка на рынке ценных бумаг.

Изменение функций банков в условиях глобализации. С конца 1990;х гг. в США начался процесс смягчения ограничений на фондовую деятельность банков вплоть до ослабления жесткого разделения банков на инвестиционные и коммерческие. Это вело к росту объемов кредитования банками розничных клиентов по сравнению с коммерческими, росту непроцентных доходов банков за счет операций на рынке ценных бумаг и других сегментах финансового рынка. Такие процессы получили название дезинтермедиации. Они выражались в снижении интереса к традиционным видам банковского посредничества и их стремлении вернуть интерес корпоративных клиентов, получивших возможность широкого самостоятельного, не опосредованного банками, доступа на рынки ценных бумаг.

Это удалось осуществить за счет расширения участия банков как посредников в секьюритизации финансовых активов — особой технике рефинансирования путем эмиссии ценных бумаг, обеспеченных активами. Расширение спектра финансовых услуг далеко за пределы традиционных банковских операций усилило позиции банков на финансовом рынке, открыв для них более широкий доступ практически на все сегменты финансового рынка, включая страховой, инвестиционный, а также срочный рынок (рынок производных финансовых инструментов: форвардов, фьючерсов, опционов, свопов, кредитных деривативов и т. п.).

Появление и стремительное расширение нетрадиционных видов банковской деятельности на финансовом рынке было связано также с появлением совершенно новых его сегментов. В частности, на специфику банковской деятельности в условиях глобализации экономики наиболее существенно повлияло расширение экономического оборота интеллектуальной собственности и формирование финансовых институтов и инструментов рынка интеллектуальных активов. Как известно, интеллектуальная собственность относится к классу нематериальных активов.

Глобальный рост инвестиций в интеллектуальные активы как основной фактор банковских инноваций. Сегмент финансового рынка, на котором начинают обращаться титулы интеллектуальной собственности (патенты) и финансовые инструменты, опосредующие стоимость результатов интеллектуальной деятельности, новых знаний и технологий, называют рынком интеллектуальной собственности. Характерной особенностью современной финансовой индустрии является интенсивное формирование крупными банковскими корпорациями собственных портфелей финансовых изобретений. Причинами этого стал ряд факторов: ужесточение требований регуляторов к финансовой индустрии;

• — возросшая независимость банков от технологического сектора и собственные достижения в разработке инновационных финансовых продуктов;
• — успехи так называемых патентных агрегаторов и появление новых форм коллективного инвестирования.

Одной из новейших тенденций в развитии финансовой индустрии также является появление банковских институтов, вся деятельность которых связана с организацией и обслуживанием рыночного оборота интеллектуальных активов.

Финансово-экономические кризисы последних десятилетий, усиленные процессами глобализации, стали причиной ужесточения требований регуляторов к операционной открытости финансовой индустрии. Однако открытость приносит в жертву коммерческие секреты и позволяет конкурентам быстро копировать финансовые технологии и торговые стратегии. Легкость копирования снижает стимулы банков к инвестициям в собственные исследования и разработки. Этот фактор послужил одной из причин увеличения количества патентов первоначально на методы ведения бизнеса, а затем в целом признания финансовых и деловых методов в качестве предмета изобретений. Банки постепенно пришли к пониманию того, что патенты представляют собой альтернативу защиты финансовых инноваций от быстрого копирования конкурентами, причем эта защита допускает определенную открытость, не снижая, хотя бы в теории, стимулы к инновациям.

Правовая защита государства позволяет владельцу патента на новый финансовый инструмент или метод получить инновационную монополию на срок действия такого охранного документа (титула интеллектуальной собственности). Патент на изобретение действует 20 лет. В течение этого периода его владелец помимо монопольной прибыли может получать дополнительную инновационную ренту в виде лицензионных платежей, роялти, продавая лицензии на использование своего изобретения.

В настоящее время владельцами самых больших портфелей финансовых патентов являются крупнейшие банковские корпорации США (табл. 10.3).

Таблица 103

Крупнейшие патентовладельцы финансовой индустрии (апрель 2014 г.)¹

• 1 Данные FDIC и патентного ведомства США.
• 2 Federal Deposit Insurance Corporation — федеральная корпорация по страхованию вкладов США. Позиция в рейтинге зависит от величины активов банка.

Следует учитывать, что данные табл. 10.3 говорят только о тех патентах на изобретения, которые выданы соответствующим банкам в качестве заявителей и первичных правообладателей. Однако достаточно большое количество патентов принадлежит им также в качестве залога, в том числе по конфиденциальным кредитным договорам. Эти патенты не привязаны по тематике только к финансовой индустрии (финансовой инженерии) и могут относиться к любым перспективным технологическим секторам. Многие банки непрерывно ведут поиски, отбор и скупку наиболее перспективных чужих изобретений, восполняя ими пробелы в собственных разработках и формируя дорогостоящие, часто стандатрообразующие патентные портфели.

Вторым важным фактором роста патентования в отрасли финансовых услуг стало то, что банки преодолели свою традиционную зависимость от продавцов новых технологий и начали патентовать собственные разработки. Развитие компьютерной техники и сетей в 1990;х гг. открыло широкие возможности для изобретения новых финансовых услуг, обеспечив появление автоматических систем проверки подлинности документов, электронных переводов, оплаты счетов и ведения биржевых торгов, передачи и шифрования данных и т. п.

Еще одним фактором обострения патентной гонки в отрасли стало появление и чрезвычайно успешное развитие финансового посредничества на патентом рынке в лице так называемых патентных агрегаторов. Их деятельность привлекла внимание финансового сектора новыми формами коллективного инвестирования и новыми возможностями извлечения прибыли из нефинансовых, в первую очередь, патентных активов. Поскольку такие патенты имеют высокую рыночную стоимость, формирование стратегически значимых портфелей, включающих большое количество патентов, невозможно без привлечения существенных финансовых ресурсов.

Именно этот фактор стал ключевым для быстрой трансформации компаний — патентных агрегаторов в инвестиционные фонды нового поколения, сумевшие привлечь инвесторов перспективами получения дохода от вложений в большие портфели тщательно отобранных изобретений. Необходимость формирования именно больших патентных портфелей диктуется тем, что высокие риски новых изобретений чрезвычайно усложняют привлечение инвесторов. По данным большинства официальных и корпоративных источников, лишь 1—3% патентов в конечном итоге приносят прибыль своим владельцам. Поэтому только диверсифицированный портфель из десятков тысяч патентов, охватывающих множество технологий, делает совокупный риск инвестиций в фонд такого типа вполне контролируемым.

Инвестиционный фонд Invention Investment Fund

Наиболее известный инвестиционный фонд изобретений, Invention Investment Fund (IIF), является структурным подразделением компании Intellectual Ventures — крупнейшего в мире патентного агрегатора, созданного в 2000 г. в США. Штат компании, включая зарубежные подразделения, составляет около 800 человек, ей удалось привлечь около б млрд долл. США инвестиций и сформировать портфель изобретений, включающий более 70 тыс. патентных активов и охватывающий более 50 технологических областей.

К концу 2013 г. лицензионная деятельность фонда IIF принесла Intellectual Ventures около 3 млрд долл.

Растущий спрос на услуги, связанные с рыночным оборотом интеллектуальных активов, подтолкнул руководителей крупных банков к организации специальных подразделений, полностью ориентированных на работу с клиентами — владельцами дорогостоящих патентов на изобретения, товарных знаков и других прав интеллектуальной собственности. В связи с тем что таким клиентам требовался все более широкий круг дополнительных услуг по оценке стоимости активов, стратегическому планированию бизнеса, обеспечению обязательств и управлению рисками, новые подразделения в таких банках также стали специализироваться по видам деятельности, что привело, по сути, к формированию банковских учреждений нового типа.

Главным направлением деятельности таких банков является содействие клиентам — корпорациям, юридическим фирмам, государственным и институциональным инвесторам, индивидуальным изобретателям, в наиболее полной оценке и реализации их интеллектуальных активов. Перечень основных услуг включает в себя структурирование и исполнение практически всех известных видов сделок с интеллектуальной собственностью, предоставление специализированных услуг правительственным учреждениям, оценку интеллектуальных активов, консультации, аналитику и информационное обслуживание клиентов.