Управление кредитными, процентными и портфельными рисками

Наиболее существенным риском для кредитных организаций является кредитный риск.

Под кредитным риском понимаются потери, возникающие в процессе предоставления кредита, а также в связи с другими балансовыми и забалансовыми обязательствами (инвестиции в ценные бумаги, акцепты, гарантии и др.).

Кредитный риск измеряется с помощью коэффициента зависимости, который называется гирингом. Основой расчета гиринга является определение отношения заемного капитала, по которому начисляются проценты (банковских займов, коммерческих ссуд, долговых обязательств), к акционерному капиталу. Если заемный капитал является главным источником финансирования, то коэффициент составляет более 100%, такой кредитный риск является наиболее высоким для компании. Изменения уровня гиринга также соотносятся с общими рисками международного финансового рынка (страновыми, правовыми, налоговыми и т. д.).

В зависимости от уровня кредитного риска ссуды подразделяются на следующие группы:

• • стандартные ссуды (безрисковые);
• • нестандартные ссуды (существует умеренный риск их невозврата);
• • сомнительные кредиты (высокий уровень риска);
• • безнадежные кредиты (фактически убыточные);
• • льготные кредиты.

Основными методами защиты от кредитных рисков являются гарантии государства или надежного банка, специальная система страхования международных кредитов. Регулирование оптимального уровня кредитного риска для институциональных единиц финансового сектора достигается страхованием и перестрахованием международных кредитов, которые возникли на рубеже XIX—XX вв. Расширение экспорта и увеличение рисков в условиях экономической и политической нестабильности в мире в этот период дали импульс развитию страхования средних и долгосрочных международных кредитных операций государством.

Для оценки кредитного риска на международном финансовом рынке существуют кредитные рейтинговые системы, которые включают в себя оценку кредитоспособности, выставленную рейтинговым агентством. Присвоение финансовому учреждению кредитного рейтинга предоставляет ряд преимуществ, таких как повышение доверия со стороны клиентов, расширение занимаемой доли на рынке, увеличение конкурентоспособности финансового института.

Для многих финансовых организаций процентный риск сопоставим с кредитным риском по размеру потенциальных убытков.

Процентный риск представляет собой различные колебания процентной ставки, которые могут привести к повышению затрат на выплату процентов и снижению дохода от использования капитала. Процентный риск может проявляться и по банковским операциям, и по операциям на финансовых рынках, причем точка зрения банка на процентный риск отличается от точки зрения его контрагентов. Существуют следующие виды рисков, связанных с колебанием ставок по процентам:

• • риск переоценки — возникает из-за несимметричной переоценки при различных видах применяемой ставки по активам финансового субъекта, с одной стороны, и обязательствам — с другой, а также из-за разрыва в срочности активов и пассивов, если ставка фиксированная;
• • риск кривой процентного дохода — появляется в случае непредвиденных изменений графика кривой дохода или при увеличении сроков займов;

• • базисный риск — причина его состоит в изменении структуры процентных ставок, когда средства берутся по одной процентной ставке (базисной), а предоставляются по другой;
• • опционный риск — определяется количеством активов и обязательств, внебалансовых статей и портфелей с правом выбора одного или нескольких вариантов завершения операции.

Вопросы практики

В 2015 г. резко возросшие процентные расходы стали значимым фактором снижения прибыли банковского сектора, в связи с чем процентный риск остается одним из ключевых для банковского сектора и требует постоянного мониторинга и оценки. Распространенной практикой при оценке процентного риска является деление активов банков на «банковскую книгу» и торговый портфель. К «банковской книге» относятся активы, приобретаемые в инвестиционных целях и удерживаемые до погашения. К торговому портфелю — активы (преимущественно финансовые инструменты), приобретенные с целью продажи. Оценка процентного риска по торговому портфелю учитывается в капитале в регулятивных целях, а по «банковской книге» не оказывает ограничивающего регулятивного влияния па деятельность банка. Значимыми факторами, влияющими на оценку процентного риска «банковской книги», помимо разницы между объемами требований и обязательств, чувствительных к процентным шокам, являются эластичность процентных ставок и изменение срочной структуры требований и обязательств.

Для покрытия рисков процентных ставок широко используются срочные контракты, такие как форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Кроме того, здесь применяются и такие специфические способы, как заключение сделок САР/FLOOR. Согласно условиям сделки САР/FLOOR («структура порог») в случае, если происходит уменьшение (увеличение) ставки ЛИБОР ниже (выше) минимального (максимального) предела, установленного соглашением, банк платит (получает) разницу между ставкой ЛИБОР и нижней (верхней) границей порога. Если ставка ЛИБОР не вышла за границы принятого в соглашении порога, то по окончании установленного процентного периода обязательств по перечислению платежей у сторон сделки не возникает.

Портфельный риск банков и других субъектов международного финансового рынка заключается в вероятности возникновения потерь по отдельным типам ценных бумаг. Он включает в себя такие риски, как финансовые, ликвидности, инвестиционные, системные, капитальные, ценовые, инфляции и др.

Финансовые риски связаны со структурой капитала, а также способностью финансового субъекта компенсировать свои издержки и отвечать по своим обязательствам. Например, риск для акционеров и учредителей возрастает при увеличении объемов заемных средств банков, финансовых организаций и других компаний.

Риск ликвидности состоит в неспособности финансовых активов оперативно обращаться в наличность. При определении уровня риска ликвидности финансовых субъектов появляется вероятность возникновения отзывного риска, связанного с отзывом эмитентом некоторых ценных бумаг из-за превышения фиксированного уровня выплат по процентам над текущим рыночным процентом. Крупные экспортеры и финансовые организации, акции которых обращаются на центральных биржах, имеют незначительный риск такого рода, а вот для небольших или новообразованных компаний уровень данного риска достаточно высок. Для анализа ликвидности конкретной группы ценных бумаг необходимо определить ее инвестиционное качество.

При анализе ликвидности долговых и финансовых обязательств используют следующие коэффициенты:

• • абсолютной ликвидности (отражает степень мобильности активов компании, обеспечивающих своевременную оплату своей задолженности);
• • текущей ликвидности (показывает уровень обеспеченности текущих потребностей компании собственными средствами);
• • критической оценки (оценивает наиболее ликвидные оборотные активы, такие как денежные средства и ценные бумаги).

При неблагоприятных общерыночных колебаниях возникает системный риск, который проявляется в изменениях цен на акции, текущих и ожидаемых процентов по облигациям, ожидаемых размерах дивидендов и дополнительной прибыли и т. д. Его можно довольно точно спрогнозировать, так как корреляция между биржевым курсом акций и общим состоянием рынка или доходностью регулярно и довольно точно регистрируется различными биржевыми индексами. Коэффициент корреляции должен находиться в пределах от -1 до +1.

Ретроспективный анализ финансовых кризисов в развивающихся и развитых странах мира свидетельствует о том, что основным признаком системного риска в условиях экономической системы, основанной на финансовых рынках, является формирование спекулятивных «пузырей». Системные риски опасны для международного финансового рынка, так как, возникая в одном секторе финансового рынка или в одной стране, распространяются затем на другие его сектора и страны, образуя цепную реакцию.

Несистемный риск не зависит от состояния рынка и является спецификой конкретной компании или финансового учреждения. Основные факторы, которые влияют на уровень несистемного портфельного риска, включают в себя наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов, конъюнктуру товарных и фондовых рынков и др.

Для минимизации портфельных рисков используют следующие способы: страхование (специализируемыми страховыми компаниями), управление активами и пассивами и хеджирование.