Кредитный рынок как объект инвестирования

Как объект инвестиций кредитный рынок может предоставить следующие возможности:

• • вклады (сберегательные и депозитные) физических и юридических лиц;
• • общие фонды банковского управления (ОФБУ) — коллективные инвестиции;
• • доверительное управление (ДУ) — личные инвестиции.

Наиболее известный способ инвестирования свободных денежных средств — срочные банковские вклады. Это наиболее надежный инструмент для инвестирования.

Около 950 банков в РФ входят в систему страхования вкладов (ССВ) населения. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) располагает денежными ресурсами в объеме более 300 млрд руб. Эти средства предназначены для выплаты вкладчикам обанкротившихся банков. Денежные вклады до 700 тыс. руб. выплачиваются в полном объеме вместе с начисленными процентами в течение двух недель, а суммы свыше 700 тыс. — по письменному заявлению вкладчика после ликвидации байка из конкурсной массы банка.

Застрахованными признаются денежные средства в рублях и валюте, размещаемые физическими лицами, независимо от гражданства в байке, в том числе:

• — срочные вклады и вклады до востребования, включая валютные вклады;
• — текущие счета, используемые для расчетов по банковским (пластиковым) картам, для получения заработной платы, пенсии, стипендии.

Не являются застрахованными средства:

• — на банковских счетах индивидуальных предпринимателей (адвокатов, нотариусов и др.), открытых в связи с их деятельностью;
• — на банковских вкладах на предъявителя;
• — переданные банку в доверительное управление (ОФБУ и ДУ);
• — на обезличенных металлических счетах;
• — на вкладах в филиалах отечественных банков, находящихся не в России.

Право вкладчика на получение возмещения по вкладам возникает со дня отзыва (аннулирования) у банка лицензии Банка России на осуществление банковских операций.

Если вклад размещен в валюте, средства вернут в рублях по курсу, действовавшему на день отзыва лицензии.

Условия по вкладам одинаковы как для резидентов, так и для нерезидентов. При этом доходность по вкладам, предлагаемая в российских банках, выше, чем за рубежом, что делает вклады привлекательными для нерезидентов. Так, по данным Банка России, средневзвешенная ставка по вкладам в 30 крупнейших банках страны (данные на конец 2012 г.) составляет 9,6% и позволяет Российской Федерации с точки зрения банковских вкладов входить в пятерку наиболее доходных стран Европы. Ставка по вкладам: Германия (евро) -1,7%, Италия (евро) -3, Великобритания (фунт стерлингов) -3,1, Польша (злотый) — 4,2%.

Эта инвестиционная возможность была оценена сразу после кризиса 2008 г. В настоящее время на счетах российских банков иностранными гражданами было накоплено примерно 4 млрд долл. США. Кроме того, закон о страховании банковских вкладов предполагает защиту и зарубежных вкладчиков, делая инвестиции еще интереснее. Однако российская практика имеет и свои сдерживающие факторы. Таковыми является относительно невысокий размер гарантированных вкладов — 700 тыс. руб. Крупные иностранные инвесторы предпочитают более рискованные, но и более доходные инструменты на российском рынке, например ценные бумаги и недвижимость.

Инвестирование в банковские вклады за пределами России может принести более высокий доход. Для этого особенно подходят банки стран СНГ, где размеры ставок по вкладам самые высокие в Европе. Для российских инвесторов наиболее подходящие банковские продукты предлагают Украина и Республика Беларусь.

Доходность вкладов в украинских банках — одна из наиболее высоких в Европе (до 25% годовых). Гарантией сохранности вкладов, как резидентов, так и нерезидентов служит принадлежность банка к Фонду гарантирования вкладов физических лиц (аналог российского АСВ). Однако согласно порядку Фонда возмещение вкладов в валюте осуществляется в национальной денежной единице — гривне.

В целом вложения в зарубежные банки эффективно работает при стабильном курсе национальной денежной единицы, но отношению к доллару, евро. Тогда чистый доход инвестора может быть рассчитан как разница между размером ставки по вкладу и уровнем инфляции в стране. Однако инвестиции с высокой доходностью сопровождают высокие риски. В Украине основных рисков два. Один — если девальвация гривны начнется прежде, чем закончится срок договора, и нивелирует размер дохода. В настоящее время после президентских выборов курс гривны снизился буквально вдвое и, по оценке экспертов, будет снижаться в дальнейшем. Другой риск — в случае кризиса, когда банки откажутся продавать валюту, т. е. валютный вклад будет выплачиваться гривной. Пересчет будет осуществляться по курсу гривны к доллару/евро на день закрытия вклада.

Инвесторов во вклады белорусских банков (доходность до 45% годовых) сдерживают политические риски и уровень инфляции. Обесценение белорусского рубля происходит в среднем на 20−25% в год. Неожиданные решения властей ограничить выдачу валюты с валютных вкладов или направить всю прибыль коммерческих банков на посевную кампанию являются едва ли не нормой для Республики Беларусь, поэтому серьезных вложений в банковские вклады не отмечено.

Общие фонды банковского управления — инструмент коллективного инвестирования, с помощью которого физические и юридические лица передают свои денежные средства в управление банку.

Средства могут быть инвестированы в ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы), акции иностранных компаний, котирующиеся на международных биржах. ОФБУ имеют отдельный баланс, корреспондентский счет в Банке России и отдельный счет депо, что исключает использование банком средств фонда в своих целях.

Как правило, банк располагает несколькими фондами, основное отличие которых состоит в стратегии управления средствами вкладчиков. Стратегия может быть консервативной, агрессивной, умеренной, индексной. Наиболее востребованы умеренная и агрессивная стратегии. На их долю приходится соответственно 52 и 39% общих вложений в ОФБУ, а на долю консервативной и индексной стратегий соответственно 5 и 4%. Количество фондов на рынке, проводящих агрессивную стратегию, — 54, индексную — 38, консервативную — 24, умеренную — 22.

Удельный вес ОФБУ на рынке коллективных инвестиций постоянно растет. Банки снижают размер минимального взноса: он может достигать 10 тыс. руб., что открывает возможности для привлечения широких слоев населения.

При оценке одного из важнейших вопросов инвестиций — надежности следует отметить, что за время существования рынка коллективных инвестиций в Российской Федерации все ОФБУ неукоснительно выполняли свои обязательства перед клиентами. За период с 2007 по 2012 г. число вкладчиков в ОФБУ практически не изменилось и составляет около 30 тыс., что подтверждает надежность этих вложений.

Чтобы сделать этот рынок еще привлекательнее, необходимо усовершенствовать нормативные документы, регламентирующие деятельность ОФБУ, в частности, признать доли ОФБУ ценной бумагой. Это позволило бы покупать паи на организованном рынке, использовать пай в качестве залога, а также совершать любые другие действия, характерные для ценной бумаги. Это увеличит количество банков, работающих в сегменте коллективных инвестиций, а также позволит привлечь большее количество вкладчиков.

Так, ОФБУ представляет собой нечто среднее между обычным банковским депозитом и индивидуальным доверительным управлением. При среднерыночных процентах по депозитам в 7−10%, доходность ОФБУ составляет 15−30% в зависимости от стратегии.

Личное доверительное управление позволяет клиенту, имеющему значительную сумму свободных денег (начиная от нескольких миллионов рублей), получить личного управляющего. Управляющий формирует индивидуальный инвестиционный портфель и управляет им. Поскольку у личного управляющего, в отличие от управляющих коллективных фондов (ПИФов, ОФБУ), шире возможности для инвестирования, меньше ограничений в работе, он может работать как на российском, так и на зарубежных рынках. Клиент должен выбрать инвестиционную стратегию (консервативную, умеренную, агрессивную, индексную), предполагающую разные уровни дохода и риска. Кроме того, по желанию клиента, инвестиционная стратегия может быть изменена в любой момент в зависимости от ситуации на фондовом рынке.

Ориентировочная доходность при консервативной стратегии (вложения в государственные и корпоративные облигации) составляет 15% в год и возможные максимальные потери — 5% портфеля. Сбалансированная стратегия (вложения в облигации и акции предприятий) дает доходность 25−30% годовых, и риск лишится не более 10% доверенных средств. Агрессивная стратегия (вложения главным образом в акции) предполагает доходность 40−50% в год и максимальные убытки не более 20%.