Портфельный подход. 
Макроэкономика. 
Том 1

В ходе сравнительного анализа неоклассической и кейнсианской концепций в 1960;х гг. после создания рассмотренной в гл. 5 теории портфеля широкое распространение получил новый метод исследования макроэкономических явлений, так называемый портфельный подход. Он развивался как монетаристами^[1], так и кейнсианцами^[2].

При портфельном подходе обращается внимание на то, что поведение экономических субъектов определяется не только созданием и использованием текущего дохода (потоком народнохозяйственного кругооборота), но и изменением объема и структуры имущества (запасами благ и финансовых средств). Например, объем планируемых сбережений зависит как от размера текущего дохода, так и от разницы между имеющимся и желаемым объемами имущества; соответственно, объем инвестиций, кроме ставки процента, определяется разностью между существующим и оптимальным объемом капитала. В ходе оптимизации структуры имущества экономические субъекты принимают решения, предоставлять ли сбережения государству (покупка государственных облигаций) или предпринимателям (покупка акций), формируя тем самым условия создания национального дохода.

В зависимости от предпочтений собственника имущества относительно доходности и риска и специфических свойств составляющих имущества (см. параграф 5.3) меняется оптимальная его структура в ответ на экзогенные шоки. Рассмотрим, как это происходит, на примере последствий изменения количества денег (монетарный импульс) и государственных расходов (фискальный импульс).

• [1] Friedman М. Die Quantitatstheorie des Geldes // Die optimale Geldmenge und andere Essays. Miinchen, 1973. S. 78—92; BivnnerK. Eine Neueformulining der Quantitatstheorie des Geldes //Kredit und Kapital. 1970. Heft 1. S. 3—15.
• [2] Tobin J. Money, Capital and other Stores of Value // The American Economic Review. 1961.Vol. 51. P. 26—37; Tobin J. A General Equilibrium Approach to Monetary Theory //Journal of Money, Credit and Banking. 1969. No 1. P. 15—29.