1.МЕСТО И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ
1.1. Понятие, цели, задачи и функции фондового рынка
Фондовый рынок это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т. е. ценных бумаг[2,c.12].
Цель рынка ценных бумаг аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются: мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований; трансформация отношений собственности; совершенствование рыночного механизма и системы управлния; обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование портфельных стратегий; развитие ценообразования; прогнозирование перспективных направлений развития.
Основное назначение рынка ценных бумаг аккумуляция временно свободных финансовых ресурсов и их использование в инвестиционных целях. При этом в странах с развитыми рыночными отношениями фондовый рынок эффективно выполняет возложенные на него функции кредитования экономики.
Основные функции рынка ценных бумаг:
Учетная (проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, и др.);
Контрольная (предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка);
сбалансирования спроса и предложения (означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами);
стимулирующая (заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг);
перераспределительная (состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами);
регулирующая (означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов).
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов.
Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике [3,c.17].
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования [3,c.23].
1.2. Структура фондового рынка: первичный и вторичный
Рынок ценных бумаг как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно правовую систему с определенной технологией проведение операций [1,c.25].
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов: субъекта рынка; собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки), органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т. д.); саморегулирующиеся организации; инфраструктура рынка: правовая; информационная; депозитарная и расчетно-клиринговая сеть; регистрационная сеть.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
Эмитенты (государство, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства);
инвесторы (граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность);
профессиональные участники рынка ценных бумаг (юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг).
Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный.
Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.
Вторичный рынок это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки [1,c.32].
Существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
Если в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам, то это небанковская модель (например, США)
Если посредниками выступают банки, то это банковская модель (например, Германия)
Если посредниками являются как банки, так и небанковские компании, то это смешанная модель (например, Япония)
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
1.3. Виды ценных бумаг
Рассмотрим основные виды ценных бумаг и дадим их краткие определения.
По закону «О рынке ценных бумаг» акция эмиссионная ценная бумага, которые свидетельствует о внесении известного пая в капитал акционерного предприятия на цели развития. Она закрепляет права ее владельца (акционера) на получение части прибыли в виде дивидендов, право на часть имущества остающегося в случае его ликвидации.
Акция выпускается только негосударственным предприятием и организациями и в отличие от облигаций и других долговых ценных бумаг не имеют установленного срока обращения [1,c.63].
Облигация ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и заемщиком (эмитентом); эмиссия ценных бумаг, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента: один из источников долгосрочных денежных ресурсов государства, акционерных компаний.
Государственные ценные бумаги, выпускаемые центральным правительством и местным органом власти с целью мобилизации денежных ресурсов, подразделяется на рыночные ценные бумаги и нерыночные государственные долговые обязательства. Рыночные ценные бумаги свободно обращаются и могут передаваться другим субъектам после их первичного размещения; нерыночные государственные ценные бумаги ценные бумаги, которые приобретаются один раз и не может переходить из рук в руки [3,c.114].
Государственные долговые обязательства ценные бумаги, удостоверяющие отношение займа, в которых должником выступает государственные органы, органы государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа 1992 и т. п.)
Муниципальные облигации это ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления.
Вексель ценная бумага, представляющая из себя обязательство одной стороны заплатить некоторую сумму денег другой стороне по достижению определенной даты в будущем.
Производные ценные бумаги это инвестиционные инструмены, цена которых является производной от цены других инструментов.
Эти инструменты не могли бы существовать при отсутствии базового инструмента (или индекса), из чего следует, что если по какой либо причине прекратиться торговля базовым инструментом прекратиться и обращения производного.
Форвардный контракт это соглашение о будущей поставке базисного актива.
Фьючерсный контракт это обязательство поставить либо принять и оплатить некоторый базисный актив в будущем.
Опционом называется ценная бумага, дающая право своему владельцу продать и/или купить базисный актив по зафиксированному курсу в течении указанного в нем срока [3,c.128].
