ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² ΡƒΡ‡Ρ‘Π±Π΅, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ быстро...
Π Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅ΠΌ вмСстС Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄Ρ‹

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости Π—ΠΠž Β«Π’Ρ€ΡƒΠ΄Β»

Π”ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°ΡΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Π‘ΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ инвСстиционной стоимости взаимосвязаны с Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ инвСстиционной стоимости, ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… влияниС Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ инвСстиционной стоимости (качСство ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, связанныС с ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ; качСство ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹, Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°; Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ связанный с Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости Π—ΠΠž Β«Π’Ρ€ΡƒΠ΄Β» (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ агСнтство ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π‘Π°ΠΉΠΊΠ°Π»ΡŒΡΠΊΠΈΠΉ государствСнный унивСрситСт экономики ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠšΠ°Ρ„Π΅Π΄Ρ€Π° Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ инвСстициями ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ

Π”Π˜ΠŸΠ›ΠžΠœΠΠΠ― Π ΠΠ‘ΠžΠ’Π

Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ: ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости прСдприятия Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π—ΠΠž «Π’Ρ€ΡƒΠ΄»

Π ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Π–ΠΈΠΆΠΊΠΎ Π˜Ρ€ΠΈΠ½Π° Борисовна

Π‘Ρ‚ΡƒΠ΄Π΅Π½Ρ‚ ΠšΠ°ΠΊΠΎΡƒΡ€ΠΎΠ²Π° Полина Ивановна

Π˜Ρ€ΠΊΡƒΡ‚ΡΠΊ, 2009 Π³.

Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅

(Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹)

1. Роль инвСстиционной стоимости Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм

1.1 ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости. Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ опрСдСлСния инвСстиционной стоимости

1.2 НормативноС Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости

1.3 ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ

2. Анализ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π—ΠΠž «Π’Ρ€ΡƒΠ΄»

2.1 Π₯арактСристика прСдприятия ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅

2.2 Ѐинансовый Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия

2.3 ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия

3. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости прСдприятия

3.1 Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ инвСстиционной стоимости

3.2 Π—Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости.

3.3 ИспользованиС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹) Бписок использованной Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Ρ‹

Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅

(Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹)

Π’ ΡΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… российских условиях ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° стоимости прСдприятия ΠΈΠ³Ρ€Π°Π΅Ρ‚ Π²Π°ΠΆΠ½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго это связано с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π½Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠΈΠΌ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ дСсятилСтиС. ИзмСнилась систСма финансов России ΠΈ Π² ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π΅Ρ‘ ΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ Π·Π²Π΅Π½ΠΎ финансы прСдприятий. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΡ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, слияния ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΡ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ достовСрной ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости прСдприятия исходя, ΠΈΠ· ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ инвСсторов ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ этому ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° собствСнности ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… собствСнников, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ хозяйствСнной ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π·Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Π›ΡŽΠ±ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономики обосновываСтся с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния эффСктивности инвСстиций, бизнСс рассматриваСтся ΠΊΠ°ΠΊ источник Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ своСму Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρƒ. ΠœΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» являСтся Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°, собствСнника проводящСго ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ. И Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ эффСктивности ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ всСх Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² финансовой Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия, являСтся Π΅Π³ΠΎ инвСстиционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (investment value).

ΠŸΡ€ΠΈ осущСствлСнии ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, прСдприятиС рассматриваСтся ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ΅ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠ΅, Π² ΡΠΎΡΡ‚Π°Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ входят всС Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ имущСства ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²Π° Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ имущСствСнный комплСкс Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ всС Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ имущСства, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ для Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ: Π·Π΅ΠΌΠ΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ участки, здания ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ€ΡƒΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π½Π΅ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π³ΡƒΠ΄Π²ΠΈΠ»Π» (Π² ΠΎΡ‚СчСствСнной ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ — дСловая рСпутация), ΠΏΡ€Π°Π²Π° Π½Π° Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ Π·Π½Π°ΠΊ, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²Π°.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° прСдприятия Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ° для Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° обоснованного направлСния рСструктуризации прСдприятия. Π’ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия Π²Ρ‹ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ прСдприятиСм ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… обСспСчит ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΡŽ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ся основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ собствСнников ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикС.

ЦСль ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹. ЦСлью Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ являСтся ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° инвСстиционной стоимости ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ практичСского примСнСния ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² финансового Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия.

ΠŸΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ Ρ†Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»Π° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π·Π°Π΄Π°Ρ‡:

ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ понятия «ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚иционная стоимости»;

ΠΎΠ±ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ отСчСствСнной ΠΈ Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости прСдприятий;

провСсти Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· хозяйствСнно-финансовой Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия ΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ², ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

Π‘Ρ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π° ΠΈ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹. Π Π°Π±ΠΎΡ‚Π° состоит ΠΈΠ· Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΎΠ², Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ, библиографичСского списка использованной Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Ρ‹, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ прСдставлСно 31 Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π½Π° ___ страницах машинописного тСкста. Π’ Ρ‚Скст Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Ρ‹ __ прилоТСния.

Π’ΠΎ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ обоснована Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹ исслСдования, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹.

Π’ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ рассмотрСно понятиС инвСстиционной стоимости, Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ инвСстиционной стоимости, Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, описаны ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости прСдприятий.

Π’ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· хозяйствСнно-финансовой Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π—ΠΠž «Π’Ρ€ΡƒΠ΄» ΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Ρ‹ основныС Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎ Π΅Π³ΠΎ финансовом состоянии.

Π’ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° инвСстиционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ использования Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм.

Π’ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ прСдставлСны основныС Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости прСдприятия.

1. Роль инвСстиционной стоимости Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм

Π—Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠΉ стоимости прСдприятия связана с Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ сугубо мСнСдТСрских Π·Π°Π΄Π°Ρ‡. Π”Π΅Π»ΠΎ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сама ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° стоимости прСдприятия Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ значСния. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½Π° становится Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ прСдприятия. Π­Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Ρ‹Π΅ мСнСдТСрскиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π°ΠΏΡ€ΠΎΠ±ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΠΊ стоимости прСдприятия. К Ρ‡Π΅ΠΌΡƒ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ управлСнчСскиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ‚ΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ²? — Π˜Π»ΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ общСства, прСдставлСниС ΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ, Π² Ρ‡Π°ΡΡ‚ности, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ уровня ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… дСйствий пошСл Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ. Π’Π΅Π΄ΡŒ ΠΎΠ½ΠΈ самым нСпосрСдствСнным ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ заинтСрСсованы Π² ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ цСнности ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Или, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ², ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ стоимости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. И Π·Π΄Π΅ΡΡŒ Π½Π°Π΄ΠΎ Π·Π°Π΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‚Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌ, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ дСйствовали. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° стоимости прСдприятия Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ° для процСсса принятия ΠΈ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚влСния управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π’ Π ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости бизнСса отмСчаСтся Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄: «ΠŸΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ управлСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, — сказано Π² ΡΡ‚ΠΎΠΌ практичСском пособии, — являСтся максимизация богатства Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости самой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ являСтся ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌ стандартом ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ управлСния Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ».

Π’Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ для Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ цСнности Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, — это Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости самих Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π§Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅? ИсслСдования ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, ΠΈΠΌ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ интСрСсны, Π½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π² ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ стСпСни. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ источника, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

РассмотрСнный ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости прСдприятия, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°. Π‘ΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ, зная, ΠΊΠ°ΠΊ мСняСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… ΠΈ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΠΈΡ… прСдприятий, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ, насколько эффСктивны дСйствия Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… властСй ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡŽ для Π½Π΅Π³ΠΎ благоприятной экономичСской срСды.

1.1 ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости. Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ опрСдСлСния инвСстиционной стоимости

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Ρ‹ стоимости Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятия ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° дСлаСтся Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ свободныС, Π½Π΅ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ административными Π²ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ), сдСлки ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΡŽ бизнСса ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ.

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚ инвСстиционной стоимости ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ прСдприятия Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ информированности ΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… возмоТностСй ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора (ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, согласно этому стандарту ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΉ для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов).

НаиболСС ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ считаСтся стандарт инвСстиционной стоимости, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ учитываСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚Π΅ΠΉ Π΅Π³ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ способом ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ инвСстор.

ВлияниС стандартов ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ бизнСса Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ сказываСтся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² (ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ²) ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ. Π’ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΠΈ опрСдСлСния ставки дисконта влияниС этих стандартов связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° доступна коммСрчСская ΠΈ Ρ„инансовая информация ΠΎΠ± ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π»Π΅ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° с ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ отрасли.

Если ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ закрытая для ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… информация, Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° скорСС соотвСтствуСт стандарту инвСстиционной стоимости.

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚ инвСстиционной стоимости ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° прСдприятия осущСствляСтся исходя ΠΈΠ· ΠΈΠ½Ρ„ормированности ΠΎΠ± ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… пСрспСктивах (Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… сбыта ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… рСсурсов) прСдприятия ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΅Π³ΠΎ инвСстора (покупатСля ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π°). Π˜Π³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ ΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ возмоТности ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора — ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ Ρƒ Π½Π΅Π³ΠΎ Π·Π° Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°ΠΌΠΈ сдСлки ΠΏΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ прСдприятия (ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ «Π² Π³Π»Π°Π·Π°Ρ…» Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ инвСстора) Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ для развития бизнСса вмСсто выдСлСния ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования Π½Π° Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Сния ΠΈΠ»ΠΈ создания собствСнными силами. Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈ Ρ‚ворчСскиС возмоТности (дСловая фантазия) инвСстора ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π΅Π΅.

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚ инвСстиционной стоимости ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ основным Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора ΠΈΠ·Π²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ‚ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ†, Ρ‚. Π΅. ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ здСсь информация спСцифична для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π°, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌ случаС. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ стандарт обуславливаСт ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ участников сдСлки ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… развития прСдприятия. Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚, Ссли инвСстор ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ пСрспСктивы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚Π° сдСлки Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ†. ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ видСния ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… пСрспСктив развития ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ΠΎΡ‚ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния внСшнСго инвСстора-покупатСля называСтся внСшнСй ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ прСдприятия.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² называСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ прСдприятия ΠΊΠ°ΠΊ Π΅ΡΡ‚ΡŒ.

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ инвСстиционной стоимости ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ Π² ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠŸΡ€ΠΈΠΊΠ°Π·Π΅ ΠœΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΡ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡ Π Π€ ΠΎΡ‚ 20 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2007 Π³ «ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚иционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, опрСдСляСмая исходя ΠΈΠ· Π΅Π³ΠΎ доходности для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡ†Π° ΠΏΡ€ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных цСлях».

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — это обоснованная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°. Π£Ρ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ прирост ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΡƒ-Ρ…Π°Ρƒ, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ² Ρ€Π΅ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ‚. ΠΏ.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдставляСт собой ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ имущСствСнного комплСкса, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ инвСстиционного Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Π° Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Π­Ρ‚Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ понимаСтся ΠΊΠ°ΠΊ прирост Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости имущСствСнного комплСкса Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ инвСстирования Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ инвСстиционный комплСкс. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ осущСствлСнии мСроприятий, связанных с Ρ€Π΅ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ эффСктивности инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Π²ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎ обходится Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² ΠΈΠ»ΠΈ компания Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ собствСннику ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ±ΠΎΠΉΡ‚ΠΈΡΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ собствСннику. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Π²ΠΈΠ΄ стоимости прСдставляСт знания, возмоТности, оТидания собствСнника ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ собствСнника ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ рисков, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ вСроятной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСния инвСстиционной стоимости связана с ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ΠΌ инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ сопоставлСния Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости (market value) ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ инвСстиционной стоимости. Рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚иционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ сущности, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π². ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ происходит Π±Π΅Π· ссылки Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ инвСстиционной стоимости, Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° инвСстиционной стоимости, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, сопровоТдаСтся ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ обоснованноС инвСстиционноС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ сущСствования ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ…-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊ исходит ΠΈΠ· Π³ΠΈΠΏΠΎΡ‚СтичСской сдСлки ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ трСбованиями ΠΈ ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΈΠΏΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ для Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². И Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС сущСствСнным являСтся ΡƒΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ для Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° условия (информация, пСрспСктивы, трСбования, мотивация) ΠΈ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ спСцифичСскиС трСбования, для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ:

Различия Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°Ρ… Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²;

Различия Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ уровня риска ΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² риска;

Π’Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ставки доходности;

Различия Π² ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ прогнозируСмости;

Различия Π² ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ финансовых ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ;

Различия Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ статусС;

БинСргСтичСский эффСкт ΠΎΡ‚ ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ания с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ осущСствляСмыми опСрациями.

Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅, Ссли Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚иционная ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° высока, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… развития ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, Ссли инвСстиционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ бизнСса, Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости, Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ„инансирования Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ стоящСй ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса, являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ инвСстиционной ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡ‚оянный рост инвСстиционной стоимости, для обСспСчСния ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… прСимущСств.

Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Ρ†Π΅Π»ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ состоит Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ инвСстиционной стоимости, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π’ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ заинтСрСсованы Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стороны: с Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… структур Π΄ΠΎ Ρ‡Π°ΡΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π»ΠΈΡ†; Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π·Π° ΠΈΠ½Ρ‚СрСсованы ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎ-Ρ€Π΅Π²ΠΈΠ·ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Ρ‹, управлСнчСскиС структуры, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, страховыС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, частныС Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Ρ‹ бизнСса, инвСсторы ΠΈ Ρ‚. ΠΏ.

Π‘Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹, заинтСрСсованныС Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚, ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΡΡΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои экономичСскиС интСрСсы, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ прСдприятия проводят Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ…:

ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ эффСктивности Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ управлСния прСдприятиСм;

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ стоимости Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ прСдприятий Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Для принятия обоснованного инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΡŽ этой собствСнности, ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄ΡΡ‰ΡƒΡŽΡΡ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°;

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ стоимости прСдприятия Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Ρ†Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‡Π°ΡΡ‚ям. Когда Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† прСдприятия Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ свой бизнСс ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΠΈΠ· Ρ‡Π»Π΅Π½ΠΎΠ² товарищСства Π½Π°ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ свой ΠΏΠ°ΠΉ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСния стоимости прСдприятия ΠΈΠ»ΠΈ части Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². Π’ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикС часто Π±Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ прСдприятиС для подписания Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°, ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ расторТСния Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ смСрти ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€ΠΎΠ²;

РСструктуризации прСдприятия. Ликвидация прСдприятия, слияниС, ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… прСдприятий ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π° Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Ρƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡ‰Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹;

Π Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½Π° развития прСдприятия. Π’ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ стратСгичСского планирования Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ Π΅Π΅ ΡƒΡΡ‚ойчивости ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆΠ°;

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ крСдитоспособности прСдприятия ΠΈ ΡΡ‚оимости Π·Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ. Π’ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° трСбуСтся Π² ΡΠΈΠ»Ρƒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π±ΡƒΡ…галтСрской отчСтности ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости;

Бтрахования, Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСния стоимости Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΄Π²Π΅Ρ€ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŒ;

НалогооблоТСния. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ провСсти ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ прСдприятия;

ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ обоснованных управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π˜Π½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡ искаТаСт Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия, поэтому пСриодичСская ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° имущСства нСзависимыми ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ позволяСт ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ финансовой отчСтности, ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΉΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ для принятия финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ;

ΠžΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° развития бизнСса. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ случаС для Π΅Π³ΠΎ обоснования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΡ…ΠΎΠ΄Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, Π΅Π³ΠΎ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², бизнСса.

Π—Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ставящССся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ инвСстиционной стоимости исходят ΠΈΠ· Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ выполняСмых инвСстиционной ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΈ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ выполняСмых Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° инвСстиционной стоимости Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ саму сдСлку ΠΊΡƒΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ бизнСса ΠΈ Π½Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅ бизнСса:

Ѐункция управлСния прСдприятиСм — принятиС инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ: ассортимСнта ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ) услуг; Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… аспСктов управлСния. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ выступаСт основой стратСгичСских управлСнчСских Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Ѐункция ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² — Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ производствСнных мощностСй Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠΈ.

Ѐункция ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ бизнСса — Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· состояния Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ бизнСса. Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ивности бизнСса, сдСланныС Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ общСдоступной Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ скоррСктированы Π² Π»ΡƒΡ‡ΡˆΡƒΡŽ сторону, Ссли Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ оТидаСтся ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ΠΎΡ‚ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ финансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ развития бизнСса, Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· инвСстиционной стоимости Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Π½Π΅ΡΡ„фСктивности Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π‘ΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ инвСстиционной стоимости взаимосвязаны с Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ инвСстиционной стоимости, ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… влияниС Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ инвСстиционной стоимости (качСство ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, связанныС с ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ; качСство ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹, Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°; Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ связанный с Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚; Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠΎΠ² роста Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ прСдприятия). Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ стСпСни зависит ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹Ρ…, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… дСйствий, Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости которая удСляСт наибольшСС Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈ Ρ€Π΅Ρ‚роспСктивному Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρƒ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ бизнСса.

Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ инвСстиционныС стоимости ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости, ΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° являСтся Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· влияниС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² инвСстиционной стоимости с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… рисков. ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ стСпСни ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, являСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄, основанный Π½Π° ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΠΈΡΡ‚ской Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ полСзности, ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ стоимости с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния полСзности ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ доходности Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия. ΠŸΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ для инвСстора ΠΈΠ»ΠΈ руководитСля опрСдСляСтся ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ доходности Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», ΠΈ ΡΡ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ стоимости бизнСса ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ инвСстиционная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ.

1.2 НормативноС Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ. Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционной стоимости

Π’Π΅ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠΊΠ° рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ дСнь являСтся Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ вопросом для обсуТдСния, особСнно Π² ΡΠ²Π΅Ρ‚Π΅ грядущих ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΈ, бСзусловно, заслуТиваСт ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ внимания, ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΡ€Π΅Π΄Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΉ Π°ΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ заинтСрСсована Π² ΡƒΡΠ»ΡƒΠ³Π°Ρ… этой профСссии.

Богласно ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ: «Π² Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ — систСма ΠΌΠ΅Ρ€ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ качСства ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствиС ΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ критСриям, устанавливаСмым ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ сообщСством ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ² (саморСгулированиС ΠΈΠ»ΠΈ государствСнными ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ (государствСнноС Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅), ΠΈΠ»ΠΈ совмСстно».

Π’ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π Π€ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹:

нСзависимая оцСночная Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ являСтся ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ;

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° являСтся ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, со ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ΠΉ, Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ исслСдований;

становлСниС ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ рСгулирования ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ;

Π±Π°Π·ΠΈΡ€ΡƒΡΡΡŒ Π½Π° ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π² ΡΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… условиях России, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ систСму ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ. НСдопустимо ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π°, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ «ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…» ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²;

Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, мСтодологичСского ΠΈ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ пространства Π½Π° Π²ΡΠ΅ΠΉ Ρ‚Π΅Ρ€Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ вСдомствСнных Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ систСмС ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, являСтся нСдопустимыми;

мСроприятия ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ потрСбностям ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… экономичСских Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ;

государствСнная ΠΈ Ρ‡Π°ΡΡ‚ная оцСночная Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ, мСтодологичСской ΠΈ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ основС ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π°;

эффСктивным Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ соблюдСнии ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ° баланса ΠΏΡ€Π°Π² ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚Π΅ΠΉ всСх участников ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ процСсса, ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ добросовСстной ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ нСзависимых ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ².

Π’ Π½Π°ΡˆΠ΅ΠΉ странС ΠΏΡ€ΠΈ рассмотрСнии вопросов нСобходимости ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² рСгулирования принимался Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ вСсь спСктр ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ достоинств ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ². Рассмотрим Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ‹ государствСнного рСгулирования.

1. ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ — ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π­Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°. ΠžΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ надСлСния сторон ΠΏΡ€ΠΈ осущСствлСнии ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ями. Π—Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠΈ дСйствия ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈ этом основным способом Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΡ€Π°Π² являСтся судСбная Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π°. Π’ ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΡ€ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ΅, отсутствуСт Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ обращСния Π² Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ€Π³Π°Π½. Π‘ΡƒΠ΄Π΅Π±Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ силу, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°. Π’ ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Ρ‹ государствСнного рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΡ‚Π°Π½Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ силы.

К Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌ относятся:

ГраТданский кодСкс Π Π€. Π—Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹. Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ Π Π€. БистСма отраслСвых Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°. Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‹. Π’Π°ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ кодСкс Π Π€ ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹.

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠŸΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π° Π Π€.

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π Π€, Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Π¦Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π Π€ ΠΈ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ власти.

Одной ΠΈΠ· ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ являСтся Π½Π΅ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ российской ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ систСмы ΠΊ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚одология ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

2. ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ — государствСнноС Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ государствСнного рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ»Π° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ.

Π‘Ρ„Π΅Ρ€Ρƒ государствСнного ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ государствСнных ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π·Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΈ ΡΡ„Π΅Ρ€Ρƒ дСйствия Π½ΠΎΡ€ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, соотвСтствСнно. К ΡΡ„Π΅Ρ€Π΅ государствСнного рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ отнСсти принятиС ΠœΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ Π Π€ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² имущСства, Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ. Π’Π°ΠΊ, Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ мСтодичСскиС Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΉ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ «ΠœΠ΅Ρ‚одичСскиС Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π»Π»Π΅ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ собствСнности», «ΠœΠ΅Ρ‚одичСскиС Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости Π·Π΅ΠΌΠ΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… участков») Π½Π΅ Π½ΠΎΡΡΡ‚ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€, Π½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ся Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ государствСнного рСгулирования являСтся ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ качСства ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг. Однако, стоит ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ государствСнного рСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ ΠΏΡ€Π°Π² ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚СрСсов Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½ Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ осущСствлСния ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹Ρ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΈΠ· ΡΡƒΡ‚ΠΈ лицСнзирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг — это Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ государствСнного рСгулирования, Π² Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π²Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ администрированиС Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π»ΠΈΡ†Π΅Π½Π·ΠΈΠ°Ρ‚ΠΎΠ² (ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚, Π²Ρ‹Π΄Π°Ρ‡Π°, приостановлСния ΠΈΠ»ΠΈ прСкращСния Π»ΠΈΡ†Π΅Π½Π·ΠΈΠΉ), ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΎΠΊ, инспСкция ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ². Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя вмСсто ΠœΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° Π Π€ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΎ ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚Π²ΠΎ экономичСского развития ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ.

К Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌ относятся, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго, Π—Π°ΠΊΠΎΠ½ Π Π€, Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‹ ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠŸΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π° Π Π€, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π Π€ ΠΈ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ вСдомствСнныС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚Π²Π° финансов Π Π€, государствСнной Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ слуТбы Π Π€, ГосударствСнного Ρ‚Π°ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π Π€ ΠΈ Ρ‚. Π΄.

3. ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ — саморСгулированиС.

Основной ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π² ΡΡ‚ΠΎΠΉ систСмС являСтся насаТдСниС ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ «ΡΠ²Π΅Ρ€Ρ…Ρƒ», ΠΏΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΠ° создания государством общСствСнных ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² рСгулирования.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡ‚ Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ рСгулирования ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠΎΡ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ общСствСнныС объСдинСния, ΠΊΡ€ΠΎΠΌΠ΅ контроля Π½Π°Π΄ соблюдСниСм Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π·Π° ΡΠΎΠ±Π»ΡŽΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ этичСских Π½ΠΎΡ€ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ прСстиТ профСссии ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ качСство ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚.

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ прСимущСством саморСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ саморСгулируСмыС ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ качСство ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг, с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ стандарты ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ³ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ·ΠΌΠ° ΠΈ «Π·Π°Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ» ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

Однако, сущСствуСт ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСвращСния саморСгуляруСмых ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Π΅ «ΠΊΠ°ΡΡ‚Ρ‹», Ρ‡Ρ‚ΠΎ снизит ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг. ΠžΡ‚Ρ‡Π°ΡΡ‚ΠΈ, для прСдотвращСния этого явлСния ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ³ΠΎ саморСгулирования ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… услуг Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ участиС Π² ΡΠ΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΡ… ΡƒΡΠ»ΡƒΠ³, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ это, Π² ΡΠ²ΠΎΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ·ΠΎΠΉ нСзависимости ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ².

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° государствСнного рСгулирования:

ΠŸΠΎΠ΄ΠΊΡ€Π΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² силой государствСнной власти.

УстановлСниС равСнства ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ государству ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°.

Π˜Π½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ государствСнной власти, эффСктивныС Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³ΠΈ воздСйствия Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹.

НСдостатки государствСнного рСгулирования:

Π˜Π·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ государствСнной власти Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ².

Низкая ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ государствСнной слуТбы Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, нСдостаток ΠΊΠ°Π΄Ρ€ΠΎΠ².

Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π»ΠΎΡƒΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ.

Π”ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… интСрСсов, сниТаСт ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΎΠ±Ρ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° отчуТдСнности государствСнной власти ΠΎΡ‚ ΠΈΠ½Ρ‚СрСсов ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΊΠΈ Ρ‡ΠΈΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΈΡ‡ΡŒΠ΅Π³ΠΎ управлСния.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° саморСгулирования:

ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Ρ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ профСссии, ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… интСрСсов ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ€ΠΎΠ±ΠΎΡ‚Π° Π½Π°Π΄ стандартами.

Π‘Π°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³ΠΈ влияния Π½Π° ΡΠ²ΠΎΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

НСдостатки саморСгулирования:

ΠžΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ формирования ситуации с Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ «Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ», «ΠΊΠ°ΡΡ‚ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ» профСссии.

Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСвращСния Π² Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡƒΡŽ систСму, Π½Π΅ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ общСству.

Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½ΠΎΠ΅ «ΠΏΡ€ΠΈΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π½ΠΈΠ΅» ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… дСйствий.

Π’ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ искусствСнноС созданиС Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€ΠΎΠ² вступлСния Π² ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΡΠ»ΡŒ, сниТСниС ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ российского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹:

ΠŸΡ€ΠΈΠΊΠ°Π· ΠœΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΡ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡ Π Π€ ΠΎΡ‚ 20 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2007 Π³. № 254 «Π’Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Ρƒ ΠΎΠ± ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ (ЀБО № 3)»;

ΠŸΡ€ΠΈΠΊΠ°Π· ΠœΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΡ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡ Π Π€ ΠΎΡ‚ 20 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2007 Π³. № 255 «Π¦Π΅Π»ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ стоимости (ЀБО № 2)»;

ΠŸΡ€ΠΈΠΊΠ°Π· ΠœΠΈΠ½ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΡ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡ Π Π€ ΠΎΡ‚ 20 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2007 Π³. № 256 «ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ понятия ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ Ρ‚рСбования ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ (ЀБО № 1)»;

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ «ΠžΠ± ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π Π€» ΠΎΡ‚ 21 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€Ρ 2001 Π³. № 178-Π€Π—.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ российского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ инвСстиций ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹:

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ‚ 25 Ρ„Свраля 1999 Π³. № 39-Π€Π— «ΠžΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ, осущСствляСмой Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ».

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ‚ 9 ΠΈΡŽΠ»Ρ 1999 Π³. № 160-Π€Π— «ΠžΠ± ΠΈΠ½ΠΎΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСстициях Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ».

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ‚ 30 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€Ρ 1995 Π³. № 225-Π€Π— «Πž ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ».

Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ‚ 29 ΠΎΠΊΡ‚ября 1998 Π³. № 164-Π€Π— «Πž Ρ„инансовой Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π΅ (Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³Π΅)».

Подводя ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ настоящСго Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅. Π˜ΡΡ‡Π΅Ρ€ΠΏΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅, ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹, Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, — это крСпкая основа для ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятий, Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ государства. Богласно ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°, Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ стороны ΠΈ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡ‚Π²Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ТСстко Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для опрСдСлСния инвСстиционной стоимости. ΠžΡ‚ΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ основы — ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ, Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ — ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π½Π΅ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ставит ΠΏΠΎΠ΄ сомнСниС вСсь инвСстиционный процСсс.

1.3 ΠŸΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ

Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ постановлСниСм ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚ 6 ΠΈΡŽΠ»Ρ 2001 Π³. № 519, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Ρ‚Ρ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятия (бизнСса): Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ, ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ, Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈ этом Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° сущСствуСт ряд ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ², использованиС ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… опрСдСляСтся Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ΠΌ исходной ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ считаСтся Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния инвСстиционных ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ любой инвСстор, Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ дСньги Π² Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ прСдприятиС, Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ счСтС ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², состоящий ΠΈΠ· Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠΉ, сооруТСний, машин, оборудования, Π½Π΅ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… цСнностСй ΠΈ Ρ‚. Π΄., Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π΅ΠΌΡƒ ΠΎΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ своС благосостояниС. Π‘ ΡΡ‚ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния всС прСдприятия, ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ Π±Ρ‹ отраслям экономики ΠΎΠ½ΠΈ Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Π»ΠΈ, производят всСго ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π²ΠΈΠ΄ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ — дСньги.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ — это ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ, основанных Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ прСдусматриваСт установлСниС стоимости прСдприятия, Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС уставном, ΠΈΠ»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊ Π΄Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ обоснованно ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π°:

учитываСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π»ΡŒ Π΅Π³ΠΎ функционирования — ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° собствСнником;

ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ принятии Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ Ρ„инансировании, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ цСлСсообразности инвСстирования, ΠΏΡ€ΠΈ обосновании Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ прСдприятия;

ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ пСрспСктивы развития прСдприятия.

Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ руководитСлям прСдприятий Π²Ρ‹ΡΠ²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹, тормозящиС Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ бизнСса; ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Ρ€ΠΎΡΡ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ нСдостатки Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π°:

ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π·Π°Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½Π΅Π½ΠΎ слоТившСйся нСдостаточно устойчивой экономичСской ситуациСй Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΈΠ·-Π·Π° Ρ‡Π΅Π³ΠΎ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ нСточности ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° увСличиваСтся ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ долгосрочности ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°;

ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ расчСта ставок ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ирования;

Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ прогнозирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ставок дисконтирования ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ прСдполоТСния ΠΈ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ, носящиС условный Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€;

влияниС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² риска Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄;

ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ прСдприятия Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π² ΠΎΡ‚чСтности Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ базируСтся Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса основаны Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ — это:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°;

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° опрСдСляСтся ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΈ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ (Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ примСнСния ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² опрСдСляСтся ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°).

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятий, ΡƒΡΠΏΠ΅Π²ΡˆΠΈΡ… Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, приносящих ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄.

Если прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° прСдприятия Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄Ρ‹ΠΌΠΈ, примСняСтся ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирован Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости бизнСса этим ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ основано Π½Π° Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ дисконтировании Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ — это сСрия ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… пСриодичСских поступлСний Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΎΡ‚ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прСдприятия, Π° Π½Π΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ поступлСниС всСй суммы.

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² прСдприятия учитываСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ примСняСтся для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π·Ρ€Π΅Π»Ρ‹Ρ… прСдприятий, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, успСли Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° — ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° имущСства Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΈ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.

ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° — процСсс, ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ взаимосвязь Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° рСализуСтся посрСдством ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ усрСднСнной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ, Ссли Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ прСдприятия стабилСн. Если прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ примСняСтся ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

Π­Ρ‚Π°ΠΏΡ‹ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°:

1. ОбоснованиС ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ получСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ОбоснованиС ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ) получСния Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² проводится Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ финансовой отчСтности.

2. Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π²ΠΈΠ΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π°Ρ‡Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ отчислСния: чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π΄ΠΎ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ стСпСни ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ для ситуаций, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… оТидаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прСдприятиС Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ срока Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

3. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π°:

1) Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, спрогнозированная Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ послС Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ;

2) срСдняя Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, рассчитанная Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ рСтроспСктивных ΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ….

Π’Π°ΠΆΠ½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ ΠΈΠ³Ρ€Π°Π΅Ρ‚ нормализация Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚. Π΅. устранСниС Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° осущСствляСтся с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ статистичСских Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ» ΠΏΠΎ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Ρƒ простой срСднСй, ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ срСднСй ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° экстраполяции.

4. РасчСт ставки ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ — коэффициСнт, ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π² ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ характСризуСтся ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΡΡ‚оимости имущСства:

R= I / V ,

Π“Π΄Π΅ V — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ;

R — ставка ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

I — ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ послС Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠΎΠΌ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ изучСния отрасли.

Часто ставка ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ выбираСтся Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ставки дисконтирования. Для этого ΠΈΠ· ΡΡ‚Π°Π²ΠΊΠΈ дисконтирования вычитаСтся Ρ‚Π΅ΠΌΠΏ роста ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ). Если Ρ‚Π΅ΠΌΠΏ роста Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° прСдполагаСтся Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Π½ΡƒΠ»ΡŽ, ставка ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° ставкС дисконтирования.

5. ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚. Π΅. ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости бизнСса ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

V = I / R ,

ΠΈΠ»ΠΈ Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ = Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄: Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

Π’ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятия ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° примСняСтся довольно Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Ρ… для Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… прСдприятий.

6. ВнСсСниС ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΊ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ обосновано для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятий, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² — ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости имущСства суммированиСм Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… стоимостСй ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

Π‘ΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ цСлСсообразно:

МоТно обоснованно ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ;

Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ сущСствСнно ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ…;

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ΅ достаточно Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ся;

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ способСн сущСствСнно ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ…арактСристики Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

НаиболСС Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ прСдприятий, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΈΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡŽ хозяйствСнной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ) ΠΈ Π½Π°Ρ…одящихся Π½Π° ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ роста Π»ΠΈ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ экономичСского развития. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ±Π»ΡŽΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… прСдприятий, Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ….

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ этапы ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²:

Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ — Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ срСдств Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄Π½Ρƒ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°:

1) Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ для собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² плюс Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ отчислСния плюс (минус) ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (прирост) собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° плюс (минус) ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (прирост) инвСстиций Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ срСдства плюс (минус) прирост (ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) долгосрочной задолТСнности).

2) Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ для всСго инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π΅Π·Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ (прибавляСтся ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΡƒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡Ρ‚Π΅Π½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², возвращая ΠΈΡ… Π½Π°Π·Π°Π΄, слСдуСт ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΡΡƒΠΌΠΌΡƒ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ).

Π’ ΠΎΠ±Π΅ΠΈΡ… модСлях Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитан ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ основС (Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π°Ρ…), Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ основС (с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° инфляции).

2. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ бСрСтся ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ. Π’ ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π°Ρ… с Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикой ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ составляСт 5—10 Π»Π΅Ρ‚, Π² ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π°Ρ… с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ экономикой допустимо сокращСниС ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎ 3 Π»Π΅Ρ‚.

3. РасчСт Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Для расчСта Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π²Π° основных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°:

косвСнный ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ (допускаСт Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ);

прямой ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ (основан Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΏΠΎ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ…ΠΎΠ΄Π°, Ρ‚. Π΅. ΠΏΠΎ Π±ΡƒΡ…галтСрским счСтам).

Для ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ расчСта Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· расходов, инвСстиций ΠΈ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π΅ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ: Π½ΠΎΠΌΠ΅Π½ΠΊΠ»Π°Ρ‚ΡƒΡ€Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ; объСм производства ΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ; рСтроспСктивныС Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ; спрос Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ; производствСнныС мощности; экономичСская ситуация Π² ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π΅, Π² ΠΎΡ‚расли; конкурСнция, доля прСдприятия Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅; ΠΏΠ»Π°Π½Ρ‹ руководства прСдприятия.

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ расходов ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΉ (потрСбности Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ициях, источниках финансирования, инвСстиционной ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ) оцСниваСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅: рСтроспСктивныС взаимозависимости ΠΈ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ; структура расходов, Π² ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ постоянных ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ; Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½Ρ‹Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ расходов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ„ΠΈΠ³ΡƒΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Ρ„инансовой отчСтности Π·Π° ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, Π½ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π½Π΅ Π²ΡΡ‚рСтятся; инфляционныС оТидания для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ; Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ задолТСнности; ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ расходы с ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ показатСлями для прСдприятий-ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ с Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ срСднСотраслСвыми показатСлями; ΡΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций, направляСмых Π½Π° Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρƒ изношСнного оборудования, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ для Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ объСмов производства ΠΈ Ρ‚. ΠΏ.; ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ отчислСния исходя ΠΈΠ· Π½Ρ‹Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅Π³ΠΎ наличия Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ· Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΡΡ‚Π° ΠΈ Π²Ρ‹Π±Ρ‹Ρ‚ия; ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ источники финансирования инвСстиций.

Одним ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° являСтся собствСнный ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» (БОК). Π’ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ трСбуСтся ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ нСдостаток собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ:

1) ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ прирост фактичСской Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° учитываСтся ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²;

2) Π½Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ этапС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΈ внСсСнии ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΊ ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прибавляСтся, Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠΊ — вычитаСтся ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ стоимости прСдприятия.

БобствСнный ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» — это Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств) ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ пассивами.

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (запасов, дСбиторской задолТСнности) ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… пассивов зависит ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ: Ρ‡Π΅ΠΌ большС Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°, Ρ‚Π΅ΠΌ большая Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° трСбуСтся для Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ функционирования прСдприятия. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ прогнозирования ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ².

5. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ставки дисконтирования Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ привлСчСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²:

1) Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Ρƒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… источников ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ компСнсации;

2) Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ;

3) Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ риска.

Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ опрСдСлСния ставки дисконтирования, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ распространСнными ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅:

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° для собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: модСль ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², модСль кумулятивного построСния;

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° для всСго инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: модСль ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (Weighted Average Cost of Capital — WACC) рассчитываСтся ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

WACC = kd (1- tc) Wd + kp wp + ks ws ,

Π“Π΄Π΅ kd — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ привлСчСния Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;

tc — ставка Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ прСдприятия;

kp — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ привлСчСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ);

ks — ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ привлСчСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ);

Wd — доля Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прСдприятия;

wp — доля ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прСдприятия;

ws — доля ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прСдприятия.

Π’ ΡΠΎΠΎΡ‚вСтствии с ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (БАРМ — Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΡƒΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π°Π±Π±Ρ€Π΅Π²ΠΈΠ°Ρ‚ΡƒΡ€Π΅ Π½Π° Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ языкС) ставка дисконта находится ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

R = Rf + (Rm — Rf) + S1 + S2 + C,

Π“Π΄Π΅ R — трСбуСмая инвСстором ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»);

Rf — бСзрисковая ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°;

— ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π±Π΅Ρ‚Π° (являСтся ΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΉ систСматичСского риска, связанного с ΠΌΠ°ΠΊΡ€ΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ичСскими процСссами, происходящими Π² ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π΅);

Rm — общая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ (срСднСрыночного портфСля Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³);

S1 — прСмия для ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… прСдприятий;

S2 — прСмия Π·Π° Ρ€ΠΈΡΠΊ, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ для ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ;

C — страновой риск.

Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ бСзрисковой ставки Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ государствСнным Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ (облигациям ΠΈΠ»ΠΈ вСксСлям). Для опрСдСлСния ставки дисконта Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ бСзрисковой ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ принята ставка ΠΏΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΡΡ наимСньшим ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ риска (ставка ΠΏΠΎ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π°ΠΌ Π² Π‘Π±Π΅Ρ€Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ…). МоТно Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° Π±Π΅Π·Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкС.

Π’ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ коэффициСнта Π±Π΅Ρ‚Π° опрСдСляСтся Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° систСматичСского риска. РассчитываСтся коэффициСнт Π±Π΅Ρ‚Π° исходя ΠΈΠ· Π°ΠΌΠΏΠ»ΠΈΡ‚ΡƒΠ΄Ρ‹ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ доходности Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ. ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ рассчитываСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ = Рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° — Рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° + Π’Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ / Рыночная Ρ†Π΅Π½Π° Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° (%).

ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ставки дисконта кумулятивным ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π·Π° Π±Π°Π·Ρƒ расчСтов бСрСтся ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ Π±Π΅Π·Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ, ΠΊ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ прибавляСтся Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, связанный с Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ инвСстирования Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ вносятся ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΈ (Π² ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρƒ увСличСния ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ) Π½Π° Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΠ΅ количСствСнных ΠΈ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² риска, связанных со ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠΎΠΉ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

6. РасчСт Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ стоимости Π² ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости Π² ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ основано Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡΡ‹Π»ΠΊΠ΅ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бизнСс способСн ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ послС окончания ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ бизнСса ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ Π² ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ мСсто ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ долгосрочныС Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста ΠΈΠ»ΠΈ бСсконСчныС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹.

Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΏΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ² развития бизнСса Π² ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ способ расчСта ставки дисконта:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта ΠΏΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости, Ссли Π² ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ оТидаСтся банкротство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²;

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта ΠΏΠΎ ΡΡ‚оимости чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², для ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса со Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ;

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, состоящий Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π² ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ стоимости с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… коэффициСнтов, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ· Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° рСтроспСктивных Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌ сопоставимых ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ;

По ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π“ΠΎΡ€Π΄ΠΎΠ½Π°, Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ послСпрогнозного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° капитализируСтся Π² ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ стоимости ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ коэффициСнта ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, рассчитанного ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ставкой дисконта ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ роста. ΠŸΡ€ΠΈ отсутствии Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠΎΠ² роста коэффициСнт ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ ставкС дисконта. МодСль Π“ΠΎΡ€Π΄ΠΎΠ½Π° основана Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π΅ получСния ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π² ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ износа ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹.

7. РасчСт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ВСкущая (настоящая, дисконтированная, привСдСнная) ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ —ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² прСдприятия ΠΈ Ρ€Π΅Π²Π΅Ρ€ΡΠΈΠΈ, дисконтированных ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС дисконтирования ΠΊ Π΄Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

ΠŸΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° стоимости прСдприятия состоит ΠΈΠ· Π΄Π²ΡƒΡ… ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…: Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ значСния стоимости Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄.

8. ВнСсСниС Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΊ ПослС опрСдСлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ стоимости прСдприятия для получСния ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ стоимости Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ внСсти ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΈ. Π‘Ρ€Π΅Π΄ΠΈ Π½ΠΈΡ… Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π΅: ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠ° Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ стоимости Π½Π΅Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ†ΠΈΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠ° основываСтся Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС стоимости ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ прСдприятия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚. Π΅. Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. Но Ρƒ Π»ΡŽΠ±ΠΎΠ³ΠΎ прСдприятия Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Π½Π΅ Π·Π°Π½ΡΡ‚Ρ‹Π΅ нСпосрСдствСнно Π² ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ываСтся Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ΅, Π½ΠΎ ΡΡ‚ΠΎ Π½Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ стоимости. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΡΡƒΠΌΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π΅ ΡΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ дисконтировании Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°.

Вторая ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠ° — это ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ фактичСской Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π’ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡŒ дисконтированного Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ трСбуСмая Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, привязанная ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΠΎΠΌΡƒ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΡŽ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ (ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΠ½Π° опрСдСляСтся ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚раслСвым Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌ). ЀактичСская Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ располагаСт прСдприятиС, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ с Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ. БоотвСтствСнно Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ° коррСкция: ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ собствСнного ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½, Π° Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ — Π²Ρ‹Ρ‡Ρ‚Π΅Π½ ΠΈΠ· Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости.

Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ прСдприятия ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° получаСтся ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Если ΠΆΠ΅ оцСниваСтся Π½Π΅ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚, Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ скидку.

Π—Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄

Π—Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ основываСтся Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠ΅ замСщСния: Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² стоит Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ составили Π±Ρ‹ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСх Π΅Π³ΠΎ составных частСй.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ бизнСса Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅: обоснованно Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… случаях:

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° прСдприятия Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ;

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ прСдприятия, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ;

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… прСдприятий, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΡ‚ΡΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ рСтроспСктивныС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡΡ…;

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° прСдприятий, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ΡΡ затруднСния с ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ²;

отсутствиС Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚иях-Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°Ρ…;

ликвидация прСдприятия (ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости).

Если прСдприятиС находится Π² Ρ€Π΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ сокращСнного воспроизводства ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ осущСствляСтся ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Π° наблюдСния ΠΈΠ»ΠΈ внСшнСго управлСния, Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ прСдприятия ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ с Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ условности, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ прСдприятиС являСтся, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄.

Базовая Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Π° выглядит Ρ‚Π°ΠΊ:

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия = Активы — ΠžΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° Π—Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ рСализуСтся посрСдством Π΄Π²ΡƒΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ²:

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²;

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ использованиС скоррСктированной балансовой стоимости. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости основан Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΆΠ΅ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½ΠΎ Ρ ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΈ Π½Π° ΠΈΡ… Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² основан Π½Π° ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ баланса прСдприятия Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ балансовая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² прСдприятия Ρ€Π΅Π΄ΠΊΠΎ соотвСтствуСт ΠΈΡ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ