Исследование проводилось на базе ОАО «Царицыно». После анализа четырёх аспектов финансового состояния предприятия итоговая его оценка может быть произведена по следующей шкале:
- 1. отличное — оценка «отлично» для ликвидности, рентабельности и оборачиваемости, для финансовой устойчивости — «хорошо» или «отлично» ;
- 2. нормальное — все аспекты оцениваются на «хорошо» или «отлично», кроме случая отличного итогового состояния;
- 3. удовлетворительное — оценка «плохо» для хотя бы одного аспекта финансового состояния;
- 4. неудовлетворительное (проблемное) — оценка «плохо» для более чем одного аспекта финансового состояния.
Что касается ОАО «Царицыно», то:
- 1. Все показатели ликвидности баланса Общества были ниже среднеотраслевых — плохо.
- 2. На все отчётные даты все коэффициенты финансовой устойчивости были ниже среднеотраслевых, кроме коэффициента манёвренности на последнюю отчётную дату. Общество на все отчётные даты было в кризисном финансовом состоянии, кроме 01.01.2009, когда финансовое состояние было неустойчивым. Плохо.
- 3. Рентабельность продаж кроме 2006 г. была выше, чем в среднем по отрасли. Предприятие на протяжении всего анализируемого периода было убыточным, и поэтому рентабельности активов и капитала были отрицательными. Плохо.
- 4. Сроки оборота у Общества всех рассмотренных показателей были выше, чем в среднем по отрасли. Плохо.
Таким образом, финансовое состояние ОАО «Царицыно» следует признать неудовлетворительным.
В рамках затратного подхода к оценке бизнеса существуют два метода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Предпосылкой применения метода ликвидационной стоимости является предположение о ликвидации оцениваемого бизнеса, при этом стоимость предприятия рассчитывается с учётом расходов, связанных с ликвидацией: организация торгов, предпродажная подготовка активов и т. п. Данный метод не отвечает задачам и целям настоящей оценки, т.к. требуется определить рыночную стоимость Объекта. В связи с этим применён метод чистых активов.
Алгоритм расчета дан в «Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержденного приказом Министерства финансов РФ от 29 января 2003 г. № 10н и приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 03−6/пз. В связи с тем, что некоторые статьи бухгалтерского баланса не отражают реальной рыночной стоимости имущества и обязательств предприятия из-за ограничений, присущих бухгалтерскому учёту, проводится корректировка, которая заключается в расчёте их рыночной стоимости.
С помощью метода чистых активов определяется рыночная стоимость полного участия в собственном капитале предприятия — 100%-го пакета акций в случае акционерного общества.
Рыночная стоимость 100%-го пакета акций ОАО «Царицыно», рассчитанная методами затратного подхода, составляет 1 008 528 000 (один миллиард восемь миллионов пятьсот двадцать восемь тысяч) рублей.
