Какие типы решений могут быть приняты на основе показателей изменения стоимости компании?

Изучение ключевых показателей изменения стоимости компании дает необходимую информацию для управления ростом компании. Для систематизации подходов к принятию решений, выработки типовых решений на основе полученной информации была разработана матрица финансовых стратегий (рис. 21.1)¹.

Рисунок 21.1. Матрица финансовой стратегии Если показатели компании находятся в верхней левой четверти рисунка (у компании избыток денежных средств, темпы роста продаж меньше сбалансированного уровня, положительный показатель EVA), то обычно предполагаются следующие действия:

• • использовать избыток денежных средств для более быстрого роста путем:
  • — инвестирования в органический рост;
  • — приобретения связанных бизнесов;
• • распределять избыток денежных средств:
• — для увеличения выплат по дивидендам;
• — для проведения обратного выкупа акций.

Нахождение показаний компании в правой верхней четверти рисунка (дефицит денежных средств, темпы роста продаж больше сбаланси;

См., например: Hawawini G. Finance for Executives. Managing the value creation. South Western College Publishing, 2006. — P. 207.

рованного уровня, положительное значение EVA) подразумевает такие стандартные действия:

• • уменьшение дивидендов;
• • привлечение средств путем дополнительной эмиссии акций либо увеличения заимствования;
• • сокращение роста продаж до устойчивого уровня;
• • исключения продуктов с низкой прибыльностью и оборачиваемостью капитала.

Переход в состояние отрицательного значения EVA, но при избытке денежных средств и низких темпах роста продаж (нижняя левая четверть рисунка) говорит о целесообразности следующих мероприятий:

• • повышение эффективности управления инвестициями;
• • увеличение валовой маржи;
• • пересмотр политики формирования структуры капитала.

Если такие действия невозможны или не дают результата, то это может сигнализировать о том, что наступил достаточно удобный момент для продажи компании или ее реструктуризации, в случае если менеджмент компании не может изыскать другие способы сохранения бизнеса в прежнем виде.

Наконец, нахождение показателей в нижней правой четверти рисунка (дефицит денежных средств, темпы роста продаж больше сбалансированного уровня, отрицательное значение EVA) говорит о необходимости кардинальной реструктуризации или выхода из бизнеса.