Заемные источники финансирования и оценка долга

После изучения данной главы вы должны:

• • знать
• — отличие риска и выгод инвестора-кредитора от риска и выгод владельца собственного капитала компании;
• — виды заемных источников финансирования компаний российского рынка и их аналогов на международных рынках капитала и их ключевые характеристики;
• — основных корпоративных заемщиков;
• — принципы анализа справедливой стоимости отдельного финансового актива на примере облигации (дисконтной, купонной, отзывной);
• — роль временной структуры процентных ставок и кривой доходности (ставок СПОТ и форвардных) в расчете справедливой стоимости финансового актива;
• • уметь
• — рассчитывать справедливую стоимость облигации с разными условиями привлечения капитала;
• — определять доходность к погашению облигации, дюрацию Маколея и модифицированную дюрацию;
• — сопоставлять заемные источники финансирования по срокам и условиям погашения;
• • владеть
• — умениями построения портфеля-копии для расчета справедливой стоимости облигации;
• — навыками применения конструкции дисконтированных выгод инвестора для оценки корпоративной облигации, заемного капитала фирмы в виде банковского кредита и долгосрочной аренды.