Европейские рынки венчурного капитала: тенденции и перспективы

Венчурный капитал, или частное акционирование, может быть определен как финансирование профессиональными инвестиционными фирмами молодых, быстрорастущих или изменяющихся частных компаний, обладающих потенциалом для развития в крупные предприятия регионального, европейского или мирового рынка. Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций. Для этого фирмы венчурного капитала выбирают частные компании, имеющие наилучшие перспективы роста, и предоставляют им на долговременных условиях капитал в обмен на акции. Это дает наиболее многообещающим компаниям и предпринимателям Европы финансовую основу для роста и конкурентной борьбы и для того, чтобы стать впоследствии наиболее успешными фирмами Европы.

Инвестирование венчурного капитала обычно характеризуется следующими ключевыми признаками:

• * Венчурный капитал разделяет деловой риск с предпринимателем.
• * Инвестирование обычно рассчитано на длительный срок — от З до 7 лет.

Поскольку их капитал подвергается риску, венчурные капиталисты работают в партнерстве с предпринимателями кампаний. Они помогают на стратегическом уровне и обеспечивают предпринимателям поддержку и советы, основанные на их оценке ситуации, опыте и деловых связях. В общем, венчурные капиталисты сами повышают ценность своих капиталовложений, стараясь получить максимальный долговременный доход.

Прежде чем рассматривать финансовую сторону перспективного инвестирования, венчурные капиталисты оценивают рынок компании, ее стратегию и, прежде всего, команду менеджеров и предпринимателей.

Венчурный капитал не имеет особой нужды в получении дивидендов, и прибыль от инвестирования реализуется преимущественно в виде приращения капитала на «выходе», в тот момент, когда компания регистрируется на фондовой бирже или продается другому инвестору.

Венчурный капитал предоставляет акционерный капитал закрытым мастным предприятиям, т. е. тем компаниям, которые еще не допущены к котировке на фондовой бирже. Таким образом, этот вид инвестиций называется также частным акционированием или инвестированием в закрытые компании. В этой статье термины «венчурный капитал» и «частное акционирование» будут использоваться как синонимы. Термины «венчурный капитал» и «частное акционирование» включают в себя широкий спектр инвестиций в компании, не котирующиеся на рынке акций, начиная от организации компании до подготовки к ее регистрации на фондовой бирже. Венчурный капитал может обеспечить основную часть средств для организации, первых стадий развития, расширения или реструктуризации бизнеса.

Последние тенденции в развитии европейского венчурного капитала Венчурный капитал возник в США, где он способствовал развитию таких преуспевающих компаний, как DEC, Apple Computer Compaq, Sun Microsystems, Genetech, Federal Express, Microsoft Lotus и Intel. Именно он сделал возможным быстрый рост новых отраслей промышленности, как производство персональных компьютеров и биотехнологии. Венчурный капитал по-настоящему возник в Европе только в 80-х годах, и с тех пор эта отрасль получила колоссальное развитие, предоставляя финансирование тысячам развивающихся компаний и предпринимательских команд. С помощью венчурного капитала возникло множество преуспевающих европейских компаний. Цель европейского венчурного капитала — отбор и поддержка большего количества европейски компаний для превращения их в предприятия мирового класса.

Сегодня европейский сектор венчурного капитала имеет значительные достижения, и в последнее время перспективы его развития выглядят многообещающе. Европейские фонды венчурного капитала уже выплачивают более 5 млрд. ЭКЮ ежегодно по 5000- 7000 индивидуальным инвестициям. Две трети всех инвестиций получают компании, имеющие менее 100 служащих, а 90% компании, имеющие менее 500 служащих. До стремительного развития венчурного капитала в Европе подобные частные предприятия просто не имели доступа к европейскому акционерному капиталу. Сейчас в Европе венчурный капитал обеспечивает постоянный доступ к профессиональным источникам акционерного капитала значительной части не котирующихся на бирже частных промышленных корпораций.

Европейский венчурный капитал используется большей частью для инвестирования в расширение компаний и выкуп компаний их менеджерами. Именно здесь инвестиционные возможности наиболее привлекательны и особенно заметен недостаток финансирования. Менее значительная роль фондового рынка акций Европе по сравнению с США лишает эти компании доступа акционерному капиталу, и венчурный капитал призван заполнить этот пробел. Инвестирование в самые ранние стадии, требующее меньших сумм индивидуальны инвестиций, составляет около 17% всех инвестиций. Этот сектор однако, существенно меньше, чем в США. В Европе интенсивно инвестируются ведущие отрасли промышленных потребительских товаров, различные производственные компании, на которые приходится около половины инвестируемого капитала16.

Частное акционирование (венчурный капитал) в Европе развилось буквально за последнее десятилетие. Хотя Великобритания все еще лидирует в этом секторе, являясь держателем 40% европейского портфеля ценных бумаг, отрасль венчурного капитала в европейской экономике приобрела географическое разнообразие. Сектор венчурного капитала в Европе уже довольно значителен, хотя и не во всех европейских странах, и рос бы в три-четыре раза быстрее, если бы мог равномерно распространиться по Европе. Росту европейского венчурного капитала могло бы в дальнейшем способствовать возникновение венчурного капитала в Центральной и Восточной Европе.

Каждый год проводятся от 5000 до 7000 инвестиций, около 100 в неделю.

Две трети от всех инвестиций получают компании, имеющие менее 100 сотрудников, 90% приходится на компании с менее 500 сотрудников.

Более половины всех инвестиций предназначены для финансирования расширения бизнеса.

Каждый день финансовую поддержку получают в среднем, по крайней мере, две начинающие компании и две — на выкуп контрольного пакета акций менеджерами предприятий.

В настоящий момент в европейский портфель венчурного капитала входят около 20 000 компаний, представляющих суммарный уровень начального в них инвестирования более 23 млрд. ЭКЮ.

За 10 лет с момента возникновения венчурного капитала совокупный объем капитала возрос до 46,5 млрд. ЭКЮ.

Почти 15% средств венчурных фондов были собраны за пределами Европы.

Поддержанные венчурным капиталом фирмы представляю собой на настоящий момент более трети всех компаний, недавно зарегистрированных на европейском рынке акций.