Дерево решений. 
Обоснование теоретических положений формирования системы страхования и оценки рисков инвестиционной деятельности экономических систем

Метод «дерева решений» позволяет комплексно учесть риски реального инвестиционного проекта по отдельным последовательным этапам его осуществления. он применяется тогда, когда имею место два или более последовательных множества решений, причем последующие решения основываются на результатах предыдущих, и/или два или более множества состояний среды (т.е. появляется целая цепочка решений, вытекающих одно из другого, которые соответствуют событиям, происходящим с некоторой вероятностью).

«Дерево решений» — это графическое изображение последовательности решений и состояний окружающей среды с указанием соответствующих вероятностей выигрышей для любых комбинаций вариантов и состояний. для облегчения понимания этого метода продемонстрируем на примере.

Пример.

Инновационный проект компании завершился разработкой нового программного продукта. Администрации компании рассматривает несколько сценариев поведения на рынке: осуществлять или нет предварительные исследования рынка (конкурентного окружения, тенденций развития отрасли и пр.); немедленно продать свою разработку конкурирующей фирме с более разветвленной дилерской сетью или самостоятельно начать ее реализацию на рынке. Специалисты маркетинговых и финансово-экономических служб компании оценили субъективные вероятности получения чистого денежного потока для каждой возможной ситуации. В качестве обобщающего (целевого) показателя была выбрана чистая текущая стоимость (NPV). Вся необходимая информация для анализа сведена в таблице.

Таблица 1.2 Показатели NPV инновационного проекта и их вероятности в каждой экономической ситуации.

Как видно из таблицы, иллюстрирующей процесс принятия решений по проекту, и анализа его рисков с помощью сетевого графика, эти два варианта (реализовать продукт самим или продать права на реализацию) принесут разные доходы в зависимости от действий, принятого на первом шаге (проводить или не проводить маркетинговые исследования), и в зависимости от состояния среды (благоприятная или неблагоприятная ситуация на рынке).

Для построения «дерева решений» можно предложить такую последовательность шагов:

• 1. Определить состав и продолжительность фаз жизненного цикла проекта.
• 2. Определить ключевые события, которые могут повлиять на дальнейшее развитие проекта.
• 3. Определить время наступления ключевых событий.
• 4. Сформулировать все возможные решения, которые могут быть приняты в результате наступления каждого ключевого события.
• 5. Определить вероятность принятия каждого решения.
• 6. Определить стоимость каждого этапа осуществления проекта (стоимость работ между ключевыми событиями).

На основании полученных данных строится «дерево решений», структура которого содержит узлы, представляющие собой ключевые события (точки принятия решений), и ветви, соединяющие узлы, — работы по реализации проекта. В результате построения «дерева решений» рассчитываются вероятность каждого сценария развития проекта, NPV по каждому сценарию, а также ряд других принципиально важных как для анализа рисков проекта, так для принятия управленческих решений показателей.

С использование данных таблицы возможные экономические ситуации, их вероятности и обобщающие показатели представлены схематически на рисунке 1.

По результатам анализа «дерева решений» можно сделать следующие выводы:

• 1. Если компания решает продать свою инновационную разработку другой фирме, то:
  • * без предварительных исследований NPV проекта составляет +6120 ден.ед.;
  • * с предварительными исследованиями NPV проекта составляет +4970 ден.ед. (7625*0,55 + 1725*0,45);
• 2. Если администрация компании примет решение самим реализовать на рынке программный продукт, то:
  • * без предварительных исследований NPV проекта составляет +9570 ден.ед. (20 400*0,5 + 9600*0,2 — 8500*0,3);
  • * с предварительными исследованиями NPV проекта составляет +9578 ден.ед. (12 925*0,55 + 5486*0,45);
• 3. В сложившейся экономической ситуации с четом вероятных событий в будущем наиболее целесообразно самим продвигать на рынке разработанный компанией продукт. В этой ситуации проведение более масштабных исследований рынка не играет существенной роли: экономический эффект в обоих случаях будет примерно одинаковым.

Таким образом, метод, базирующийся на использовании «дерева решений», позволяет переноситься в пределах «концептуального времени» к окончанию построения «дерева», где ожидаемые величины вычислены в терминах альтернативных исходов и вероятностей их наступления.

При этом экспертные оценки возможных сценариев вариации исходных параметров проекта при использовании этого метода являются более обоснованными, так как в этом случае они определяются не по проекту в целом, а в разрезе отдельных этапов его реализации и с учетом периода времени каждого из этапов.

Необходимо подчеркнуть возможность использования «дерева решений» не только в ходе принятия инвестиционных решений, но и в процессе реализации проекта. Изменение обстоятельств внешней среды проекта могут потребовать перехода на другую ветвь принятия решений. Наличие построенной пошаговой схемы в виде «дерева решений» позволит менеджеру рассчитать риск такого развития событий и минимизировать убытки компании (вплоть до анализа влияния возможности прекращения проекта на его NPV).

Применение этого метода обычно используется для анализа рисков тех проектов, которые имеют обозримое количество вариантов развития. В противном случае «дерево решений» принимает очень большой объем, так что затрудняется не только вычисление оптимального решения, но и определение данных. Метод полезен в тех случаях, когда более поздние решения сильно зависят от решений, принятых ранее, но в свою очередь определяют дальнейшее развитие событий.