Платежные системы, обслуживающие мировой финансовый рынок

Одной из отличительных особенностей развития современных международных финансов, иными словами, международного финансового рынка, является глобальный характер взаимодействия, который обеспечивается за счет того, что осуществляется внедрение финансовых инноваций. В научной литературе принято считать, что финансовая инновация — это появление каких-либо новых финансовых продуктов, технологий или организационных форм бизнеса, которые позволяют снизить издержки и (или) риски экономических агентов, возникающие в результате их взаимодействия.

Основными и наиболее крупными частными платежными системами, которые предоставляют свои услуги на финансовом рынке, являются американские системы CLS Settlement, предложенная банком CLS Bank International, которым, в свою очередь, владеют операторы международного валютного рынка, а также система CHIPS (Clearing House Interbank Payments System), владеет которой Ассоциация клиринговой палаты Нью-Йорка.

CLS была создана в 1997 г. для устранения риска расчетов на валютных рынках. На этих рынках ее доля составляет примерно 70%, что говорит об абсолютно доминирующем положении. Система CLS изменяет способ функционирования сектора финансовых услуг путем объединения центральных банков и ведущих финансовых институтов мира в уникальную глобальную систему расчетов, которая действует в режиме реального времени. Она стала крупнейшим расчетным сервисом в мире в стоимостном выражении^[1]. Выполнение сделок на валютном рынке {Forex) через.

CLS Bank позволяет сторонам как избежать риска утраты основной суммы (principal risk), так и значительно снизить риски, связанные с возможными нарушениями контрагентом его обязательств по своевременной оплате (counterparty risk).

С ноября 2002 г. его акционерами стали 67 крупных финансовых институтов из 17 стран мира. Банк осуществляет трансакции в 17 валютах. Согласно CLS Bank International глобальный среднедневной оборот, который представлен типичными инструментами рынка Forex, а именно: спот, форварды, опционы, свопы, бесиоставочные форварды и кредитные деривативы — составил в феврале 2015 г. 4,87 трлн долл., однако в феврале 2014 г. этот показатель был равен 5,15 трлн долл.¹ (причиной такого снижения является, скорее всего, общее снижение активности на валютном рынке). В 2014 г. также были зафиксированы следующие показатели, которые говорят о действительно серьезных масштабах системы CLS: средняя стоимость всех трансакций за день была равна 5,1 трлн долл. (FeclWire — 3,15 трлн долл.), максимальная сумма трансакций за день составила 9,2 трлн долл.

Поскольку главной задачей системы CLS является снижение кредитного риска, возникающего при проведении валютных операций, то необходимо пояснить, как осуществляется этот процесс^[2][3].

В системе CLS расчеты по валютным операциям обеспечиваются по принципу «сделка за сделкой». Для того чтобы возможно было использовать механизм «платеж против платежа», счета контрагентов по сделке одновременно кредитуются и дебетуются в бухгалтерских книгах банка CLS Bank, выступающего в роли расчетного учреждения. CLS Services является расчетным агентом, который кредитует или дебетует счета участников в CLS Bank. Все поручения на выполнение операций, расчеты по которым должны быть проведены в определенную дату, обоим контрагентам необходимо направить в систему CLS до того, как будет начат процесс расчета. Прежде чем распоряжение об операции включается в очередь для расчета, обе стороны операции сверяются по дате, валютам, суммам и идентификационным кодам. Необходимо выполнение ряда определенных условий, чтобы операции были допущены к проведению расчетов, а именно:

• • наличие положительно выверенного остатка по счету. После осуществления расчета у каждого из двух контрагентов должен оставаться положительный остаток на их валютном счете, и остаток этот должен быть выражен в долларах США. Дальнейшие расчеты не будут проводиться, пока оба контрагента не подкрепят свои счета;
• • лимит короткой позиции (ЛКП). После расчета ни один из двух контрагентов валютной операции не может иметь короткую позицию, которая будет превышать установленный ЛКП. Для каждой валюты ЛКП является максимальным дебетовым сальдо, которое разрешено иметь участнику расчетов в данной валюте;
• • совокупный лимит короткой позиции (СЛКП). После завершения расчета ни один из контрагентов валютной операции не может иметь совокуиную короткую позицию, превышающую соответствующий СЛКП. Под СЛКП принято понимать максимальное дебетовое сальдо, которое разрешено иметь участнику расчетов во всех валютах. CLS Bank устанавливает СЛКП для участников системы CLS по результатам оценки рисков (например, краткосрочного кредитного рейтинга, капитала первого уровня и среди прочего операционных рисков).

После проверки выполнения обоими контрагентами по операции перечисленных условий CLS Bank осуществляет расчет по операции, исключая из очереди парные инструкции и одновременно дебетуя и кредитуя счета обоих контрагентов в CLS Bank на определенные суммы в конкретной валюте. Если какое-то из условий не выполнено, расчет не может быть осуществлен и парные платежные инструкции остаются в очереди. Со следующей операцией, стоящей в очереди, происходит то же самое. После попытки выполнения системой последней платежной инструкции в очереди она автоматически переходит к первой инструкции в очереди.

Рассмотрим также систему CHIPS, которая может быть сопоставима по своим объемам с такими мощными системами, как CLS и Fedwire. Помимо использования механизма Fedwire, клиринг международных долларовых платежей может быть осуществлен с использованием системы CHIPS, которая начала функционировать с 1970 г. Сеть CHIPS является главной, абсолютно доминирующей клиринговой системой в США для долларовых трансфертов по международным операциям. Через ее каналы осуществляется более 90% всех долларовых платежей между фирмами, банками и правительственными агентствами из различных стран, но всему миру.

Участниками системы CHIPS могут быть банки, у которых капитал составляет не менее 250 млн долл. США. Все участники CHIPS обязаны иметь отделения в Нью-Йорке, которые соединены с компьютерами расчетных банков¹. Система CHIPS обладает существенными отличиями от остальных систем. На сегодняшний момент она одна из немногих гибридных систем, поскольку это частная компьютеризованная сеть для расчетов по крупным международным долларовым платежам, которая действует в режиме онлайн и режиме реального времени (RTGS). Для более детального понимания следует описать, как происходит механизм расчетов в данной системе^[4][5].

С января 2001 г. система CHIPS обеспечивает внутридневную окончательность для платежных сообщений сразу же после того, как они выводятся из централизованной очереди. Расчет по платежным сообщениям в таком случае может быть проведен индивидуально (на валовой основе) или же по группам (на двусторонней или многосторонней нетто-основе), учитывая положительные позиции участников в системе CHIPS.

В системе CHIPS расчеты зависят от двух главных этапов предварительного финансирования. На первом этапе используется система Fedwire («непосредственно или через другой банк), для того чтобы перечислить заранее установленную сумму на счет, на котором есть предварительно финансированный остаток системы CHIPS в Федеральном резервном банке Нью-Йорка. Данный платеж принято считать начальной позицией участника, и система начинает обработку его платежных сообщений. Алгоритм CHIPS находит возможность либо осуществить расчет по индивидуальным сообщениям, либо же подобрать такие группы платежных сообщений, которые в случае вывода, во-первых, не приведут к отрицательной позиции участника в системе CHIPS, а во-вторых, не станут причиной того, что позиция участника вдвое больше первоначальной потребности в предварительном финансировании (лимит кредита). Благодаря первому условию обеспечивается наличие необходимого объема ликвидности для осуществления окончательного расчета по всем платежным сообщениям после их вывода. Второе условие способствует ограничению суммы денежных средств, которая может быть использована любым участником, тем самым повышая эффективность использования ликвидности при алгоритме оптимизации. В 17:00 по восточному времени заканчивается проверка выполнения второго условия, т. е. тогда, когда система CHIPS прекращает принимать в очередь новые платежные сообщения за этот рабочий день. Платежные сообщения находятся в очереди до того момента, как алгоритм закончит выполнение соответствующих условий предварительного финансирования.

Однако может быть недостаточно одного лишь первоначального предварительного финансирования для того, чтобы осуществить расчеты по всем платежным сообщениям, которые находятся в очереди, до 17:00 по восточному времени. Для того чтобы провести расчетные операции и высвободить оставшиеся платежные сообщения, не допуская при этом образования у участников отрицательных позиций, в конце дня требуется последнее предварительное финансирование. Система CHIPS осуществляет подсчет суммы оставшихся в очереди платежных сообщений на многосторонней нетто-основе, не выполняя никаких расчетных операций по этим платежным сообщениям. Если сумма исходящих платежных сообщений одного участника, которые находятся в очереди, превышает сумму его входящих платежных сообщений, то участнику предъявляется завершающее требование к позиции, он должен будет осуществить (напрямую или через другой банк) перевод через Fedwire (откорректированный с учетом всех положительных позиций, имеющихся на 17:00 по восточному времени) на счет с предварительно финансированным остатком системы CHIPS. После того как все участники сделают это, т. е. переведут требования по окончательной позиции на счета с предварительно финансированным остатком, система CHIPS осуществляет расчет по всем оставшимся платежным сообщениям. Согласно правилам, если участник не может осуществить оплату окончательного требования о предварительном финансировании, то система осуществляет расчет и выводит максимально возможное количество платежных сообщений, применяя тот же алгоритм, который использовался для расчета по платежам в течение дня (без лимита кредита). Те платежные сообщения, по которым не был проведен расчет, «теряют силу» и исключаются из очереди CHIPS.

Система CHIPS включает около 150 участников, из которых 20 банков участвуют в окончательном расчете в рамках системы на конец дня. Они называются расчетными банками и имеют определенный размер и финансовую силу, чтобы быть способными осуществлять ежедневные переводы на огромные суммы. Как правило, это американские банки со штабквартирами в Нью-Йорке, филиалы и агентства иностранных банков, расположенные там же, а также Эдж корпорации (банковские корпорации, уполномоченные проводить банковские операции за рубежом).

В 2014 г. в рамках CHIPS в среднем в день осуществлялось почти 436 тыс. трансакций, причем наблюдается значительное ежегодное увеличение активности в системе, поскольку с 2009 г. ежегодный прирост составляет 15—25 тыс. трансакций. Средний размер трансакции составляет за день 3475 млн долл. Однако средняя годовая сумма трасанкции за день составляет 1556 трлн долл., что меньше, чем в системе CLS. Стоит отметить, что по этому показателю система CHIPS до сих пор не вышла на докризисный уровень — отставание по-прежнему составляет 0,5 трлн долл. Валовая сумма всех платежей, совершенных в 2014 г. посредством этой системы, составляет 390,7 трлн долл.¹

Следует также привести следующую таблицу, наглядно демонстрирующую некоторые сходства и различия описанных выше систем CLS и CHIPS (табл. 11.4).

Таблица 11.4

Сравнение платежных систем CHIPS и CLS

¹ См.: URL: https://www.theclearinghouse.org/payments/chips/helpfnl-info.

Источник: Платежные и расчетные системы. Международный опыт// ЦБ РФ, февраль 2008. URL: http://www.cbr.ru/publ/.

Подводя итоги, стоит отмстить то, что капиталоемкость и масштаб платежных систем в современной экономике огромны. Через них за несколько дней происходит оборот всего мирового ВВП. По количеству осуществляемых трансакций в день мы видим, что платежные системы носят всеобъемлющий характер на уровне как домашних хозяйств, так и финансового рынка. Были рассмотрены ключевые и наиболее крупные платежные системы, которые функционируют на разных уровнях: частные розничные системы (Visa, MasterCard), частные системы, обслуживающие международный финансовый рынок (CLS, CHIPS), а также платежные системы, основной функцией которых можно считать осуществление денежнокредитной политики, поскольку они принадлежат центральным банкам (TARGET/TARGET2, Fedwire). Кроме того, важно заметить, что почти все они были созданы в США, что говорит о доминирующем уровне развития этой сферы бизнеса в США, а также о ее технологическом оснащении.

• [1] См.: Гладышев Д. А. Интеграция платежных систем на мировом финансовом рынке: дис… канд. экон. наук // Финансовый университет при Правительстве РФ. М., 2014.
• [2] См.: URL: http://www.cls-group.com/MC/Pagcs/NcwsArticlc.aspx?nid=160.
• [3] См.: Платежные и расчетные системы. Международный опыт// ЦБ РФ, февраль 2010. URL: http://www.cbr.ru/publ/.
• [4] См.: Современные валютные рынки и международные платежные системы.
• [5] См.: Платежные и расчетные системы. Международный опыт / ЦБ РФ, февраль 2010.