Влияние валютного курса на международные экономические и валютно-кредитные отношения

Изменение валютного курса страны существенно влияет на ее участие в международных экономических отношениях, поэтому политика регулирования валютного курса должна быть связана с мерами экономической политики, направленной на повышение эффективности производства, достижение высоких и стабильных темпов экономического роста, международной конкурентоспособности.

Одной из форм международных экономических отношений, эффективность которой в значительной степени зависит от изменения динамики валютного курса, является внешняя торговля.

При снижении курса национальной валюты, если нет противодействующих факторов, экспортеры или получают экспортную премию при обмене вырученной иностранной валюты, которая подорожала, на подешевевшую национальную валюту, или имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых. Но одновременно снижение курса национальной валюты влияет на удорожание импорта, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза иностранных товаров и их потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.

В странах, являющихся ведущими экспортерами, политика занижения валютного курса национальной валюты к валютам стран внешнеторговых партнеров используется для продвижения национальных товаров. Как правило, девальвация национальной валюты используется в условиях ухудшения деловой конъюнктуры и при нарастании признаков рецессии. Шаги в этом направлении принимались ФРС США уже неоднократно. Так, в 2001 г. учетная ставка была снижена с 6% в начале года до 1,75% в конце.

В условиях мирового финансового кризиса, начавшегося в США в 2007 г., меры, направленные на количественные смягчения на денежном рынке, включали снижение ключевой процентной ставки по федеральным фондам с 5,5% в начале 2008 г. до 0−0,25% в декабре 2008 г. (этот исключительно низкий уровень предполагается сохранить до 2015 г.). Эти меры должны одновременно решить задачу оживления национальной экономики и укрепить позиции американских экспортеров. В странах с развивающимися рынками, валюты которых используются в основном на внутреннем рынке, в результате девальвации увеличивается стоимостной объем валютной выручки экспортеров, пересчитанной в национальную валюту, но при этом ухудшаются позиции национальных импортеров, снижается их конкурентоспособность, их продукция вытесняется с мировых товарных рынков.

Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте и увеличивает бремя внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, которые получают иностранные инвесторы в валюте страны пребывания.

При повышении курса национальной валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к стагнации экспортных отраслей национального производства. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей на иностранные капиталовложения. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в иностранной валюте.

Как показывает мировой опыт, валютный курс оказывает влияние не только на состояние внешней торговли, но и на движение капитала. Меры, направленные на либерализацию движения капитала и снижение контроля за его движением, могут приводить как к притоку, лак и к оттоку капитала. При этом чрезмерный приток капитала приведет к значительному росту курса национальной валюты, что будет негативно влиять на состояние внешней торговли. В то время как быстрый отток капитала предполагает обмен национальной валюты на иностранную, в первую очередь на доллары, способствуя росту его курса и снижению курса национальной валюты, что будет способствовать наращиванию экспорта.

В условиях плавающих валютных курсов усиливается влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом состоянии отдельных государств. В результате приток спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно повысить объем заемных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отток капиталов из страны приводит к их недостатку, уменьшению инвестиций, росту безработицы. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиции в международных экономических отношениях. Валютный курс является объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, источником межгосударственных противоречий.

Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. Колебания валютного курса влияют на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в частности валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.