Профессиональные участники инвестиционного рынка

В инвестиционных отношениях чрезвычайно важную роль играют лица, которые на профессиональной основе оказывают содействие инвесторам и реципиентам инвестиций в совершении сделок, обеспечивающих инвестирование. В определенных областях инвестирования (например, на рынке ценных бумаг) без участия профессиональных участников инвестиционного рынка деятельность практически невозможна.

Для этой категории участников инвестиционных правоотношений характерен ряд признаков. Во-первых, деятельность, которую они осуществляют, является предпринимательской. Во-вторых, они обладают специальной правоспособностью, т. е. вправе заниматься только той деятельностью, которая разрешена им законом. Как следствие этого, они по общему правилу вправе совершать только те сделки, которые соответствуют характеру их деятельности (как правило, это посреднические сделки и сделки по возмездному оказанию услуг).

В зависимости от области инвестиционной деятельности профессиональные участники носят различные правовые маски.

На рынке ценных бумаг в таковом качестве действуют брокеры, дилеры, лица, осуществляющие деятельность по управлению ценными бумагами, лица, осуществляющие клиринговую деятельность, лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, депозитарии. Особое место занимают биржи, обеспечивающие ведение организованных торгов.

К числу субъектов инвестиционных правоотношений относятся агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев (ст. 27 Закона «Об инвестиционных фондах»). Выполнять функции агентов в соответствии с этим законом могут только юридические лица — профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности. Агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев действует от имени и за счет управляющей компании на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с управляющей компанией, а также выданной ею доверенности. При осуществлении своей деятельности агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев обязан указывать, что он действует от имении по поручению управляющей компании соответствующего паевого инвестиционного фонда, а также предъявлять всем заинтересованным лицам доверенность, выданную этой управляющей компанией. Агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев вправе осуществлять прием заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев со дня опубликования управляющей компанией сведений об этих агентах в печатном издании, указанном в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Указанный объем компетенции этого субъекта инвестиционных правоотношений определяет специфику его правового статуса со всеми правовыми возможностями и ограничениями.

Профессиональными участниками инвестиционного рынка являются управляющие компании, обеспечивающие функционирование субъектов инвестиционных отношений в особых экономических зонах и зонах территориального развития (по российскому законодательству). Такой же подход имеет место и в законодательстве КНР. Так, в соответствии с нормами китайских правовых актов в свободных экономических зонах создаются управляющие компании (их также именуют «компании развития»), которые осуществляют общее руководство в строительстве инфраструктуры свободной экономической зоны, участвуют в капитальном строительстве, координируют переговоры с иностранными партнерами. Также их работа тесно связана с провинциальными и городскими властями^[1]. Примером может быть компания по развитию свободной экономической зоны провинции Гуандун, которая курирует вопросы изыскания и предоставления кредитных средств, руководство предприятиями свободной экономической зоны, посреднические функции и т. д. (п. 25 Положения о свободной экономической зоны в провинции Гуандун).

Иной раз законодатель устанавливает правовой статус профессионального участника инвестиционного рынка нормами гражданского законодательства. Так, например, из взаимосвязанных норм главы 16 Закона КНР о договорах следует, что подрядчиком (т. е. лицом, оказывающим профессиональные услуги заказчику) может быть строительная организация, обладающая возможностями по выполнению строительных работ, включая проектные и изыскательные работы.

В инвестиционных правоотношениях участвуют и другие субъекты, целью которых является профессиональное содействие инвесторам и реципиентам инвестиций. Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 16.06.2014 № 549 «О Министерстве Российской Федерации по делам Северного Кавказа и внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации»^[2] участником инвестиционных отношений являются координаторы приоритетных инвестиционных проектов.

Развитие инвестиционной деятельности порождает многообразие форм взаимодействия субъектов, действующих на этом рынке. Как следствие, появляются и участники, правовой статус которых имеет новые черты, но суть деятельности которых остается неизменной — профессиональное содействие непосредственным субъектам инвестиционных правоотношений.

Так, в последнее время на российском инвестиционном рынке появилась фигура нового профессионального игрока — представителя владельцев облигаций (ст. 29.1. Закона «О рынке ценных бумаг»)^[3]. Новизна этого института заключается в том, что представитель владельцев облигаций выступает в качестве единого представителя множества облигационеров, защищающего их права и законные интересы. Практическое значение представителя владельцев облигаций состоит в том, что их участие позволяет осуществлять постоянный мониторинг использования средств инвесторов, регулярный и эффективный контроль деятельности реципиентов и организаторов инвестирования. При этом с правовой точки зрения правовая суть представительства не меняется, однако деятельность указанной категории представителей осуществляется в сравнительно узкой сфере — при реализации концессионных проектов. Банк России контролирует деятельность представителей владельцев облигаций, ведет их реестр и публикует его на своем сайте.

Весьма специфической фигурой на китайском инвестиционном рынке являются компании трудовых услуг. В соответствии с Уставом свободных экономических зон провинции Гуандун предприятия, создаваемые в этой зоне, обязаны нанимать китайских рабочих и служащих по рекомендации компании трудовых услуг либо приглашать со стороны, однако в этом случае им необходимо получить разрешение Управляющего совета свободной экономической зоны провинции Гуандун^[4].

• [1] См.: Ван Чао, Полоник С. С. Современная экономика Китая. Белорусский государственный университет. Минск: Право и экономика, 2016. С. 28—27.
• [2] Постановление Правительства Российской Федерации от 16.06.2014 № 549"О Министерстве Российской Федерации по делам Северного Кавказа и внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации" (вместе с «Положениемо Министерстве Российской Федерации по делам Северного Кавказа») // СЗ РФ. 2014.№ 25. Ст. 3318.
• [3] См.: Положение о порядке включения лиц в список лиц, осуществляющих деятельность представителей владельцев облигаций, и исключения лиц из указанного списка, порядке информирования владельцев облигаций их представителем, порядке представления уведомления, содержащего сведения о представителе владельцев облигаций, и требованиях к его форме и содержанию, утвержденное Банком России 29.10.2014№ 439-П // Вестник Банка России. № 117—118.2014; Информационное письмо БанкаРоссии от 26.05.2016 № ИН-06−52/38 «О некоторых вопросах, связанных с порядкомопределения представителя владельцев облигаций» // Вестник Банка России. № 50.2016.
• [4] Устав свободных экономических зон провинции Гуандун (ст. 19) // Ван Чао, Поло-ник С. С. Современная экономика Китая. Минск: Право и экономика, 2016. С. 143.