Метод сравнительного анализа корпораций
Общие запасы изучаемой корпорации (т.е. 100% всех дочерних компаний) — 6,6 млн баррелей. Запасы, на которые у нее есть права, — 2,5 млн баррелей. Опять-таки, анализ «цена / поток средств» будет зависеть в основном от качества полученной информации. Аналогично осуществляется расчет на основе предоставленных запасов (табл. 5.3). Для анализа стоимости корпорации рассмотрим следующие данные… Читать ещё >
Метод сравнительного анализа корпораций (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Зачастую топменеджменту необходимо проводить оценку корпорации с использованием анализа некоторых показателей других корпораций, которые могут сравниваться с анализируемой. Например, при анализе пакета нефтяной корпорации можно воспользоваться данными по нескольким гипотетическим корпорациям: Корпорация 1, Корпорация 2, Корпорация 3, Корпорация 4, Корпорация 5.
При этом рассматриваются следующие показатели:
- 1) отношение стоимости корпорации к ее запасам;
- 2) отношение рыночной капитализации корпорации к ее запасам;
- 3) отношение цены за баррель нефти к потоку финансовых средств.
Опять-таки, анализ «цена / поток средств» будет зависеть в основном от качества полученной информации.
Соотношения «стоимость/запасы» и «рыночная капитализация / запасы корпорации» будут рассчитываться в отношении общих запасов и тех, на которые у нее имеются права (т.е. после поправки на мелкие пакеты акций в производственных объединениях). Запасы, на которые у корпорации имеются права, рассчитываются на основании коммерческого (без права голоса) пакета акций.
Для анализа стоимости корпорации рассмотрим следующие данные.
Общие запасы изучаемой корпорации (т.е. 100% всех дочерних компаний) — 6,6 млн баррелей. Запасы, на которые у нее есть права, — 2,5 млн баррелей.
Сравнения делаются на основании запасов АВС1 (табл. 5.2).
Нижний предел (Корпорация 3: 0,24 долл./баррель); подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации: 0,24 • 6,600 = = 1,6 млрд долл. Верхний предел (среднее всех компаний: 0,44 долл/баррель); подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации: 0,44 • 6,600 = 2,9 млрд долл.
Таблица 5.2
Стоимость корпорации/запасы общие
Наименова ние | Общие запасы, млн баррелей | Стоимость, млн долл. | Отношение, долл./баррель |
Корпорация 1. | 18 677. | 15 009. | 0,80. |
Корпорация 2. | 0,32. | ||
Корпорация 3. | 0,24. | ||
Корпорация 4. | 0,55. | ||
Корпорация 5. | 17 515. | 0,31. | |
Среднее. | 0,44. |
Аналогично осуществляется расчет на основе предоставленных запасов (табл. 5.3).
Таблица 5.3
Стоимость корпорации/предоставленные запасы
Наименование | Предоставленные запасы, млн баррелей | Стоимость, млн долл. | Отношение, долл./баррель |
Корпорация 1. | 18 210. | 15 009. | 0,82. |
Корпорация 2. | 0,32. | ||
Корпорация 3. | 0,53. | ||
Корпорация 4. | 1,10. | ||
Корпорация 5. | 0,89. | ||
Среднее. | 0,73. |
При расчете нижнего предела исключаются Корпорация 1 и Корпорация 2, так как предоставленные им запасы равны их общим запасам. В качестве нижнего предела используются параметры Корпорации 3.
Используя ту же методику, что и в предыдущих расчетах (по 100% запасов), можно вычислить, что подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации является следующей: нижний предел — 1,3 млрд долл.; верхний предел — 1,8 млрд долл.
Естественно, имеются определенные ограничения в отношении таких показателей, как «стоимость корпорации / запасы». Например, они не различают качественную разницу по активам, а также не различают разницу между компаниями с различными этапами разработки активов. Однако данный метод может рассматриваться как сопутствующий методу ДПС.