ΠΡΠ°ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ
ΠΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ», ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ², Π΅Π΄Π²Π° Π»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°. Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π ΠΠ ΠΠ‘ ΠΠΎΡΡΠΎΠΊΠ°, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠ° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠ·Π²ΡΡΠ΅Π½Π° Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΠ°Π»ΡΠ½Π΅Π²ΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡ ΡΠ΅ΠΏΠΎΡΠΊΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠΎΠΌ. ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ Π ΠΠ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½Π° ΡΠΆΠ΅… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΡΠ°ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
- 1. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π½Π΅ΡΡΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΠΌΡΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ Π² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
- 2. Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ), ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΉΠΌΡ, ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, Π³ΠΈΠ±ΡΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ.
- 3. ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡ (tax shield) — Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠ°Ρ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ°, ΡΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ Π±Π°Π·Ρ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Ρ (Π½Π°Π»ΠΎΠ³Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ). ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°ΡΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΈ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
- 4. ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ {operating leverage) — ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², — ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
- 5. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π³Π°, Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ — ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π΅Π΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³ (financial leverage) — ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Ρ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ.
- 6. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠ΄ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°: Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ , ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΠΎΡΡ, ΡΠΈΡΠΊ, Π½Π΅Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π΅Ρ.
ΠΠ΅ΠΉΡ
ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΎΡ 4 Π°Π²Π³ΡΡΡΠ° 2011 Π³.[1] ΠΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π΅ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ, Π²Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°.
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» Π½ΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ?
Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠ» ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ : 40%-Π½ΡΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ «ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎ» ΠΈ ΠΏΡΡΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΈΠ½ Π² ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π³ΠΈΠ΄ΡΠΎΠ³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Ρ 2,87% ΠΠΎΠ³ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘, 2,89% ΠΠ°ΠΌΠ°ΡΠ°Π³ΡΠΊΠΈΡ ΠΠΠ‘, 37,21% Π£ΡΡΡ-Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘, 34,49% «ΠΠΎΠ»ΡΠΌΠ°ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎ», Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ 3,13 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π°ΡΡΠΈΠ³Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ. Π¦Π΅Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 1,65 ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ Π½Π° 20% Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ.
Π «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Ρ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°ΠΌΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π ΡΠ°Π±Π». 1, 2 ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ Π² ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1
ΠΠΊΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ². | Π’ΠΈΠΏ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. | Π¦Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΡΠ±. | Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π½Π° ΠΠΠΠ, ΡΡΠ±. |
ΠΠΎΠ³ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠΠ‘. | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 5,95. | ; |
ΠΠΎΠ³ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠΠ‘. | ΠΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅. | 5,95. | ; |
" ΠΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΌ" . | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 13,17. | ; |
ΠΠ°ΡΠ°ΠΌΠ°Π³ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΠΠ‘. | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 0,13. | ; |
ΠΠ°ΠΌΠΠΠ. | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 0,446. | ; |
ΠΠ°Π»ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΠΠ‘. | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 39,38. | ; |
Π£ΡΡΡ-Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠΠ‘. | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 1,31. | ; |
" ΠΠΎΠ»ΡΠΌΠ°ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎ" . | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 1,02. | ; |
Π’ΡΠ΅ΡΡ «ΠΠΈΠ΄ΡΠΎΠΌΠΎΠ½ΡΠ°ΠΆ» . | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 11,33. | ; |
Π’ΡΠ΅ΡΡ «ΠΠΈΠ΄ΡΠΎΠΌΠΎΠ½ΡΠ°ΠΆ» . | ΠΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅. | 11,33. | ; |
" ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎ" . | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 25,96. | 23,17. |
" Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ" . | ΠΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅. | 1,65. | 1,37. |
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2
ΠΠΈΠ΄ΡΠΎΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. | ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. |
ΠΡΠ°Π²ΠΎΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° ΠΡΠ°ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘. | |
ΠΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° ΠΡΠ°ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘. | |
ΠΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° Π£ΡΡΡ-ΠΠ»ΠΈΠΌΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘. | |
ΠΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘. | |
ΠΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° Π»Π΅Π²ΠΎΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΠΠ‘. |
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ°Π±Π». 1, ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ «ΠΡΠΊΡΡΡΠΊΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎ» ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. Π’ΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ», ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π³ΠΈΠ΄ΡΠΎΡ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², Π²ΡΡΠ΄ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΡΡΡΡ Π²ΡΡΠ΅ 1,45 ΡΡΠ±. Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ. Π¦Π΅Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΈΠ½ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΈΡ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» ΠΈ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ Π²ΡΡΠ΅ 10 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. (ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ Π² 7,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΠΌ. ΡΠ°Π±Π». 2). ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ³ΡΡ ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠΈΠ½ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½Π°, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΈΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°.
ΠΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ», ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ², Π΅Π΄Π²Π° Π»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°. Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π ΠΠ ΠΠ‘ ΠΠΎΡΡΠΎΠΊΠ°, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠ° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠ·Π²ΡΡΠ΅Π½Π° Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΠ°Π»ΡΠ½Π΅Π²ΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡ ΡΠ΅ΠΏΠΎΡΠΊΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠΎΠΌ. ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ Π ΠΠ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½Π° ΡΠΆΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π²ΡΡΠ»Π° Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ Π² 2010 Π³. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΏΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ Π½Π° 2010 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 342,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. (ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ — 318,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ — 26 ΠΌΠ»ΡΠ΄). Π ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡΡ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π°, Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΠ°Π»ΡΠ½ΠΈΠΉ ΠΠΎΡΡΠΎΠΊ — Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Ρ Π·ΠΎΠ½Π°. Π’Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π° Π½Π° 2011 Π³. Π€Π‘Π’ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ»Π° ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 10−12%.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π ΠΠ ΠΠ‘ ΠΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ: ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² 2011 Π³. ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 27 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π½ΡΡ 9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ», ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ 1,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈΠ· Π³ΠΎΡΠ±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ°. ΠΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½Π°. ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2009 Π³. ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA (Met debt./EBITDA) ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 9,75.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ° Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π ΠΠ ΠΠ‘ ΠΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ.
" Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ" ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠ° Π±ΡΠ°Π·ΠΈΠ»ΡΡΠΊΠΈΠΌ Π³ΠΈΠ΄ΡΠΎΠ³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°ΠΌ Tractebcl Energia ΠΈ Copel (Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½ΡΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌ Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²), ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 5−5,5 ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΡ EBITDA Π·Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 5,5 ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½ΡΡ EBITDA Π·Π° 2011 Π³. (74,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ β’ 5,5, ΠΈΠ»ΠΈ 1,58 ΡΡΠ±. Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ). ΠΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ — 15%, ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡ — «Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡ» .
- [1] ΠΠΎΡΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ² Π. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ «Π ΡΡΠ³ΠΈΠ΄ΡΠΎ» Π½ΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ? // ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΊΠ°ΡΠ΅: [ΡΠ°ΠΉΡ]. 04.08.2011. URL: investcafe. rn/blogs/voronkov/posts/l1519.