Теоретические основы функционирования рынка гко

В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму 55 млн руб.

и, кроме того, были опробованы новые (для России) технологии выпуска

и размещения облигаций:

— безбумажный выпуск (в виде записей по счетам владельцев);

— аукционный сбор заявок;

— определение цены реализации на основе конкуренции ценовых

предложений продавца и покупателей.

Следующим этапом на пути становления рынка государственных

ценных бумаг стала начатая 10 августа 1992 г. Центральным банком

Российской Федерации постоянная торговля облигациями Государственными

республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. («30-летний заем»).

Его основные параметры:

— объем — 80 млрд руб.;

— номинал облигаций — 100 000 руб.;

— купонная ставка — 15% годовых;

— срок обращения — 30 лет (с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г.).

Этот займ был первый в России, котируемый Банком России. Основным

новшеством в технике выпуска и обращения было использование Главных

территориальных управлений Банка России в качестве дилеров, осуществ;

ляющих операции по покупке и продаже облигаций от имени Банка России

на основе еженедельно объявляемых котировок.

Несмотря на достаточно многообещающую динамику размещения,

долгосрочность выпущенных облигаций, даже при условии наличия «особой

недели" (цены на эту неделю определялись за 13 месяцев до ее

наступления) существенно сдерживала развитие рынка.

Еще одним не очень удачным проектом оказалась эмиссия в сентябре

1993 года Золотых сертификатов. Его основные параметры:

— объем — рублевый эквивалент 100 тонн золота в ценах золота на

Лондонской бирже, по курсу доллара Центробанка РФ (размещена была

незначительная часть);

— номинал — рублевый эквивалент 10 кг. золота пробы 0,9999 в ценах

золота на Лондонской бирже, по курсу доллара Центробанка;

— купонная ставка — 3% годовых;

— срок обращения — 1 год.