Структура капитала организации: источники формирования и факторы изменения

Понятие капитала организации имеет физический смысл лишь в рыночной схеме хозяйствования, в которой капитал является источником развития, расширения предприятия, получения доходов, инвестирования новых проектов, а также инструментом инвестирования.

Инвестирование акций какой-либо компании преследует две основных цели:

 получение дохода;

 получение контроля над компанией инвесторами.

при этом вторая цель по сути не отменяет первой, а лишь дополняет ее. Таким образом основная цель — это всегда увеличение доходов акционеров и повышение их благосостояния. В этой связи основной целью деятельности менеджеров компании является максимизация ее рыночной стоимости. Максимизируя стоимость компании, менеджеры увеличивают рыночную стоимость акций, принадлежащих акционерам, а следовательно и увеличивают благосостояние акционеров.

В то же время принцип максимизации стоимости фирмы не является универсальным. Можно сказать, что это принцип крупных компаний, тогда как небольшие компании, занимающие устойчивое положение в каком-либо сегменте рынка не только не стремятся расширяться, но наоборот, сокращают свое присутствие на рынке. Это касается, например, широко известных торговых марок, завоевавших свое положение на рынке не масштабами производства, а качеством продукции. Как правило стоимость этой продукции высока и расширение производства приведет к перенасыщенности рынка продукцией, которую не всякий может себе позволить.

В этой связи можно сказать, что в сфере финансов организаций проблема оптимального баланса составных частей капитала и управление ими является одной из самых актуальных проблем. Это тем более актуальная проблема, что на сегодняшний день в экономике не существует единой модели и рекомендаций по оптимизации структуры капитала. Существующие модели работают на уровне теорий, подтверждаемых при одних условиях и опровергаемых при других.

Целью данной работы является изучение и иллюстрация источников формирования и структуризации капитала организаций, ознакомление с основными теориями оптимизации структуры капитала и рычагами, управляющими ее изменением. В соответствии с этой целью в работе решаются задачи:

— исследования источников формирования капитала и его структуры;

— исследования метода определения стоимости капитала организации;

— обзора основных теорий оптимизации структуры капитала;

— изучения механизмов управления структурой капитала для повышения эффективности деятельности предприятия.

1. Формирование капитала организации и его структура

Капитал, формирующий фундамент существования любых предприятий, состоит из двух основных частей: собственной и заемной. Собственная часть капитала включает в свой состав уставный капитал и нераспределенную прибыль. Заемный капитал формируется банковскими кредитами и выпущеннми предприятием — эмитентом облигациями. Структура капитала — это соотношение величин собственного и заемного капитала организации.

Собственный капитал состоит из инвестированного и накопленного

Инвестированный капитал — это капитал, вложенный собственниками в предприятие. Он состоит из номинальной стоимости простых и привилегированных акций дополнительно оплаченного сверх номинальной стоимости акций капитала. Стоимостью акций обеспечивается уставный капитал акционерного общества, а оплаченная дополнительно часть формирует добавочный капитал.

Накопленный капитал представлен в структуре капитала в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный фонд, фонд накопления, нераспределенная прибыль, и т. п.). [3]

Величина собственного капитала определяется уровнем показателя «чистых» активов. При этом нужно отметить, что величина чистых активов — это средства, которые собственники могли бы получить при ликвидации предприятия, но так как расчет чистых активов осуществляется на основании балансовой стоимости активов и пассивов, то эта величина чаще всего не совпадает с их рыночной стоимостью. Поэтому величина собственного капитала (чистых активов) рассматривается как запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия и как некоторая гарантия защиты интересов кредиторов.

К пассивам (обязательствам) предприятия, относят: арендные обязательства; целевые финансирование и поступления; долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками и иными юридическими и физическими