Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния организации (на примере ОАО «КМЗ»)

СОДЕРЖАНИЕ Реферат Введение

1. Аналитический раздел

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия

1.2 Анализ финансового состояния ОАО «КМЗ»

1.2.1 Анализ финансового положения

1.2.2 Анализ эффективности использования оборотных средств

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости

1.2.4 Анализ финансовых коэффициентов

1.2.5 Анализ ликвидности

1.2.6 Анализ платёжеспособности предприятия

1.2.7 Обобщение результатов анализа

2. Научно-исследовательский раздел

2.1 Общее понятие финансового состояния предприятия

2.2 Политика финансирования оборотных средств

2.3 Управление дебиторской задолженностью

2.3.1 Планирование дебиторской задолженности

2.3.2 Факторинг

2.3.3 Система мотивации персонала

2.3.4 Оптимизация выставления счетов-фактур и страхование Задолженности

2.4 Управление заёмным капиталом

2.4.1 Финансовый лизинг как инструмент долгосрочного финансирования

3. Проектный раздел

3.1 Определение направлений улучшения финансового состояния ОАО «КМЗ»

3.2 Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КМЗ»

3.2.1 Комплекс основных направлений по увеличению притока денежных средств

3.2.2 Комплекс основных направлений по уменьшению оттока денежных средств

3.2.3 Сокращение платы за пользование заёмными средствами: использование лизинга вместо кредитования

3.3 Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами: «размораживание» средств на складах

3.4 Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на предприятии

3.4.1 Основные направления по снижению дебиторской задолженности

3.4.2 Использование факторинга как инструмента финансирования продаж

3.4.3 Изменение условий платежа в договорах поставки

3.4.4 Метод АВС и реестр «старения» счетов дебиторов. Система мотивации персонала. Система скидок

3.5 Расчёт экономической эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий Заключение Список использованных источников Приложение, А Приложение В Приложение С РЕФЕРАТ Дипломный проект посвящён вопросам улучшения финансового состояния машиностроительного предприятия. Особое внимание в проекте уделяется конкретным мероприятиям, позволяющим укрепить его финансовую устойчивость, увеличить приток и уменьшить отток денежных средств.

С целью получения представления о текущем состоянии и тенденциях развития предприятия в аналитической части проведён анализ производственно-хозяйственной деятельности и финансового состояния. На основе проведённого анализа сделан вывод о нахождении предприятия в целом в стабильном финансовом состоянии и о наличии ряда направлений, активизация работы по которым позволит ещё более укрепить его положение.

В научно-исследовательском разделе рассмотрены направления, методы и конкретные мероприятия, реализация которых может привести к улучшению финансового состояния.

Выполнение дипломного проекта осуществлялось с учётом сегодняшних реалий работы предприятия, определённых наработок, имеющихся на предприятии. В связи с этим в проектной части определены основные направления разрабатываемых мероприятий. Комплекс предлагаемых мероприятий призван обеспечить более рациональное управление активами предприятия и потоками денежных средств. С учётом многовариантности управленческих решений при проведении расчётов была произведена оценка альтернативных мероприятий.

В результате выполненных расчётов по оценке результатов и затрат от внедрения мероприятий, определён экономический эффект в размере78,036 млн руб.

Дипломный проект представлен на 126 листах, в проекте 6 иллюстраций, 18 таблиц, 16 формул, библиография — 57 наименований.

ВВЕДЕНИЕ

Благополучное финансовое состояния предприятия — это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платёжеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Для этого необходимо изучать многочисленные показатели, характеризующие все стороны деятельности предприятия (производство, его потенциал, организацию, реализацию, финансовые операции, движение денежных потоков и т. п.) для выявления глубинных причин изменения финансового положения. Применение многостороннего комплексного анализа финансового состояния предприятия создаёт реальные предпосылки для управления отдельными показателями, и соответственно и для усиления их воздействия на улучшение финансового климата.

Финансовое состояние предприятия необходимо анализировать с позиций и краткосрочной, и долгосрочной перспектив, так как критерии его оценки могут быть различны. Состояние финансов предприятия характеризуется размещением его средств и источников их формирования, анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платёжеспособность.

Устойчивое финансовое положение предприятия зависит, прежде всего, от улучшения таких качественных показателей, как — производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, а также выполнение плана по прибыли. Рациональному размещению средств предприятия способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства, оперативная деятельность по ускорению денежного оборота. В то же время финансовые затруднения предприятия, отсутствие средств для своевременных расчётов могут повлиять на стабильность поставок, нарушить ритм материально-технического снабжения. В связи с этим анализ финансового состояния предприятия и анализ других сторон его деятельности должны взаимно дополнять друг друга.

Задачами анализа является общая оценка финансового состояния, проверка расходования средств по целевому назначению, выявление причин финансовых затруднений, возможностей улучшения использования финансовых ресурсов, ускорения оборота средств и укрепления финансового положения.

Именно эти задачи и будут решаться в первом разделе дипломного проекта, объектом исследования которого является Открытое акционерное общество «Ковровский механический завод» (ОАО «КМЗ»), а предметом исследования — финансовое состояние предприятия и обоснование путей его улучшения.

Цель дипломного проекта заключается в разработке конкретного плана мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «КМЗ».

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать ряд промежуточных задач:

— предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

— характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявление проблем;

— характеристика источников средств предприятия: собственных и заёмных;

— оценка финансовой устойчивости;

— расчёт коэффициентов ликвидности;

— обзор возможных путей решения выявленных проблем.

Для решения вышеперечисленных задач были использованы нормативный материал, документы бухгалтерской (финансовой) отчётности ОАО «КМЗ», научнои учебно-экономическая литература, а также издания периодической печати, такие как «Финансовый менеджмент», «Экономический анализ», «Бухгалтерский учет» и др.

1. АНАЛИТИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия Акционерное общество «Ковровский механический завод» зарегистрировано администрацией города Коврова 9 сентября 1993 года. Учредителем общества является Комитет по управлению государственным имуществом Владимирской области.

Уставной капитал общества составляет 123 845 тысяч рублей, им выпущено 495 380 акций. Номинальная стоимость акций составляет 250 рублей.

Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров.

Общее руководство деятельностью общества осуществляет Совет директоров общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Федеральным законом «Об акционерных обществах» к исключительной компетенции Общего собрания акционеров.

Исполнительным органом общества является Генеральный директор общества.

Структура управления предприятием — линейно-функциональная. Основа линейно-функциональных структур управления — рационализация процесса управления по основным функциям: производство, исследование и разработки, снабжение и сбыт, бухгалтерский учет, финансы, кадровая политика и т. д. По каждой такой функции сформирована система подразделений.

В начале 2006 года ОАО «Ковровский механический завод» перешло в ведомство ОАО «Техснабэкспорт», являющееся структурным подразделением Росатома.

С 26 января 2009 года ОАО «Ковровский механический завод» является дочерней компанией ОАО «Инжиниринговый центр «Русские газовые центрифуги».

Предприятие осуществляет текущую (основная деятельность), инвестиционную и финансовую деятельность. Основная специализация — производство газовых центрифуг для нужд ядерно-топливного цикла.

Кроме этого, ОАО «Ковровский механический завод» осуществляет следующие виды деятельности:

— разработка и производство продукции производственно-технического назначения, в том числе, для нужд атомной промышленности, товаров народного потребления и услуг;

— проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;

— добыча подземных вод для собственных нужд и реализации юридическим и физическим лицам;

— защита сведений, составляющих государственную тайну;

— оказание услуг в сфере защиты государственной тайны;

— деятельность по профессиональной подготовке, переподготовке, повышению квалификации рабочих, а также по обучению вторым профессиям;

— деятельность по предупреждению и тушению пожаров;

— деятельность по монтажу, ремонту и обслуживанию средств обеспечения пожарной безопасности зданий и сооружений;

— прием, передача, распределение тепловой и электрической энергии;

— техническое обслуживание, монтаж, наладка, ремонт тепловых и электрических сетей;

— деятельность по сбору, использованию, обезвреживанию, транспортировке, размещению опасных отходов;

— деятельность по оказанию услуг местной телефонной связи, за исключением услуг местной телефонной связи с использованием таксофонов и средств коллективного доступа;

— оказание санаторно-оздоровительных, медицинских, гостиничных услуг;

— осуществление погрузочно-разгрузочной деятельности применительно к опасным грузам на железнодорожном транспорте;

— оказание социально-культурных, оздоровительных услуг на оздоровительной базе отдыха «Вьюнка» и в детском оздоровительном лагере «Лесной городок» (организация отдыха, оздоровления, питания, культурного досуга, спортивных мероприятий);

— оказание услуг и выполнение работ, в том числе по ремонту и эксплуатации объектов Госгортехнадзора, котлонадзора, строительно-монтажных работ, проектно-изыскательских работ, связанных с использованием земель, а также других видов работ и услуг, в том числе подлежащих лицензированию, согласно действующему законодательству.

Из продукции гражданского назначения предприятие производит и реализует следующие виды изделий:

— Краны шаровые разных модификаций, имеющие широкое применение в разных отраслях промышленности, назначение которых — управление материальными потоками в технологических процессах медицинской, пищевой, химической, нефтехимической и других отраслях промышленности.

— Ампулы ПТ — предназначены для размещения в них отработавшего ядерного топлива реакторов большой мощности канальных (РБМК) в виде пучка твэлов (ПТ) с целью предотвращения высыпания твердых частиц топлива и конструктивных элементов за пределы ампул на всех этапах обращения.

— Оборудование для преобразования солнечной энергии: солнечные энергетические установки, предназначенные для горячего водоснабжения и отопления различных бытовых, социальных и промышленных объектов, применение которых позволяет экономить традиционное топливо и улучшает экологические условия в регионах, их применяющих.

— Различное нестандартное оборудование по отдельным заказам покупателей.

ОАО «Ковровский механический завод» также вправе осуществлять экспортно-импортную, коммерческо-посредническую и иные виды деятельности в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и международными законодательными актами.

Кроме основных производств, выпускающих профильную продукцию, предприятие имеет мощную заготовительную (металлургическую) базу, инструментальное производство, энергетическое и транспортное хозяйство.

За свою историю завод поставил на производство около 300 наименований изделий.

1.2 Анализ финансового состояния ОАО «КМЗ»

Финансовый анализ деятельности акционерного общества включает в себя следующие разделы:

— анализ финансового состояния, позволяющего проследить динамику валюты баланса, структуры активов и пассивов предприятия, имущества, запасов и затрат, сделать общий вывод о финансовом состоянии предприятия;

— анализ финансовой устойчивости — определение платёжеспособности предприятия;

— анализ финансовых коэффициентов, который проводится для выявления изменений финансового состояния;

— анализ ликвидности баланса — оценка способности предприятия рассчитываться по своим обязательствам.

Главная задача финансового анализа — своевременно выявить и устранить недостатки финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия.

Основные показатели деятельности предприятия за 2008 — 2009 годы представлены в приложении А.

1.2.1 Анализ финансового положения

Финансовое положение предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их покрытия (пассивов).

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия, а также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество — это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе.

Структура и динамика изменений статей актива баланса за период 2007;2009 г. г. представлены в таблице (табл. 1).

Таблица 1

Анализ статей актива баланса

Имущество предприятия за рассматриваемый период увеличилось на299 262 тыс. руб.

Это произошло в результате роста внеоборотных активов на423 763 тыс. руб.

Структура актива баланса представлена в графическом виде (рис. 1).

Рисунок 1 — Структура актива баланса За исследуемый период произошло увеличение доли внеоборотных активов, и она составила 43,11%. Соответственно уменьшилась доля оборотных активов до 56,89% в общей сумме валюты баланса. Темп роста внеоборотных активов превышает темп роста оборотных, что, скорее всего, можно оценить как отрицательный фактор, так как снизилась мобильность всего имущества предприятия за счет уменьшения доли мобильных активов.

Наиболее значительной составной частью внеоборотных активов являются основные средства. Их доля и в составе внеоборотных активов и в активе баланса с каждым годом увеличивается и составляет к концу 2009 года 721 814 тыс. руб. Увеличение доли основных средств может свидетельствовать об увеличении количества машин и оборудования, то есть об укреплении производственной базы предприятия. В то же время можно говорить и об увеличении доли постоянных затрат в общих издержках предприятия.

Если рассмотреть структуру оборотных активов, то видно, что за анализируемый период:

— доля запасов в оборотных средствах снижается с 51,84% до 50,80% (следствие проводимого ряда мероприятий по снижению запасов ТМЦ на складах);

— доля денежных средств снижается с 5,74% до 0,11%;

— доля дебиторской задолженности снижается с 41,31% до 40,29% (следствие чёткого контроля своевременной оплаты продукции покупателями).

После оценки состава и структуры имущества предприятия (анализа актива баланса) следует оценить состав и структуру источников собственных и заёмных средств, вложенных в имущество предприятия (табл. 2).

Таблица 2

Анализ статей пассива баланса

За рассматриваемый период сумма источников средств предприятия увеличилась на 299 262 тыс. руб. и составила 2 025 994 тыс. руб.

Соотношение собственного и заёмного капитала представлено графически (рис. 2).

Рисунок 2 — Соотношение собственного и заёмного капитала.

За анализируемый период доля собственного капитала в источниках хозяйственных средств предприятия снижается (с 44,41% до 32,16%). Данное снижение вызвано расходованием резервного капитала и части добавочного капитала. В Уставе предприятия записано, что «резервный фонд Общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций Общества и выкупа акций Общества в случае отсутствия других средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей». Исходя из изложенного и учитывая, что каждый год из рассматриваемого периода предприятие заканчивало с убытком, собственный капитал предприятия как раз и шёл на покрытие убытков его хозяйственной деятельности.

Несмотря на отсутствие в структуре собственного капитала Фонда социальной сферы, предприятие содержит за свой счёт объекты социальной сферы (база отдыха, детский лагерь и т. д.).

Долгосрочные обязательства минимальны как по своей абсолютной величине, так и по доле в заёмных средствах.

При уменьшении собственного капитала в то же время произошло увеличение краткосрочных займов на 23,54% и кредиторской задолженности на 62,43% (за весь рассматриваемый период). В то же время темп привлечения займов и кредитов постоянно снижается.

1.2.2 Анализ эффективности использования оборотных средств Скорость оборачиваемости оборотного капитала характеризуется следующими показателями:

— коэффициентом оборачиваемости (Коб);

— продолжительностью одного оборота капитала (Д1об);

— коэффициентом закрепления средств в обороте (Кз);

— объёмом высвобожденных либо дополнительно привлечённых оборотных средств (В).

Длительность одного оборота в днях:

(1)

где Д_1об — длительность одного оборота;

— средняя стоимость оборотных средств;

Д — длительность периода;

Q_реал — объём реализованной продукции.

Средняя стоимость оборотных средств определяется как среднее арифметическое от суммы оборотных средств на начало и конец года.

Коэффициент оборачиваемости характеризует размер объёма выручки, приходящийся на 1 рубль оборотных средств, или количество оборотов активов за рассматриваемый период:

. (2)

где К_об — коэффициент оборачиваемости;

Д — длительность периода;

Д_1об — длительность одного оборота.

Коэффициент закрепления средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 рубль реализованной продукции:

(3)

где К_з — коэффициент закрепления средств в обороте;

— средняя стоимость оборотных средств;

Q_реал — объём реализованной продукции.

В результате изменения оборачиваемости происходит высвобождение или дополнительное привлечение средств:

(4)

где В — высвобождение средств;

Д_1обк — длительность одного оборота на конец периода;

Д_1обн — длительность одного оборота на начало периода;

Q_реал — объём реализованной продукции;

Д — длительность периода.

Расчёт данных показателей представлен в таблице (табл. 3).

Приведённый расчёт показал, что эффективность использования оборотных средств с каждым годом растёт. Ускорение их оборачиваемости за рассматриваемый период составило 13 дней, за последний год — 50 дней, что выразилось в увеличении коэффициента оборачиваемости за прошедший год на 1,004 пункта (на конец года он составил 3,234) и снижении коэффициента закрепления средств в обороте на 0,179 пункта (на конец года его величина составляет 0,309).

Коэффициент оборачиваемости, равный 3,234 показывает, что на 1 рубль оборотных средств приходится 3,234 рубля выручки.

Коэффициент закрепления, равный 0,309 показывает, что на 1 рубль реализованной продукции авансируется 0,309 рубля оборотных средств.

Длительность одного оборота составила 111 дней.

В результате ускорения оборачиваемости за последний год произошло высвобождение денежных средств в размере 516 730,424 тыс. руб.

Таблица 3

Эффективность использования оборотных средств (дебиторской задолженности покупателей и заказчиков) Аналогичные показатели оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и заказчиков от года к году также улучшаются, несмотря на некоторый рост дебиторской задолженности.

Для дальнейшего ускорения оборачиваемости оборотного капитала (для дополнительного высвобождения средств и погашения кредитов) необходимо проводить следующие мероприятия:

— сокращение продолжительности производственного цикла за счёт интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

— улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

— ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчётных документов;

— сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

1.2.3 Анализ финансовой устойчивости Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Различают четыре типа финансовой устойчивости:

— абсолютная устойчивость — наличие у предприятия излишка собственных источников формирования «Запасов», что соответствует неравенству:

СОС? 0; СДС? 0; СЗС? 0. (5)

На практике абсолютная устойчивость встречается крайне редко;

— нормально устойчивое состояние — «Запасы» обеспечиваются суммой собственных средств предприятия и долгосрочных заёмных средств, что соответствует:

СОС < 0; СДС? 0; СЗС? 0; (6)

— неустойчивое состояние — «Запасы» обеспечиваются за счёт собственных и заёмных средств, что соответствует:

СОС < 0; СДС < 0; СЗС? 0; (7)

— кризисное состояние — «Запасы» не обеспечиваются источниками формирования, что соответствует:

СОС < 0; СДС < 0; СЗС < 0, (8)

где СОС — излишек или недостаток собственных оборотных средств;

СДС — излишек или недостаток собственных оборотных и долгосрочных заёмных средств;

СЗС — излишек или недостаток собственных оборотных и заёмных (долгосрочных и краткосрочных) средств.

Для анализа финансовой устойчивости необходимы следующие данные (табл. 4).

Данные таблицы (см. табл. 4) позволяют сделать вывод о том, что предприятие находится в устойчивом состоянии, так как выполняются неравенства: на начало периода СОС = -661 432 < 0; СДС = -658 182 < 0; СЗС = +228 912 > 0; на конец периода СОС = -678 544 < 0; СДС = +59 745 > 0; СЗС = +438 626 > 0. За анализируемый период финансовая устойчивость ОАО «Ковровский механический завод» заметно улучшилась, что выражается в появлении излишка собственных оборотных и долгосрочных заемных средств, а также в увеличении излишка собственных оборотных и заемных (долгосрочных и краткосрочных) средств.

Таблица 4

Данные для анализа финансовой устойчивости, тыс. руб.

1.2.4 Анализ финансовых коэффициентов Финансовые коэффициенты рассчитываются и анализируются для изучения изменения финансового положения предприятия. Финансовые коэффициенты анализируются в динамике и в сравнении с нормативными значениями. Наиболее важные коэффициенты и данные для их расчёта приведены в таблице (табл. 5).

На основании рассчитанных данных можно сделать следующие выводы:

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, в какой мере оборотные средства предприятия финансируются за счёт собственных средств. За рассматриваемый период его значение снижается. Учитывая, что его граничное значение равно 0,10, можно сделать вывод, что размер собственных оборотных средств год от года снижается и недостаточен для нормального функционирования предприятия;

Таблица 5

Расчёт финансовых коэффициентов коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования этими средствами. Также можно выявить зависимость величины рассматриваемого коэффициента и характера деятельности фирмы. С финансовой точки зрения: чем выше значение его значение, тем лучше это характеризует деятельность организации. Но рекомендуемым значением является 0,5. Данный коэффициент уменьшается. Это также является отрицательной тенденцией, что свидетельствует о недостаточности собственных оборотных средств для покрытия запасов и снижении мобильности собственных средств предприятия;

коэффициент реальных активов в имуществе предприятия показывает, какая часть в имуществе предприятия принадлежит средствам производства. Нормативным значением коэффициента является 0,5. Значительное снижение коэффициента свидетельствует об уменьшении производственного потенциала либо об изменении характера деятельности. В рассматриваемом случае данный коэффициент находится в пределах нормативного, что говорит о достаточности производственного потенциала предприятия и ещё раз подтверждает выводы, сделанные при анализе имущества предприятия;

коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение величины заёмных средств к валюте баланса. Нормальное ограничение ?0,5. Превышение верхней границы (усиливающаяся тенденция за анализируемый период) свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников;

коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общем объёме ресурсов предприятия и характеризует его финансовую независимость от заёмных средств. По нормативам данный показатель должен превышать 0,5. В нашем случае он изменяется с 0,26 до 0,39, но ещё ниже нормативного значения (0,5), что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от кредиторов, но ещё не до такого уровня, когда предприятие в данном отношении можно назвать финансово устойчивым;

коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает зависимость предприятия от заёмных средств и его значение считается нормальным, когда коэффициент больше 1,0. В рассматриваемом случае показатель находится за пределами нормативного.

По полученным данным можно сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «Ковровский механический завод» требует своего улучшения. В то же время, если проанализировать темпы изменения рассчитанных коэффициентов, то можно увидеть, что их удаление от нормативных значений за последний год замедляется, что даёт надежду на скорое изменение данной тенденции.

1.2.5 Анализ ликвидности Ликвидность — способность предприятия в срок и в полном объёме погашать свои обязательства. Ликвидность предприятия характеризуется ликвидностью баланса. Анализ коэффициентов ликвидности позволяет судить об удовлетворительности структуры баланса и общей платёжеспособности предприятия. По степени ликвидности активы делятся на:

— наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения), А1;

— быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность менее года и прочие активы), А2;

— медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС и долгосрочные вложения), А3;

— трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных вложений), А4.

По срочности погашения пассивы делятся на:

— наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы), П1;

— краткосрочные пассивы, П2;

— долгосрочные пассивы, П3;

— постоянные пассивы (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов), П4.

Анализ заключается в сравнении статей актива, сгруппированных по убыванию степени ликвидности, и статей пассива, сгруппированных по возрастанию сроков погашения (табл. 6).

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

А1? П1,

А2? П2, (9)

А3? П3,

А4? П4.

Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность, два последних — перспективную. По данным таблицы 6 выполнено только второе неравенство, следовательно, предприятие не обладает абсолютной ликвидностью. Баланс предприятия является неликвидным. Невыполнение минимального условия ликвидности баланса (А4? П4) свидетельствует о недостаточности у предприятия собственных оборотных средств.

Данный анализ дополняется расчётом следующих относительных показателей, характеризующих ликвидность предприятия:

1) коэффициент абсолютной ликвидности — характеризует, в какой степени денежные средства и краткосрочные финансовые вложения покрывают краткосрочные долговые обязательства. Данный коэффициент наиболее значим для поставщиков. Нормативное значение: ?0,2−0,5.

; (10)

2) коэффициент быстрой ликвидности — характеризует степень покрытия краткосрочных долговых обязательств денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью. Показатель интересует, в первую очередь, кредитные организации, так как позволяет оценить способность предприятия погашать кредиты. Нормативное значение: ?0,7.

; (11)

3) коэффициент текущей ликвидности — характеризует, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные долговые обязательства, т. е. оценивает общую платежеспособность предприятия. Нормативное значение: ?1,0 — 2,0.

. (12)

Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается коэффициент общей ликвидности. Нормативное значение: ?1.

. (13)

Значения коэффициентов ликвидности представлены в таблице (табл. 7).

Таблица 7

Анализ коэффициентов ликвидности

Анализируя вышеуказанные неравенства и полученные значения коэффициентов, можно сделать вывод, что предприятие в краткосрочной перспективе не обладает достаточной ликвидностью. Этому свидетельствует как невыполнение трех первых неравенств, так и нахождение двух из четырёх рассчитанных коэффициентов ликвидности ниже нормативных значений. Однако анализируя динамику изменения коэффициентов (рост коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности за последний год), учитывая нахождение коэффициента текущей ликвидности в пределах нормы, а также принимая во внимание выполнение второго неравенства, характеризующего текущую ликвидность, можно предположить, что со временем ликвидность предприятия придёт в норму.

Также следует обратить внимание на один важный показатель — чистый оборотный капитал или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, при помощи которого также можно оценить ликвидность предприятия.

Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела 2 баланса «Оборотные активы» и разделом 5 баланса «Краткосрочные пассивы». Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Рост этого показателя — повышение уровня ликвидности предприятия.

На ОАО «КМЗ» краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (табл. 8). Увеличение значения чистого оборотного капитала за последний год также подтверждает возможность улучшения положения предприятия.

Таблица 8

Расчёт чистого оборотного капитала, тыс. руб.

1.2.6 Анализ платёжеспособности предприятия Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платёжеспособность. Предприятие считается платёжеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчёты (расчёты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платёжеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Д? М + Н, (14)

где Д — дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы;

М — краткосрочные кредиты и займы;

Н — кредиторская задолженность и прочие пассивы.

По данным баланса анализируемого предприятия это условие не выполняется.

Структура баланса признаётся неудовлетворительной, а предприятие неплатёжеспособным, если не соблюдается хотя бы одно из следующих условий:

— коэффициент текущей ликвидности больше 2;

— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1.

В случае несоблюдения обоих условий (данный случай), рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности в течение шести месяцев:

(15)

где К_ВП — коэффициент восстановления платёжеспособности в течение шести месяцев К_ТЛ1, К_ТЛ0 — коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало периода;

Т — длительность периода в месяцах;

К_ТЛН — нормативный коэффициент, К_ТЛН = 2.

Рассчитанный коэффициент восстановления удовлетворяет нормативному значению и у предприятия имеется вероятность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев.

1.2.7 Обобщение результатов анализа В ходе проведённого анализа была проведена оценка финансового положения предприятия по различным параметрам. В результате этой оценки были выявлены как положительные моменты в деятельности предприятия, так и отрицательные.

Несмотря на все трудности, нужно сказать, что предприятие, тем не менее, развивается. Этому свидетельствует анализ динамики и структуры объёма реализации. В связи со снижением объёмов заказов основной продукции (за год на 14,4%), предприятие активно осваивает выпуск альтернативной продукции. И хотя последняя на настоящий момент ещё не может покрыть снижение основной продукции, но рост её производства в 2,2 раза за год — более чем убедительный показатель.

За рассматриваемый период произошло снижение доли общей дебиторской задолженности в суммарном объёме оборотных средств, однако за последний год наблюдается её рост.

Анализ состава имущества предприятия показал, что стоимость имущества за рассматриваемый период растёт по причине роста внеоборотных активов, что свидетельствует о наращивании производственных мощностей предприятием, обновлении и расширении основных фондов. Однако существует проблема рационального использования оборудования, в связи с наличием довольно значительного его количества, не задействованного в производственном процессе.

Доля оборотных активов наоборот снижается. Структура оборотных активов также имеет как положительные моменты, так и отрицательные. В качестве положительных тенденций можно отметить снижение доли суммарных запасов до 50,8%, причём в абсолютном выражении снижение произошло по всем составляющим запасов. Недостатком является уменьшение доли денежных средств, что в свою очередь снижает ликвидность предприятия.

При рассмотрении пассива баланса предприятия были выявлены следующие тенденции. Во-первых, постоянно увеличивается доля собственных средств в общей сумме пассива, что связано с накоплением предприятием резервного капитала. Во-вторых же, также плюсом является некоторое снижение общей суммы обязательств предприятия.

За рассматриваемый период повышается эффективность использования оборотных средств — по всем параметрам оборачиваемость оборотных средств заметно улучшается, что приводит к высвобождению денежных средств, так необходимых предприятию. Оборачиваемость одной из составляющих оборотных средств — дебиторской задолженности, — однако же, снижается.

Кроме указанных положительных моментов в работе предприятия, к сожалению, имеются и отрицательные. Так для обеспечения запасов предприятия требуется привлечение всех источников средств — собственных и заёмных. Однако анализ динамики данного показателя показал, что за прошедший год произошло снижение недостатка собственных оборотных средств и увеличение излишка общей величины источников формирования запасов, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Не удовлетворяют нормативным значениям и многие из рассмотренных финансовых коэффициентов. Однако, как и в предыдущем случае, анализ их динамики показал, что за последний год они приблизились к нормативным значениям, на основании чего можно сделать предположение о скором их соответствии нормативам.

Важнейший из показателей ликвидности — коэффициент текущей ликвидности за последний год достиг нормативного значения. Перспективные показатели ликвидности также или находятся в пределах нормативных значений или приближаются к ним, что свидетельствует о возможности улучшения в скором будущем ликвидности предприятия.

Подводя итог проведённому анализу, можно сказать, что в сложном организме предприятия имеются самые разнообразные тенденции развития: как положительные, так и отрицательные. Для усиления первых и исключения вторых необходим постоянный контроль состояния предприятия и реализация разнонаправленных мероприятий по улучшению всех производственных, финансовых и других показателей хозяйственной деятельности предприятия. В первую очередь видится рациональным разработка мероприятий в следующих направлениях:

— поиск источников дополнительного финансирования предприятия;

— оптимизация управления заёмными средствами;

— эффективное управление активами предприятия (оборотными и внеоборотными средствами);

— сокращение дебиторской задолженности.

Решению этих задач и будут посвящены следующие разделы дипломного проекта.

2. НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ РАЗДЕЛ

2.1 Общее понятие финансового состояния предприятия Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является оценка его финансового состояния.

Финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах, изменяется финансовое состояние предприятия. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального функционирования предприятия, целесообразным размещением этих ресурсов и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой устойчивостью.

Вместе с тем, финансовое состояние — это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров по финансовым и другим отношениям. Например, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, под какие проценты и на какой срок.

Все пользователи финансовой отчётности (менеджеры, акционеры, инвесторы, различные кредиторы, налоговые службы, органы статистики и др.) ставят перед собой задачу провести анализ состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Финансовое состояние предприятия может быть:

— абсолютно устойчивым — предприятие не зависит от внешних кредиторов;

— нормально устойчивым — предприятие использует «нормальные» источники средств — собственные и привлечённые;

— неустойчивым (предкризисным) — предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия;

— кризисным (предприятие находится на грани банкротства) — кроме дополнительных источников покрытия предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платёжеспособности и создания условий для самопроизводства. Следовательно, финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель финансовой деятельности — решить где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заёмные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платёжеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие.

Необходимо решать следующие задачи:

1) на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

2) прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заёмных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3) Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Одной из причин неудовлетворительного финансового состояния предприятий является всё большее замещение собственных источников оборотных средств заёмными. В результате собственные оборотные средства не участвуют в полном объёме в кругообороте предприятий, а всё больше превращаются в источник погашения кредитов. Последние оказывают отрицательное воздействие на такие показатели, как выручка от реализации, себестоимость, прибыль. Несмотря на растущее бремя процентов за кредит, из-за нарастания платёжно-расчетного кризиса предприятия вынуждены вновь и вновь прибегать к помощи кредита, в результате чего собственные источники формирования оборотных средств по существу почти полностью заменяются заёмными. Следовательно, важной причиной, по которой предприятия не сохраняют собственных оборотных средств, является их поглощение кредитом.

У неплатёжеспособных предприятий оборотные фонды почти полностью формируются за счет заёмных и привлечённых источников, доля же собственных оборотных средств незначительна (как правило, менее 10%). Последние, как правило, вложены в денежные средства, идут на погашение кредитов и находятся вне производственного процесса. Постоянно увеличивающееся использование денежных средств других предприятий и организаций позволяет многим неплатёжеспособным предприятиям выглядеть хорошо работающими, не останавливать производства и не испытывать затруднений со сбытом продукции. Активно происходит процесс «старения», т. е. увеличения длительности неплатежей.

Для исключения указанных негативных моментов в деятельности предприятия необходимо эффективное управление как его активами, так и пассивами. Далее будут рассмотрены общие вопросы такого управления. Так как для рассматриваемого предприятия (ОАО «КМЗ») наиболее остро стоят вопросы управления оборотными средствами и в частности снижения дебиторской задолженности, а также заёмными средствами, то будут отражены именно эти аспекты.

2.2 Политика финансирования оборотных средств Управление оборотными средствами заключается в своевременном обеспечении операционной (производственной) деятельности финансовыми ресурсами, в количестве, обеспечивающем нормальную платёжеспособность предприятия. Сложность этой работы заключается в том, что в нормальных условиях лишь относительно небольшая часть продукции реализуется с немедленным расчётом или с предоплатой. В то же время значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями по поставке сырья и продаже готовой продукции происходит не в форме прямого обмена товар — деньги или деньги — товар, а посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок. Одновременное присутствие значительного количества обязательств, да ещё с разными сроками погашения затрудняет не только планирование поступления денежных средств и их расходования, но и создаёт проблемы с поиском источников получения требующихся финансовых ресурсов либо при избытке последних объектов для инвестирования временно свободных денежных средств. Кроме того, финансовый аспект управления оборотными средствами предприятия непосредственно затрагивает вопрос величины оборотных активов и структуры их финансирования. В частности, необходим аргументированный ответ на вопрос: какая часть оборотных средств должна финансироваться за счёт долгосрочного капитала, а какую целесообразно финансировать за счёт краткосрочных заимствований?

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от специфики снабжения, производства и сбыта продукции. Если среднее время выполнения заявок на поставку сырья и материалов мало, длительность производства продукции и время пребывания её на складе относительно коротко, а спрос стабилен, то объёмы производства и выручка от продаж также будут стабильными. Соответственно относительно неизменной будет оставаться и величина оборотных активов, для поддержания которой на требуемом уровне будет достаточно поступлений от продаж. В этих условиях основными источниками средств, за счёт которых профинансировано создание оборотных активов, будут чистый оборотный капитал и кредиторская задолженность. Её величина также будет относительно стабильной, возрастая только в связи с увеличением объёма производства.

Однако на практике существенные коррективы в структуру финансирования оборотных средств вносит фактор цикличности, порождаемый сезонностью в снабжении, сбыте или производстве продукции либо длительность производственного процесса. В результате этого в определённые периоды времени потребность предприятия в оборотных средствах не может полностью удовлетворяться за счёт одних только текущих денежных поступлений от продажи готовой продукции. В этих условиях для финансирования потребности в оборотных средствах предприятие должно либо прибегать к дополнительным заимствованиям, либо использовать ранее созданные запасы денежных средств и высоколиквидных активов. Как и в рассмотренном ранее случае стабильной потребности в оборотных средствах, здесь за счёт долгосрочного капитала полностью профинансированы основные средства, размер которых не подвержен циклическим колебаниям. Потребность в оборотных средствах колеблется в достаточно широких пределах, что позволяет рассматривать её состоящей как бы из двух частей. Одна, соответствующая низшей величине потребности в оборотных средствах, представляет собой постоянную часть, которая обычно финансируется за счёт чистого оборотного капитала (по сути, долгосрочного капитала) и устойчивых пассивов, т. е. кредиторской задолженности, постоянно остающейся в распоряжении предприятия. Другая часть оборотных средств — переменная. Для её финансирования предприятию нужно либо прибегать к краткосрочным заимствованиям, либо создавать запас ликвидности (денег или их эквивалентов) для расходования в периоды нарастания потребности в оборотных средствах. В этой связи возникает задача рационального выбора источников финансирования приростов оборотных средств. При этом требуется не только минимизировать издержки финансирования, но и обеспечить его высокую надежность.

Выбор предприятием источников финансирования переменной части оборотных средств находится между двумя крайними подходами. Первый, осторожный, подход предполагает финансирование за счёт собственного капитала, т. е. специально создаваемых запасов денежных средств и высоколиквидных активов. Этот вариант обеспечивает предприятию максимальную надёжность покрытия потребности в оборотных средствах, но связан с большими издержками упущенных возможностей из-за омертвления денежных средств. Второй подход — рискованный. Чаще всего он используется быстрорастущими предприятиями, не обладающими достаточным количеством оборотных средств. Данный подход ориентирован на финансирование переменной части оборотных средств полностью за счёт краткосрочных займов. Этот вариант обычно более выгоден по затратам на финансирование, но, как уже было отмечено, и более рискованный, так как в критический момент предприятию может быть отказано в предоставлении кредита.